隨著國內(nèi)疫情得到有效控制，3月數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟已開始修復(fù)，最困難的時期正在過去。對于當(dāng)前A股市場投資機會，嘉實基金董事總經(jīng)理、上海GARP策略組投資總監(jiān)洪流日前做客新華社“快看”周末直播間時表示，在全球處在資產(chǎn)荒的背景下，國內(nèi)無風(fēng)險收益率系統(tǒng)性下行，從大類資產(chǎn)配置來看，A股估值目前處于中等偏低的位置，非常具有吸引力。

宏觀經(jīng)濟方面，洪流表示，今年宏觀政策總體是托底式寬松，宏觀經(jīng)濟增速仍然保持穩(wěn)步下行，經(jīng)濟增長的新舊動能轉(zhuǎn)換繼續(xù)，中產(chǎn)階層的消費升級和中國制造業(yè)的技術(shù)升級仍將是經(jīng)濟增長的中長期力量，5G時代的到來和人工智能、大數(shù)據(jù)的應(yīng)用為新經(jīng)濟的發(fā)展構(gòu)建了更加扎實的微觀科技基礎(chǔ)，經(jīng)濟增長的新動能將不斷涌現(xiàn)。

對于中長期看好A股市場的理由，洪流從三個層面分析指出：一是無風(fēng)險收益的系統(tǒng)性下行將對債券市場和股票市場的中長期估值形成支撐;二是“房住不炒”背景下中產(chǎn)階層財富面向資本市場的增配仍在初級階段，發(fā)展空間巨大;三是A股市場的估值水平合理、高股息分配率能夠滿足中長線國內(nèi)資金和海外長線資金的配置需求。

對于各行業(yè)當(dāng)前的估值情況，洪流則認(rèn)為，目前，房地產(chǎn)、非銀金融、輕工制造的估值都相對合理。而受市場關(guān)注度比較高的食品飲料、醫(yī)藥生物、計算機、國防軍工等板塊，估值相對偏高。進一步從二級行業(yè)分類看，保險、房地產(chǎn)開發(fā)、煤炭開采、高速公路、港口等行業(yè)板塊的盈利水平處于歷史較高分位。

在行業(yè)取舍方面，洪流更重視受市場關(guān)注度較低、盈利可持續(xù)增長的領(lǐng)域。洪流表示：“在具體投資過程中，我們首先會選擇長而寬的賽道。比如消費就是一個長期持續(xù)增長的賽道。而醫(yī)藥創(chuàng)新，包括醫(yī)療器械，則貼合我國人口老齡化的趨勢。第三大賽道是科技，以大數(shù)據(jù)、人工智能為代表。此外，還可關(guān)注先進制造業(yè)，包括產(chǎn)業(yè)鏈升級，這也是不可或缺的一大投資賽道。”

數(shù)據(jù)顯示，截止到4月18日，由洪流管理的嘉實瑞虹三年定開和嘉實價值成長兩只基金剛剛經(jīng)歷建倉期，盡管期間經(jīng)歷市場的大幅波動，兩只基金自成立以來都跑贏了滬深300指數(shù)表現(xiàn)，并取得正回報。

據(jù)悉，上述基金均基于GARP(Growth at a Reasonable Price)策略進行投資。洪流介紹，基金的前期建倉操作主要考慮三點：第一，投資組合的選擇基于長周期，偏重于行業(yè)賽道的長期成長空間和公司景氣周期的可持續(xù)性;第二，充分考慮客戶的體驗，合理控制回撤，建立基于安全墊的加倉模式;第三，個股的選擇不僅重視優(yōu)秀與否，也充分考慮公司的長期價格和短期估值的合理匹配(PEG)，優(yōu)秀的公司也要以合理的價格買入。

對中國經(jīng)濟的韌性和中長期的科技轉(zhuǎn)型和消費升級，洪流保持相對樂觀。他特別強調(diào)，對于金融打破剛性兌付和大類資產(chǎn)配置面向中國資本市場的切換，仍然處在初級階段，發(fā)展空間巨大?；诖?，洪流表示，在產(chǎn)品凈值積累足夠安全墊后，或?qū)⒖紤]保持相對高的權(quán)益?zhèn)}位，期待獲得企業(yè)長期平均ROE 帶來的可持續(xù)回報，提高基金產(chǎn)品的長期業(yè)績水平。