除了貴州茅臺(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)和山西汾酒(600809.SH)之外，大部分白酒企業的營收和凈利均出現不同程度的下降，尤其是處于尾部的區域白酒企業，其境遇更是艱難，甚至有的出現虧損。

截至4月30日，20家白酒企業2020年一季報全部出爐。

在新冠肺炎疫情沖擊下，白酒行業今年一季度的日子并不好過。除了貴州茅臺(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)和山西汾酒(600809.SH)之外，大部分白酒企業的營收和凈利均出現不同程度的下降，尤其是處于尾部的區域白酒企業，其境遇更是艱難，甚至有的出現虧損。

財報數據顯示，2020年一季度，“徽酒四杰”之一的金種子酒(600199.SH)虧損2621萬元，同比大跌391.83%;偏居西北內陸地區的青青稞酒(002646.SZ)虧損466.9萬元，同比下降109.25%;“新疆第一酒”伊力特(600197.SH)凈利潤同比下跌94.42%;“河北王”老白干酒(600559.SH)凈利潤同比下降44.05%;川酒“六朵金花”中的舍得酒業(600702.SH)和水井坊(600779.SH)凈利潤則分別同比下降73.46%和12.64%。

當前，白酒“強者恒強、弱者恒弱”的態勢仍在加劇，原本就在夾縫中生存的區域酒企，疊加疫情的沖擊，面臨的更是生死存亡局面。為了自救，近年來，多家區域型白酒企業紛紛調整產品結構，加碼中高端市場，并不斷進行全國化擴張。

這一自救方式延續至2020年。而在一線白酒企業更進一步的擠壓式競爭下，如何在穩住大本營市場的同時進行外拓，考驗著這些區域酒企高層的智慧。

凈利大幅下滑

縱觀白酒企業今年一季度成績單，凈利下滑最為嚴重的當屬金種子酒。

作為區域型白酒，金種子酒從2013年開始，連續6年營收和凈利潤下滑，而在2019年則出現虧損2.04億元。

疫情沖擊下，這種虧損的態勢延續至2020年一季度。一季報顯示，金種子酒實現營業收入1.94億元，同比下滑32.94%;凈虧2621萬元，較上年同期的盈利898.11萬元下跌391.83%。

對于2019年業績下滑的原因，金種子酒表示，白酒行業消費升級趨勢進一步顯現，行業競爭持續加劇，公司生產的酒類主要為中低端產品，雖然也進行了中高端產品的布局，但由于布局時間較晚，基礎較為薄弱，尚未能大規模地占領市場，因此2019年酒類銷售收入下滑較為明顯，同時酒類毛利率由61.42%下滑到57.30%，進一步影響公司利潤水平。

名列白酒企業倒數第二的青青稞酒也出現虧損。2020年一季度，公司實現營業收入2.03億元，同比下滑44.56%;歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損466.9萬元，同比下滑109.25%。

相比之下，其他區域白酒企業雖未行至虧損的地步，但所面臨的境況也不容樂觀。

數據顯示，2020年一季度，伊力特實現營業收入約為1.53億元，同比降低70.45%;歸屬于上市股東的凈利潤約為834.17萬元，同比下降94.42%;老白干酒實現營業收入7.56億元，凈利潤6574.39萬元，分別下滑34.19%和44.05%。

與金種子酒一同被稱為“徽酒四杰”的其他三家酒企，古井貢酒(000596.SZ)、口子窖(603589.SH)及迎駕貢酒(603198.SH)在凈利潤這一指標上也同樣出現下滑。不同的是，作為強勢區域酒企，古井貢酒2019年躋身白酒百億俱樂部。

川酒舍得酒業和水井坊也未能擺脫下滑趨勢。

2020年一季度，舍得酒業實現營業收入4.04億元，同比下滑42.02%，歸屬于上市公司股東凈利潤為0.27億元，同比下滑73.46%。

水井坊凈利下滑的幅度則要小很多。2020年一季度，公司實現營業收入7.29億元，同比下滑21.63%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.91億元，同比下滑12.64%。

4月30日，舍得酒業相關負責人對時代周報記者表示，一季度營收下滑只是短期現象，主要有以下原因：一是疫情沖擊餐飲零售業，導致白酒聚飲消費場景消失;二是疫情期間，公司出臺了“不催款，不壓貨、給授信、幫融資”等一系列政策，與經銷商共渡難關;三是捐贈1000萬元人民幣用于馳援新型冠狀病毒肺炎疫情防治工作，影響一季度歸母凈利潤減少了20%左右;四是主動控量報價。

近日，時代周報記者分別聯系金種子酒、老白干酒等酒企采訪，截至發稿未獲回復。

4月30日，白酒分析師蔡學飛對時代周報記者表示，二線區域弱勢酒企主要特征是品牌力不足，并且都處于品牌高端化與市場全國化進程中，但由于這些酒企本身品牌號召力、渠道力較弱，因此抗風險能力較弱，受疫情影響，業績大幅波動也在情理之中。

分化加劇壓力猶在

新冠肺炎疫情對白酒的影響仍未結束。在業內看來，原本屬于白酒銷售旺季的一季度遭遇空窗，而二季度作為傳統的銷售淡季，白酒企業面臨的壓力驟增。

中原證券在近期的研報中指出，與歷史相比，2019年年末的白酒庫存較高。除了白酒自身的庫存周期在起作用外，2020年疫情也推動了白酒庫存上升。根據市場調研的情況，經銷商渠道的庫存仍然較高，主要因為市場需求趨弱后并沒有修復;如果疫情持續下去，預期中三季度白酒消費反彈的情形恐怕不會發生，從而導致行業全年銷售都會受到拖累。

4月30日，水井坊方面對時代周報記者表示，自春節起社交消費場景消失帶來了較大壓力，盡管公司在1-2月的營收下跌幅度相比全行業1-2月的下跌幅度要小，但公司的社會庫存對比過去同期，還是處于一個相對偏高水平。

“由于疫情尚未徹底消失，聚集型消費和宴席的限制仍在，最近我們看到白酒消費需求雖有輕微的恢復跡象，但預計疫情對我們Q2的銷售仍將產生不利影響。”水井坊方面對時代周報記者說。

此前，一位頭部酒企中層管理人員曾對時代周報表示，大多酒企都是在春節前出貨，受疫情影響，經銷商的庫存都壓著，沒有來得及消化。因此，疫情對白酒企業二季度的影響可能會大一些。

如何推進渠道庫存消化成為當下白酒企業面臨的關鍵問題。

“水井坊在Q2已陸續出臺各種措施幫助渠道和終端門店恢復和拉動消費者動銷。我們期望下半年動銷可以加快恢復，但也取決于疫情的進展和各地政府的政策放開配合。我們會根據各地市場情況來調整出貨節奏，主要聚焦在拉動動銷上，使社會庫存在Q2內達到一個更健康的水平，以迎接下半年更大的復蘇機會。”水井坊對時代周報記者表示。

在蔡學飛看來，二季度是白酒的傳統淡季，區域酒企首先要解決一季度去庫存的問題，然后才能夠實現市場的恢復與增長，目前來看，在分化趨勢下，此類酒企在部分優勢市場還是有一定消費基礎，只要措施得當，業績不會進一步下滑。

上述舍得酒業相關負責人也對時代周報記者表示，從長期來看，短期內疫情導致的業績下滑對2020年全年的業績不會有較大沖擊。

另一方面，各大區域酒企也紛紛將“穩增長”作為首要任務，2020年業績目標大多與2019年持平。而在一季度凈利下滑的背景下，加碼中高端市場，持續推進全國化也是諸多區域酒企接下來的發展戰略。

以金種子酒為例。在今年2月換帥之后，金種子酒將2020年視為公司的“改革元年”。其在年報中表示，公司堅持高端產品做加法，低檔產品做減法。在省外市場方面，以長三角、珠三角、京津冀作為重點目標開發區域，嘗試打造金種子營銷試驗區。

水井坊方面對時代周報記者表示，目前東區占水井坊的銷售比重最大，也是全國次高端容量最大的區域，所以會繼續投資支持在東區的擴張;南區和北區相對基數較小，增速高于公司整體水平，公司也會繼續提升在當地的品牌影響力和市場份額。而中區和西區一直是水井坊扎根經營很久的地方，未來會更精細化地去深挖核心市場的銷售潛力。

“總的來說，主要機會在哪里，我們就會去到哪里。”水井坊方面對時代周報記者說。

蔡學飛認為，疫情加劇了2018年下半年開始的分化趨勢，擠壓態勢下區域酒企開始朝著全國性品牌與區域小眾品牌兩個方向演變。而區域酒企的全國化面臨著一線名酒的下沉壓力，以及地方酒企的干擾等多個不確定因素。

“在目前的環境下，區域酒企的突圍方向要么像汾酒與古井那樣，聚焦全國化做大體量;要么像舍得和水井坊等酒企精耕核心市場，建立優勢價格帶，從而完成企業的布局與發展。”蔡學飛對時代周報記者說。