“免稅概念活活讓蹭熱點給蹭滅了，以前申請牌照股價翻倍，現在連一個漲停板都封不了。”有投資人感慨道。

7月23日晚間，A股一下子冒出了三只免稅概念股——友阿股份、步步高、中百集團，三家公司同時宣布正在申請免稅品經營資質。萬萬沒想到，次日僅中百集團封住漲停，另外兩個“新丁”勉強收紅，且免稅概念板塊當日跌幅高達6.79%。這與此前“畫風”截然不同，畢竟提前一天“入局”的南寧百貨也連續斬獲兩個漲停。

“催”出來的公告

7月24日晚間，東百集團公告稱，公司向福建省及福州市政府相關部門遞交了關于支持公司申請免稅品經營資質的請示;公司控股子公司蘭州東方友誼置業有限公司亦向甘肅省及蘭州市政府相關部門遞交了關于在蘭州中心申請免稅品經營資質的請示。

有股民戲稱：這是被投資者“催”出來的一份公告。記者發現，早在6月10日，在投資者互動平臺上就有網友追問公司“是否有申請免稅品零售業務的計劃”，彼時公司斷然否認。

值得一提的是，就在6月9日晚間，王府井宣布獲得免稅品經營資質，成為國內首家獲得免稅牌照的百貨企業。隨后，王府井的股價宛如坐上了火箭，6月9日收盤價尚為27.38元，7月9日股價已創出79.19元的高點，區間最大漲幅達189.23%。

受此影響，免稅概念在A股冉冉升起，不少傳統百貨企業相繼宣布已向相關部門提出免稅品經營資質申請。進入7月份，這股風潮愈演愈烈，加入免稅板塊的上市公司名單包括百聯股份、鄂武商A、嶺南控股、大商股份等。

有投資者再也沉不住氣，7月10日、7月16日，接連四位網友在互動平臺上“逼問”東百集團“是否已經在申請免稅牌照”。這時，公司口風已變，回復為“將結合實際業務情況持續關注相關政策動態”，直至此次公告出爐。

至此，僅7月份站上免稅牌照申請賽道的A股公司已經達到10家，據同花順iFinD，截至記者發稿，免稅概念股已經達到31只。

“早申請吃肉，晚申請吃面”

但是，對于東百集團的“新入”，股東的心態已經發生了變化，類似于“早申請吃肉，晚申請吃面”的擔憂在股吧不絕于耳。

事實上，就在7月23日晚間，友阿股份、步步高、中百集團三家公司同時“官宣”正在申請免稅品經營資質。7月24日，除了中百成功漲停外，步步高最終收漲3.62%，友阿股份的漲幅則收窄至1.65%。

在記者接觸的滬上券商人士看來，免稅政策逐漸放開、玩家增多是趨勢，但免稅牌照放開是漸次、階段性的。這也意味，雖然王府井拿到了具有重大意義的首張牌照，但中國市內免稅政策何時落地，未來牌照是否能夠繼續發放及發放多少，均存在政策上的不確定性。所以，百貨零售企業發布公告時無一例外提醒，“免稅品經營資質屬于國家特許經營資質，公司最終能否取得該資質存在重大不確定性。”

據了解，此前在政策預期下，市場已將出入境人數、地方國資委控股這兩個作為篩選條件，列出了有望參與免稅運營的地區國有商業企業名單，有望突圍的相關公司已被市場充分炒作。

比如百聯股份雖然7月6日晚間才公告，但股價已從6月9日的收盤價9.88元，一路大漲到公告披露前的近20元，7月10日更是沖至29元，一個月的漲幅高達2倍。

“目前沾上免稅概念的第二波公司，不少資質一般、申請成功的機會有限，難免讓人懷疑是利用免稅牌照的預期提升股價。”前述券商人士直言。

另有市場人士提醒，“免稅概念雖然彈性會有反復，但后面基本上是乒乓球落地，越彈越低了。”而從盤面來看，百聯股份自觸碰高點后連續重挫，7月24日最新收盤價為18.72元，10個交易日內折損35%。

牌照不等于盈利

按照市場分析，與以往獲批免稅牌照分得比較細不同，這一輪獲批的免稅運營商，有望獲得免稅全牌照，不僅可以在海南經營離島免稅店，也可以在一線城市和二線核心城市經營市內免稅店。今年下半年市內免稅店政策有望繼續調整，在金額和品類上或將有所放寬，出境店的購物對象或會放寬至國人以帶動免稅品銷售。

不可否認，百貨行業持續低迷多年，今年受疫情影響更是雪上加霜，中百集團、南寧百貨、鄂武商A 等公司均傳出了虧損消息。一旦拿到免稅牌照，也將迎來估值重構的機會。

但采訪中多位圈內人士也表示，目前傳統百貨企業搶灘免稅牌照的賽道已然擁擠，市場不再相信預期，而是實在的牌照落地，現階段市場的最大懸念是“誰將成為王府井第二?”

事實上，國泰君安社服團隊也提出，2015年，韓國市內免稅牌照從自動續約模式改為公開競標模式，大批企業一擁而入。但短短幾年之后，黯然離場者不在少數，其中不乏大財團支持的免稅店。