四次闖關資本市場終在美股上市的嘉楠科技(CAN.US)，迎接他的沒有鮮花和掌聲，而是接連暴擊。從上市首日股價就破發到被做空，再到首份財報業績變臉，凈利潤從2018年的1.22億到2019年巨虧10.35億，嘉楠科技在資本市場上一直遭受著“非議”。

根據4月9日嘉楠科技披露了2019年第四季度及全年未經審計的財報顯示，2019年嘉楠科技由盈轉虧，全年凈虧損高達10.35億元。相比2018年的凈利潤1.22億元，同比驟降948.36%。上市后的首份年報業績突然變臉，讓不少投資者對嘉楠科技未來可持續性表示擔憂。

“嘉楠科技營業收入與比特幣市場價格掛鉤，且通常落后于比特幣的市場價格。在利潤方面，受比特幣價格的下跌影響，近三年公司毛利率持續下跌。公司要想擺脫當前的困境，還需要再主營業務上做出更大的改變。”一位市場分析人士陳平(化名)接受記者采訪時表示。

4月15日，記者曾發函至嘉楠科技官網公布的郵箱進行采訪，截至發稿前，未收到對方回復。

業績變臉 巨虧10億

公開資料顯示，嘉楠科技成立于2013年，是全球第二大比特幣礦機生產商，于2019年11月登陸納斯達克。《華夏時報》記者梳理資料時發現，嘉楠科技被業內稱“為全球區塊鏈第一股”。但是，無論是剛剛發布的2019年年報還是在市值上，都未能取得“第一”的成績，甚至在2019年還虧損了10.35億。

正如嘉楠科技在招股書中所描述的那樣，受區塊鏈技術、比特幣價格發展以及比特幣挖礦需求和成本等方面的影響，公司的各項運營和收入存在潛在變動風險。

作為加密貨幣代表的比特幣從2017年底沖高至14萬人民幣，進入2018年開始快速下跌，期間雖有起伏，但截至4月23日，比特幣的價格僅為53000元。幣圈市場價格暴跌導致大量挖礦企業被去產能之后，行業進入低谷，這或許是嘉楠科技業績在上市后就大變臉的原因。

根據4月9日嘉楠科技披露了2019年第四季度及全年未經審計的財報顯示，2019年嘉楠科技由盈轉虧，全年凈虧損高達10.35億元，相比2018年的凈利潤1.22億元，同比驟降948.36%。

收入方面，嘉楠科技全年實現總凈營收14.2億元，較上年同期的27.05億元下降47.6%。其中，第四季度總凈營收為4.63億元，同比增長66.8%，但凈虧損卻高達7.98億元，相比2018年第四季度的凈虧損2750萬元，虧損擴大2802%。

“比特幣價格持續下跌、礦機市場競爭愈加激烈，礦機價格越來越低，進而壓縮了礦機廠商利潤空間，這些不確定性因素都會對嘉楠科技營收產生負面的影響。”一位市場研究人士分析稱。

不過，嘉楠科技的首份財報也并非一無是處。在現金流方面，嘉楠科技已經儲備了一筆相當可觀的現金，用以度過行業寒冬。根據財報顯示，截至2019年末，嘉楠科技的現金和現金等價物為5.17億元。嘉楠科技表示，現有的現金流以及來自經營活動的預期現金流，將滿足公司未來12個月正常業務過程中的預期營運資金需求和資本支出。

據公開資料顯示，目前，嘉楠科技逐漸將業務重心轉向人工智能芯片和區塊鏈這兩大方向上。在AI芯片方向，嘉楠科技于2018年量產了全球首款基于RISC-V自研商用邊緣智能計算芯片，為產業內AIoT架構輕量化設計提出了新的解決方案。

坎坷資本路

無論是在A股，還是新三板，甚至是港股，嘉楠科技都曾留下艱辛的腳步，但并未受到資本的垂青。2019年11月21日，已經多次闖關資本市場的嘉楠科技終于獲得納斯達克入場券，并成為”全球區塊鏈第一股”。

《華夏時報》記者查詢資料時獲悉，在登錄納斯達克前，嘉楠科技在國內就有過3次資本運作，但均未獲得成功。2016年6月，嘉楠科技就將目標鎖定在A股市場，欲借殼魯億通，但因深交所的多次關注，而被迫終止。

2017年8月，嘉楠科技轉戰新三板市場，但是又遭到三輪反饋問詢，最終也未能如愿。2018年5月，嘉楠科技向港交所遞交招股書擬募資10億美元，但最終未獲成功。

即便是在美股上市，嘉楠科技也曾三度修改美股IPO招股說明書，募資金額也從最初的至多4億美元下調至1.265億美元，到最終募集9000萬美元。

然而，資本市場又跟嘉楠科技開了一次玩笑：就在嘉楠科技在納斯達克上市當天，股價就破發。

《華夏時報》梳理資料時獲悉，截至4月23日美股收盤，嘉楠科技股價為4.43美元，較9美元的發行價，已經跌去50.7%。而這距離嘉楠科技上市還不到半年時間。

嘉楠科技在資本市場上的艱難，還不止于此。今年2月20日，做空機構Marcus Aurelius Value發布了一份嘉楠科技的做空報告。報告稱，自2016年以來三度未能在亞洲交易所上市后，嘉楠科技充分利用這些泡沫洶涌的市場，于2019年11月完成了納斯達克的首次公開募股。此前的一個交易日中，股價飆升了80%以上，吸引了數千名毫無戒心的散戶投資者參與投機炒作。但是，這家比特幣挖礦機器制造商存在未公開的關聯方交易、涉及許多客戶和分銷商的違規行為。

就在嘉楠科技被做空的次日，2月21日，洛杉磯一家股東權利訴訟公司Schall律師事務所宣布，它正在代表嘉楠科技的投資者進行調查索賠，嘉楠科技被指控違反證券法。時隔不久，另一家名為Rosen律師事務所代表參與嘉楠科技IPO的股票投資者對其提起了訴訟。

針對上述情況，4月15日，《華夏時報》記者曾發郵件至嘉楠科技官網披露的郵箱進行采訪，截至發稿前，未收到對方回復。