4月13日，A股三大股指全線低開，創業板指跌超1%。截止發稿，滬指跌0.64%，報2779.14，深成指跌0.89%，報0.9%，創業板指跌1.49%，報1920.10點。

本周，萬眾矚目的第一季度GDP數據即將公布。這一重磅數據對于資本市場的影響，不言而喻。對于A股而言，第一季度GDP等經濟數據出爐后，談論拐點何時出現變得更加現實。

作為投資“風向標”，社保基金、公募基金的投資方向備受市場關注。截至4月12日，今年一季度有31只公募基金產品、5只社保基金組合出現在上市公司十大流通股名單中，分別涉及11只、5只個股。對于投資者而言，近階段選擇基金的思路不是找出短期績優牛基，而是要找出長期穩健型基金才能大概率跑贏市場。

A股拐點何時確認？

本周，萬眾矚目的第一季度GDP數據即將公布。這一重磅數據對于資本市場的影響，不言而喻。

過去一周，全球市場都在漲，道瓊斯工業指數漲了12.7%，標普500指數漲了12.1%，上證綜指也漲了1.18%。

不過，這種上漲，到底是階段性反彈，還是真正的拐點，目前在市場上仍沒有統一的定論。不過至少對于A股而言，第一季度GDP等經濟數據出爐后，談論拐點何時出現變得更加現實。

預計市場底部拐點也因此將在下周各項經濟數據落地后得到確認。

“國內一季度各項經濟數據落地，是市場短期內最后的擾動。”中信證券認為，隨著一季度經濟數據的披露以及海外疫情的趨穩，相對全面客觀評估疫情對國內經濟的影響成為可能，政策定調預計會更加明朗和積極，力度會更強，措施會更具體，投資者此前的擔憂也會落地，海外資金的再配置、產業資本的入場以及國內經濟的恢復將共同驅動二季度的市場上漲。

根據中信證券統計，近期全球資金再配置進程已經開啟，北上資金日均流入規模達到32億元，恢復至1月疫情爆發前水平，且以配置型外資流入為主。同時，產業資本入場跡象明顯增加，年初至今共出現12次舉牌，147家公司增持。而國內經濟的快速恢復仍在途中，前瞻融資指標已經恢復至去年四季度水平，全行業整體復工率估算已恢復至90%以上。

趨勢性機會還需等基本面數據重新回升，跟蹤海外疫情、國內復工復產情況。

但海通證券仍把目前的情況定性為階段性反彈。“總體來看，A股成交量、換手率、融資交易占比等市場上的各類情緒指標距離2月底3月初的高點還遠，均處于今年以來偏低水平。這說明市場情緒沒有明顯過熱，也沒前期低點時那么恐慌，目前需要邊走邊看。”海通證券認為，由于全球流動性危機緩解及國內政策加碼，市場處于階段性反彈中，但是海外疫情還很嚴峻，對基本面的影響仍未消除，反彈后市場可能還會回落，即反復震蕩筑底，整體是區間震蕩。未來A股再次回落的誘導因素可能來自國內較差的一季報、美歐股市的再次下跌。

通過對反彈期間市場特征的總結，國泰君安發現：結構方面，權重股表現強于小市值股。板塊方面，醫藥、農業等行業貢獻導致中小創領漲，科創板走勢較弱。行業方面，消費等避險屬性較強的行業領漲，科技表現較弱。資金方面，題材股表現較好顯示游資活躍，北上資金和公募基金持股組合均表現強勢。

據此國泰君安認為，往后看，整體風險因素仍未明晰，這是掣肘資金主體風險偏好的關鍵考量。在“底部區域”加“風險仍存”的背景下，未來的投資主線有兩條。一是從低估值角度，選擇建筑、房地產、采掘、公用事業、銀行、非銀。二是從穩盈利角度，應把握券商、軍工、公用事業、電力設備等方向。(上觀新聞)

公募基金一季度有新寵 去年冠軍兩產品同步“押寶”

作為投資“風向標”，社保基金、公募基金的投資方向備受市場關注。隨著上市公司一季度報告的披露，他們的最新投資圖譜也逐漸揭曉。值得注意的是，去年冠軍劉格菘管理的兩只基金同時“押寶”普利特，且該公司一季度還獲得了社保基金組合的青睞。

上證報資訊統計顯示，截至4月12日，今年一季度有31只公募基金產品、5只社保基金組合出現在上市公司十大流通股名單中，分別涉及11只、5只個股。

從一季度新進情況來看，公募基金、社保基金同時看好普利特、華正新材、傲農生物3只個股。

普利特年內漲幅最大，截至4月10日，該股今年以來累計上漲44.56%，華正新材、傲農生物今年以來漲幅也分別達到20.39%、31.94%。另外，盡管富國基金旗下一只ETF基金還新入駐了信立泰，但由于該基金為被動型基金，暫不作為參考。

增持方面，一季度獲得公募基金產品增持的個股有7只，行業涉及TMT、醫藥生物等領域，包括華正新材、深南電路、輝煌科技、南京熊貓、華蘭生物、奧士康、三棵樹。其中，華正新材受到3只主動型基金的加倉。

不過，基金公司對于部分重倉上市公司的操作方向不盡相同。比如，十大流通股股東中機構占主導的深南電路，該公司今年以來漲幅超過58%，天弘互聯網靈活配置混合、融通中國風1號靈活配置混合一季度選擇了加碼，單季加倉量均超52萬股，而中歐新藍籌靈活配置混合則將一部分倉位落袋為安。

明星基金經理的操作路徑引人關注。已披露的一季報顯示，由去年權益類基金冠軍劉格菘單獨或共同管理的廣發多元新興股票、廣發小盤成長混合攜手買入了普利特，分別位居第四大、第九大流通股股東；與之節奏相同的是，全國社保基金六零三組合一季度也新晉為第五大流通股股東，持股量接近440萬股。

Choice數據顯示，截至4月12日，廣發小盤成長混合、廣發多元新興股票這兩只基金年內凈值漲幅分別近20%、13%，同類基金排名前1%、前3%。目前，這兩只基金分別占普利特已上市流通股比例達2.29%、0.98%。

普利特為何吸引劉格菘和社保基金共同買入?該公司近期發布2019年年報顯示，報告期內，公司實現營業收入36.00億元，同比小幅下降1.79%，實現歸母凈利潤1.65億元，同比增長128.00%，扣非后歸母凈利潤1.38 億元，同比增長162.62%。

長城證券研究認為，普利特主營改性塑料業務上游原材料主要為聚丙烯等材料，其成本與原油價格走勢具有較高關聯性。倘若國際原油價格繼續低位維持，公司改性塑料產品的毛利率有望持續提升。

另一方面，該券商認為，普利特改性塑料業務下游主要受汽車銷售市場影響。今年以來受疫情影響，國內汽車市場一季度銷售端出現較大下滑，但考慮到當前國內疫情防控持續向好，國內汽車市場有望逐步恢復。(上海證券報)

如何尋找能長期穩定跑贏市場的基金？

那么，在全市場7000余只基金中，如何才能尋找到能長期穩定跑贏市場的基金？

隨著我國公募基金行業不斷成熟壯大，投資者對基金的接受度和認可度不斷提高，基金投資成為實現合理資產配置、長期價值投資的優良選擇。

通過選擇穩健型基金，而不是當期業績非常亮眼的牛基是獲得穩定超額收益的有效渠道。

銀河證券在最近發布的一份研報中表示，這是因為基金業績的持續性普遍不高，而且隨著時間流逝，大部分基金跑贏市場的概率會逐漸下滑，而真正具有超群投資能力的基金，其跑贏市場的概率則會穩定在一個均衡水平上。

東方財富Choice數據顯示，截至2020年4月9日，近5年共有30多只主動偏股型基金累計回報率超過100%，同期上證指數下跌6%。其中，銀華富裕主題混合、易方達中小盤混合和景順長城新興成長混合的凈值漲幅分別高達147.58%、138.47%、137.2%。

從這些績優長跑基金的表現來看，它們很少在個別年份名列前茅，但卻能在較長時間段內始終保持在市場前列。以易方達中小盤混合基金為例，中銀證券在研報中表示，該基金成立以來業績表現相對較為平穩。統計數據顯示，該基金近2年、近3年、近5年的業績表現均超過同期滬深300指數表現及同類型基金均值。

在投資策略上，上述基金的基金經理大多善于挖掘個股，并通過長期持有獲得超額收益。

中銀證券統計結果顯示，2019年易方達中小盤混合重倉持有的個股主要分布在申萬一級行業分類下的汽車與汽車零部件、食品飲料、制藥與醫藥生物、運輸等行業，涉及新能源汽車、生物疫苗、血液制品等概念題材。其中，貴州茅臺、五糧液、愛爾眼科、華蘭生物、天壇生物等均為基金2019年長期持有的個股。

成立以來年化回報率高達18%的匯添富價值精選基金同樣善于精選個股。中銀證券在研報中分析稱，從各個季度基金重倉股持股情況來看，匯添富價值精選基金主要圍繞低估值高股息、消費升級、科技創新、先進制造、受益行業整合等邏輯脈絡構建投資組合，注重行業和風格資產的相對均衡。個股選擇層面，基金經理重點關注向下有安全邊際并有不錯向上彈性的穩健類個股，這些個股往往有較好的商業模式和成長空間、競爭格局穩定、競爭優勢明顯、有好的公司治理和管理制度、估值也很有吸引力。

選擇基金的思路不是找出牛基，而是要找出穩健型基金。因為牛基的業績也許是曇花一現，長期業績并不見得出眾。相反，穩健型基金由于能夠在大多數時間都能跑贏市場，累積下來會得到顯著的超額收益。

總體而言，銀河證券研報稱，