即使在震蕩市，也有一些價(jià)值股，被投資機(jī)構(gòu)看上，頻繁唱多并給予買入評(píng)級(jí)。近期，聯(lián)想集團(tuán)(00992)就是震蕩市中的這類價(jià)值股。

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，聯(lián)想集團(tuán)近日獲得多家投資機(jī)構(gòu)的唱多及買入評(píng)級(jí)，其中包括摩根士丹利及里昂證券等外資大行。6月底以來聯(lián)想集團(tuán)已獲得超過5次，年初以來獲得超過10次的投資機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)均價(jià)為6.57港元，較7月28日4.53港元的收盤價(jià)溢價(jià)45%，其中里昂證券更給出7.2港元的高目標(biāo)價(jià)，較當(dāng)前價(jià)格溢價(jià)達(dá)59%。

值得一提的是，各大投資機(jī)構(gòu)給予買入評(píng)級(jí)的理由與角度并不相同，分別集中在業(yè)務(wù)及產(chǎn)品、業(yè)績?cè)鲩L預(yù)期、盈利預(yù)期以及列入科技指數(shù)等方面。

摩根士丹利于7月22日發(fā)表研報(bào)稱，指數(shù)基金及衍生產(chǎn)品可以吸引更多投資者及流動(dòng)性，甚至是吸引在岸市場(chǎng)的投資者，相關(guān)的基金發(fā)行將觸發(fā)資金正向流入科技指數(shù)成分股，其中聯(lián)想集團(tuán)是資金流入的最大受惠者之一。

里昂證券于7月13日發(fā)表研報(bào)稱，聯(lián)想集團(tuán)潛在的伺務(wù)器份額增長和強(qiáng)勁的服務(wù)增長，由于對(duì)更敏捷的IT基建需求，將會(huì)帶動(dòng)聯(lián)想盈利增長。

過去幾年以來，聯(lián)想集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入穩(wěn)健成長和盈利水平的持續(xù)提升。在最新發(fā)布的2020財(cái)年報(bào)告中，實(shí)現(xiàn)財(cái)年收入507.16億美元，毛利潤83.57億美元，除稅前利潤10.18億美元，雙雙創(chuàng)下歷史新高，營收與凈利潤分別同比增長13%和12%。

交銀國際在最近的研報(bào)中表示，預(yù)計(jì)聯(lián)想集團(tuán)2021財(cái)年Q1個(gè)人電腦出貨量將比上一季度增長21%，稅前利潤率將達(dá)到6.0%。

聯(lián)想集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)為電腦及智能設(shè)備業(yè)務(wù)(PSCD)。公司通過不斷提升產(chǎn)品品質(zhì)，優(yōu)化產(chǎn)品組合，聚焦中高端市場(chǎng)機(jī)會(huì)，不僅實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長，同時(shí)也大大提升了公司的盈利水平。2020財(cái)年，PSCD業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入398.59億美元，創(chuàng)下歷史新高，稅前利潤23.45億美元，近三年復(fù)合增長率為26.8%。

近日，Gartner公布數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，全球PC出貨量6480萬臺(tái)，同比增長2.8%，而聯(lián)想出貨量1619萬臺(tái)，同比增長4.2%，全球市場(chǎng)份額占比為25%，在全球范圍內(nèi)保持行業(yè)第一。

聯(lián)想集團(tuán)移動(dòng)業(yè)務(wù)于2019財(cái)年采取市場(chǎng)聚焦戰(zhàn)略，收縮部分市場(chǎng)規(guī)模，聚焦?jié)摿κ袌?chǎng)，主要為拉丁美洲和北美市場(chǎng)，重點(diǎn)是改善盈利水平。截至2020 Q3財(cái)季，該業(yè)務(wù)連續(xù)五個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，2020財(cái)年本可以實(shí)現(xiàn)盈利，但Q4財(cái)季受衛(wèi)生事件影響，虧損0.6億美元，導(dǎo)致該業(yè)務(wù)整個(gè)財(cái)年虧0.43億美元，但仍比2018財(cái)年改善了93%。

值得注意的是，聯(lián)想集團(tuán)預(yù)熱了大半年的拯救者電競(jìng)手機(jī)近期終于發(fā)布。這款手機(jī)搭載驍龍865Plus處理器，采用一塊6.65英寸AMOLED全面屏及支持144Hz超高刷新率和240Hz觸控采樣率等，手機(jī)性能高且體驗(yàn)卓越，備受廣大用戶期待。該公司由手機(jī)入局“游戲賽道”，一方面豐富產(chǎn)品矩陣，另一方面，這一新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)也有望促進(jìn)移動(dòng)業(yè)務(wù)恢復(fù)增長。

聯(lián)想集團(tuán)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)主抓成長。2020財(cái)年，該業(yè)務(wù)在存儲(chǔ)、軟件定義基礎(chǔ)架構(gòu)和軟件與服務(wù)業(yè)務(wù)這三個(gè)部門營業(yè)額同比均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，軟件及服務(wù)板塊成為增長亮點(diǎn)，收入同比增長43%，收入占比達(dá)到7%。

據(jù)媒體報(bào)道，受公共衛(wèi)生事件的影響，谷歌將把員工在家辦公的期限至少延長到2021年7月，這一決定預(yù)計(jì)涉及20萬名員工，聯(lián)想作為谷歌全球供應(yīng)商將持續(xù)受益。花旗7月8日發(fā)布報(bào)告也稱，“聯(lián)想在居家辦公和數(shù)字化轉(zhuǎn)型等外部環(huán)境背景下，將推動(dòng)計(jì)算機(jī)和服務(wù)器業(yè)務(wù)的成長”。

聯(lián)想集團(tuán)手頭現(xiàn)金充裕。截至2020年3月，公司現(xiàn)金等價(jià)物為35.51億美元，折合成人民幣為251.8億元，同比增長33.35%，連續(xù)3年提升。這主要得益于經(jīng)營活動(dòng)的貢獻(xiàn)，2020財(cái)年，公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈入22.1億美元，同比增長達(dá)50%，占比現(xiàn)金等價(jià)物62.24%。2020財(cái)年，聯(lián)想集團(tuán)有息負(fù)債率為15.13%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。

2020年4-5月，聯(lián)想集團(tuán)完成10億美元債券發(fā)行(6.5億美元首發(fā)，基于資本市場(chǎng)積極反饋，增發(fā)3.5億美元)，完成5億美元銀團(tuán)貸款，在中國成功發(fā)行15億元人民幣資產(chǎn)證券化。在全球市場(chǎng)震蕩的大環(huán)境下，聯(lián)想強(qiáng)勁的業(yè)務(wù)成長和穩(wěn)健的財(cái)務(wù)，多家投資機(jī)構(gòu)用真金白金表達(dá)了認(rèn)可和支持。

以目前投資機(jī)構(gòu)對(duì)聯(lián)想集團(tuán)評(píng)級(jí)的目標(biāo)價(jià)均價(jià)算，公司股價(jià)存在超過40%的溢價(jià)空間。該公司目前的PE(TTM)僅為10.6倍，而其所屬的電腦及周邊行業(yè)的PE值高達(dá)59倍。投資者可繼續(xù)關(guān)注公司未來的表現(xiàn)。