在近期投資者入市熱情高漲之際，百億級私募迅速擴容。數據顯示，截至6月底，管理規模超過百億元的證券類私募管理人已達44家。從名單變動來看，頭部私募之間的競爭愈發激烈。

多位業內人士表示，強者恒強的馬太效應在證券類私募行業體現得越來越明顯，而強者之間的較量也在不斷升級，百億級私募陣營的洗牌速度明顯加快。

百億級私募順勢擴容

私募排排網數據顯示，截至6月底，百億級私募已經增至44家，和年初相比，增加了7家，其中僅6月份就增加了3家，分別為東方港灣、銀葉投資和平安道遠。

“今年百億級私募擴容速度較快的原因有兩個：一是基金的賺錢效應凸顯，在A股走出結構性行情的背景下，和中小投資者相比，機構的優勢更為明顯。二是流動性保持合理充裕，銀行理財產品和貨幣基金的收益率大幅下行，權益市場吸引力顯著提升。”滬上一位私募研究員表示。

據統計，百億級私募上半年的平均收益率大幅超過同期大盤指數的漲幅。截至6月底，有凈值更新的37家百億級私募平均收益率為8.64%，其中股票策略百億級私募平均收益率達11.5%，固定收益策略百億級私募平均收益率為1.63%。

在此背景下，百億級私募備案新產品的速度進一步加快。中國基金業協會數據顯示，上半年多家百億級私募密集備案新產品，合計超過600只。其中高毅資產上半年備案了76只產品，遠高于去年全年57只備案產品總數。

頭部私募陣營頻頻洗牌

在百億級私募擴容的同時，頭部私募之間的競爭也愈發激烈。相比于2019年末，今年上半年百億級私募出局4家、新晉11家。具體來看，上半年退出百億級陣營的機構有星石投資、北京源樂晟、煜德投資及喆顥資產，新晉成為百億級私募的有寧泉資產、禮仁投資、金锝資產等11家機構。

百億級私募內部頻頻洗牌。從近5年來百億級私募的名單看，2015年以來，共有60余家機構上榜，但僅有5家“常勝”至今，包括淡水泉投資、重陽投資、景林資產、樂瑞資產和千合資本。

“短期業績對私募的規模影響較大。比如今年上半年，如果業績低于10%，多數投資者會產生質疑，甚至贖回私募產品去購買公募基金，所以私募規模座次洗牌的重要原因是短期業績的分化。”上述私募研究員直言。

數據顯示，在上半年百億級私募業績排行榜上，滬上一家私募以下跌5.12%的業績墊底，對比排名第一的盤京投資，差距超過了30個百分點。

一位來自業績表現較差的百億級私募的業內人士透露：“導致相同策略的百億級私募業績分化較大的主要原因是投資風格不同。我們堅持低估值策略，因此上半年收益率表現相對較差，公司也承受了很大壓力。但基金經理還是堅持自己的投資策略，靜等市場風格扭轉，以追求長期的超額收益。在這一過程中，一定會有一些投資者難以堅持，選擇贖回。這種情況下，規模只有100多億元的私募很容易掉隊，而下半年一些業績排名靠前、規模超過50億元的私募將陸續進入百億級梯隊。”