美國針對(duì)華為實(shí)施新一輪限制的消息引發(fā)A股科技股震蕩。

5月15日，美國商務(wù)部宣布計(jì)劃修訂“外國直接產(chǎn)品規(guī)則”和“實(shí)體清單”，限制華為使用美國技術(shù)和軟件在國外設(shè)計(jì)、生產(chǎn)半導(dǎo)體的能力。

受此影響，5月18日，半導(dǎo)體、芯片產(chǎn)業(yè)鏈板塊震蕩，部分個(gè)股依舊漲停，但分化也十分明顯，還有部分個(gè)股上漲后即轉(zhuǎn)為回落下行。

事實(shí)上，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，為應(yīng)對(duì)這一消息帶來的市場(chǎng)影響，多家機(jī)構(gòu)在上周末即火速反應(yīng)，進(jìn)行針對(duì)性研究。但從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，分歧依舊存在。

“更重要的是后續(xù)實(shí)際許可證的發(fā)放和更新情況。從2019年5月之后的情況看，相當(dāng)多的針對(duì)華為的出口管制都在持續(xù)給九十天一次更新的臨時(shí)許可證。”5月18日，華南一家公募基金投資總監(jiān)告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

北京某公募基金經(jīng)理則認(rèn)為，“這次修改后相當(dāng)于‘一事一批’，也不能簡單界定為‘限制升級(jí)’，總體上二季度還是科技股的加倉點(diǎn)，所以在下跌過程中，仍有一些比較好的買入時(shí)點(diǎn)。”

科技股受挫

當(dāng)日半導(dǎo)體高開但尾盤跳水，科技股全面下挫，市場(chǎng)兩極分化。

早盤沖高的科技股午后跌幅擴(kuò)大，包括TWS耳機(jī)、半導(dǎo)體封測(cè)、消費(fèi)電子、蘋果、華為等多個(gè)概念指數(shù)跌幅靠前，其中卓勝微、常山北明、華正新材等多只概念股跌停。

“跌幅榜上，一方面是華為產(chǎn)業(yè)鏈，但也有蘋果產(chǎn)業(yè)鏈。這說明市場(chǎng)預(yù)期中國未來會(huì)出臺(tái)對(duì)美反制措施。而華為產(chǎn)業(yè)鏈和蘋果產(chǎn)業(yè)鏈如果都受到打擊，會(huì)影響包括手機(jī)、無線耳機(jī)等消費(fèi)電子的供給和需求，以及通信建設(shè)的進(jìn)度和上游半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)，影響將進(jìn)一步擴(kuò)展至整個(gè)電子、通信、計(jì)算機(jī)等泛科技板塊。”5月18日，方正富邦基金權(quán)益研究部副總經(jīng)理孫祺表示。

而這種不確定性正是市場(chǎng)擔(dān)憂的重點(diǎn)。

“在國際抗疫進(jìn)程尚在持續(xù)推進(jìn)，全球經(jīng)濟(jì)急速下行趨勢(shì)仍未實(shí)質(zhì)扭轉(zhuǎn)的困難形勢(shì)下，大國間爭執(zhí)和博弈的顯著加劇，無疑將令全球政治經(jīng)濟(jì)的走向呈現(xiàn)更多的不確定性。”金鷹基金研究指出。

在其看來，與2018年中美經(jīng)貿(mào)摩擦爆發(fā)時(shí)相比，過去2年的時(shí)間客觀上為華為提供了積極應(yīng)對(duì)的一定準(zhǔn)備和更大回旋空間，國產(chǎn)替代則更迅速成為國內(nèi)相關(guān)企業(yè)的重要選擇并帶來了顯著的產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)。

正如買方機(jī)構(gòu)提到的國產(chǎn)替代投資邏輯，在當(dāng)前華為事件的背景下也更加凸顯。有券商研報(bào)亦認(rèn)為， “2019年是國產(chǎn)供應(yīng)鏈重塑第一年，2020年將進(jìn)入加速階段。”

“自主創(chuàng)新和科技自強(qiáng)是當(dāng)下我們必須要走的道路，盡管短期需要承受部分領(lǐng)域技術(shù)短板帶來的沖擊，但這是走向科技大國和科技強(qiáng)國的必經(jīng)之路。”前述華南公募基金投資總監(jiān)指出。

“從A股這期間表現(xiàn)看，一些國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)比大盤提前見底，并走出了持續(xù)上行的行情，反映出投資者主流情緒由悲觀轉(zhuǎn)向積極的明顯變化。”前述公募基金人士表示。

相對(duì)于科技股的下挫，5月18日，代表避險(xiǎn)的黃金概念股則全天強(qiáng)勢(shì)，此外農(nóng)林牧漁、釀酒、食品飲料等板塊以及炒作反制預(yù)期的稀土板塊走強(qiáng)。譬如赤峰黃金、金田銅業(yè)、五礦稀土等個(gè)股漲停。

“漲幅榜上，黃金板塊、農(nóng)業(yè)板塊的逆勢(shì)上漲都表明資金避險(xiǎn)需求，特別是稀土板塊的上漲是對(duì)中國反制的其他手段的預(yù)期。”孫祺表示。

350億資金流出

“美國對(duì)華為的進(jìn)一步限制計(jì)劃短期看實(shí)質(zhì)影響不大，一方面是因?yàn)闂l例生效后上游供應(yīng)商仍有120天緩沖期;另一方面，華為也早做了應(yīng)對(duì)全球供應(yīng)鏈脫鉤的準(zhǔn)備，包括加大國際采購和國內(nèi)自主供應(yīng)等。”孫祺認(rèn)為。

在其看來，2018年4月自制裁中興開始的中美摩擦已經(jīng)發(fā)展了兩年，無論是從資本市場(chǎng)角度還是相關(guān)企業(yè)的實(shí)業(yè)角度，均有較充分的心理準(zhǔn)備和相應(yīng)措施準(zhǔn)備，本次事件不會(huì)成為左右A股的關(guān)鍵因素。當(dāng)前市場(chǎng)最大的關(guān)注點(diǎn)還是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。

而從盤后資金走向來看，機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)個(gè)股的判斷依舊存在分歧。

Wind數(shù)據(jù)顯示，5月18日，分行業(yè)看的主力資金凈流出超過 460 億 元，其中信息技術(shù)行業(yè)資金凈流出超過350億元，位居首位，占當(dāng)天凈流出金額的70%以上，而除了日常消費(fèi)板塊為凈流入外，其他行業(yè)板塊亦均表現(xiàn)為小幅凈流出。

具體到個(gè)股，譬如當(dāng)日跌停的半導(dǎo)體龍頭個(gè)股卓勝微，其背后的資金配置態(tài)度亦有明顯差異。

龍虎榜顯示，5月18日卓勝微凈賣出9771.61萬元，其買入席位前五位均為機(jī)構(gòu)席位，合計(jì)買入金額為1.18億 元，而其賣出席位中亦有三個(gè)席位為機(jī)構(gòu)席位，合計(jì)賣出金額超過9700萬元。

還有同為華為概念的華正新材當(dāng)日跌停。龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，5月18日，華正新材凈賣出5596.3萬元，其中買入席位中有一個(gè)機(jī)構(gòu)專用席位，賣出席位中有三個(gè)機(jī)構(gòu)專用席位。

“考慮后續(xù)實(shí)際許可證的發(fā)放和更新情況以及半導(dǎo)體流片需要數(shù)十天的時(shí)間，在一到兩個(gè)月內(nèi)即可對(duì)寬限期之后的情況做一定的跟蹤和判斷。”前述華南公募基金人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“預(yù)計(jì)近期半導(dǎo)體設(shè)備相關(guān)的標(biāo)的，在后續(xù)有沖高的可能，建議借此機(jī)會(huì)調(diào)低在該類標(biāo)的上的暴露，等待回調(diào)后的機(jī)會(huì)。”

而從5月18日科技類ETF基金的交易情況來看，資金炒作或更加激烈。華夏芯片ETF、華夏5G ETF以及國泰半導(dǎo)體 50ETF 三只科技類ETF，在時(shí)隔多日后再度登上股票型ETF成交額排行榜的前三位。

這三只ETF當(dāng)日的成交額分別為30.72億元、22.74億元、20.54億元，較前一交易日的成交額分別增加7.19億元、10.98億元、2.4億元。而當(dāng)日，三只ETF均表現(xiàn)為下跌，跌幅均超過4%。