上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板等頭部寬基ETF雖然保持著較高場(chǎng)內(nèi)份額，但顯然不是ETF近半年來(lái)份額激增盛宴中的主角，甚至有些已經(jīng)退出頭部ETF的行列，而以科技類(lèi)為代表的行業(yè)主題ETF增勢(shì)迅猛。

全球疫情擴(kuò)散給二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)不小的沖擊，震蕩風(fēng)險(xiǎn)中也孕育著更多機(jī)會(huì)。行業(yè)主題ETF抓住機(jī)會(huì)大幅擴(kuò)張，甚至已經(jīng)在改變整個(gè)股票型ETF市場(chǎng)的格局。在這個(gè)擁有6000多億元場(chǎng)內(nèi)規(guī)模的市場(chǎng)中，科技類(lèi)主題ETF撼動(dòng)了過(guò)往多家頭部寬基ETF壟斷份額的局面。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月15日，有近百只股票型ETF年內(nèi)份額保持增長(zhǎng)。其中，3只份額增長(zhǎng)破百億的ETF均屬于科技類(lèi);份額增長(zhǎng)前十名榜單中，科技類(lèi)ETF就占據(jù)了九成名額。基金業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：“未來(lái)ETF將逐步精細(xì)化、專(zhuān)業(yè)化，所以行業(yè)主題ETF仍有很大機(jī)會(huì)。”

寬基ETF份額縮水

今年以來(lái)，ETF基金市場(chǎng)格局發(fā)生了巨大變化，在科技類(lèi)ETF獲資金大額流入的情況下，行業(yè)主題ETF份額也獲得大幅增長(zhǎng)。平安證券統(tǒng)計(jì)，截至3月27日，行業(yè)主題ETF共126只，可分為13個(gè)大行業(yè)或主題，場(chǎng)內(nèi)總規(guī)模達(dá)到3141.90億元，占股票型ETF總規(guī)模的比例逾五成。

具體來(lái)看，總規(guī)模超100億元的，包括TMT(科技、媒體、通信)、金融房地產(chǎn)、材料等五大行業(yè);總規(guī)模在10億元到100億元之間的，包括工業(yè)、消費(fèi)、醫(yī)藥等四大行業(yè);總規(guī)模少于10億元的主要有能源、大宗商品等行業(yè)。

縱觀股票型ETF，截至4月15日，年內(nèi)份額增長(zhǎng)首屈一指的是華夏中證5GETF，份額增長(zhǎng)達(dá)214.76億份，份額增長(zhǎng)排在其后的12只ETF全部屬于行業(yè)主題。相比之下，份額增長(zhǎng)最高的寬基ETF是華安創(chuàng)業(yè)板50ETF，增長(zhǎng)26.43億份。此外，僅天弘滬深300ETF、華泰柏瑞滬深300ETF這兩只寬基ETF份額增長(zhǎng)超過(guò)10億份。

截至4月16日收盤(pán)，上證綜指年內(nèi)下跌7.55%，滬深300指數(shù)和上證50指數(shù)分別下跌7.18%和9.63%，中證500指數(shù)維持微弱上漲，創(chuàng)業(yè)板指上漲超10%。大盤(pán)震蕩下行，寬基ETF受到資金的冷落。泰康滬深300ETF年內(nèi)份額縮水53.76億份，成為目前份額流失最多的股票型ETF。工銀瑞信、平安、南方、廣發(fā)基金等大型公募旗下的一些寬基ETF份額也出現(xiàn)不同程度縮水。

從最新場(chǎng)內(nèi)份額排名來(lái)看，寬基ETF已經(jīng)丟掉了往日ETF市場(chǎng)老大的地位。排名前三的股票型ETF分別是華夏中證5GETF、國(guó)泰中證證券ETF、華夏半導(dǎo)體芯片ETF，位居第四的華夏上證50ETF最新份額為151.85億份。

行業(yè)ETF迎頭趕上

國(guó)內(nèi)ETF自誕生以來(lái)走過(guò)了16個(gè)年頭，前期是寬基ETF的天下，后來(lái)居上的行業(yè)主題ETF只用了不到兩年時(shí)間就迎頭趕上。

2004年，國(guó)內(nèi)第一只ETF——華夏上證50ETF成立后，ETF基金的發(fā)展速度并不快，有8年時(shí)間場(chǎng)內(nèi)規(guī)模一直處于千億元以下。直到2015年，股票市場(chǎng)的大幅震蕩，使得具有分散風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性等特征的ETF吸引了眾多資金的目光。2018年在市場(chǎng)低迷情況下，以險(xiǎn)資為代表的大批機(jī)構(gòu)資金借道創(chuàng)業(yè)板、上證50、滬深300、中證500等寬基ETF入場(chǎng)。

此后，寬基ETF占據(jù)了股票型ETF的半壁江山。2019年，A股市場(chǎng)震蕩中出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，消費(fèi)和科技板塊先后領(lǐng)跑上下半年，給此前一直低調(diào)的行業(yè)主題基金創(chuàng)造了更多增長(zhǎng)空間。

事實(shí)上，2019年下半年正是行業(yè)主題ETF崛起的萌芽期，央企創(chuàng)新、“一帶一路”等政策類(lèi)行業(yè)主題ETF獲得大量資金涌入，甚至出現(xiàn)首募破百億的盛況。市場(chǎng)風(fēng)格的交替，也使得科技類(lèi)ETF華夏中證5GETF和華寶中證科技龍頭ETF成為去年下半年的大熱產(chǎn)品。

2020年以來(lái)，全球疫情擴(kuò)散下，上證綜指在3000點(diǎn)以下震蕩，一些避險(xiǎn)資金開(kāi)始針對(duì)大盤(pán)表現(xiàn)調(diào)整投資風(fēng)格，轉(zhuǎn)向行業(yè)主題投資。

個(gè)人投資者追捧

今年，新基建的加速推進(jìn)點(diǎn)燃了科技、醫(yī)藥、新能源等行業(yè)投資熱潮，這也是寬基ETF遭遇資金冷落的原因之一。另外，個(gè)人投資者購(gòu)買(mǎi)行業(yè)主題ETF的意愿增強(qiáng)。

從近期披露的基金年報(bào)可以看出，買(mǎi)入行業(yè)主題ETF的投資者中，增添了不少個(gè)人投資者。比如，華夏中證5GETF，該ETF去年末機(jī)構(gòu)投資者持有比例僅為5.44%，個(gè)人投資者占63.07%，其余份額為其聯(lián)接基金持有。前十大基金份額持有人中，除了保險(xiǎn)、信托、券商外，還有5位自然人。此外，一些證券ETF和半導(dǎo)體ETF也受到個(gè)人投資者青睞，持有份額比例超過(guò)70%。

私募排排網(wǎng)未來(lái)星基金經(jīng)理胡泊在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“ETF作為資產(chǎn)配置的重要工具，仍處于不斷發(fā)展階段。投資者對(duì)ETF的接受度越來(lái)越高，今年主題類(lèi)(如醫(yī)藥、科技、新能源車(chē)等)ETF受到熱捧，而寬基ETF由于短期造富效應(yīng)不明顯，銷(xiāo)售遇冷。”

胡泊認(rèn)為，相比機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人投資者表現(xiàn)出更多情緒化、追漲殺跌的特征，追捧熱門(mén)主題比較明顯。

華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，在去年主題ETF業(yè)績(jī)的帶動(dòng)下，今年主題ETF更受資金追捧，這與近期市場(chǎng)環(huán)境下科技成長(zhǎng)板塊的突出表現(xiàn)密切相關(guān)。相較于機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人投資者對(duì)于基金短中期業(yè)績(jī)更關(guān)注一些，這些主題ETF較好地匹配了個(gè)人投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

根據(jù)中基協(xié)數(shù)據(jù)，截至今年2月底,公募基金管理資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)16.36萬(wàn)億元，但ETF總規(guī)模占比不足5%，當(dāng)下指數(shù)化投資理念愈發(fā)受歡迎，這意味著ETF市場(chǎng)未來(lái)仍將有不可估量的增長(zhǎng)空間。

“未來(lái)ETF仍將有大發(fā)展，作為配置工具，會(huì)逐步精細(xì)化、專(zhuān)業(yè)化，所以主題類(lèi)、行業(yè)類(lèi)ETF仍有很大機(jī)會(huì)。”胡泊表示。

機(jī)會(huì)的誕生也伴隨著激烈的競(jìng)爭(zhēng)。胡泊認(rèn)為，大型公募的產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力、營(yíng)銷(xiāo)能力更具有優(yōu)勢(shì)，而小型公募在細(xì)分行業(yè)或有局部機(jī)會(huì)，但整體機(jī)會(huì)不大。

袁華明則認(rèn)為，ETF市場(chǎng)會(huì)呈現(xiàn)強(qiáng)者愈強(qiáng)、行業(yè)集中度提升格局，對(duì)專(zhuān)業(yè)性要求更高，中小型公募?jí)毫?huì)加大，但并不意味著沒(méi)有機(jī)會(huì)。A股市場(chǎng)正從不成熟走向成熟，政策、監(jiān)管和投資者結(jié)構(gòu)等市場(chǎng)要素還在不斷演進(jìn)變化，這為少數(shù)專(zhuān)業(yè)性突出、管理完善、善于發(fā)掘和把握機(jī)會(huì)的中小型公募留下了逆襲空間。