隨著上市公司二季報(bào)逐步披露，保險(xiǎn)資金最新權(quán)益投資路徑也浮出水面。

數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)人壽二季度加倉(cāng)了股價(jià)屢創(chuàng)新高的貴州茅臺(tái)，共計(jì)加倉(cāng)10.39萬(wàn)股至384.51萬(wàn)股。截至二季度末，國(guó)壽持有貴州茅臺(tái)股票市值增加14.68億元至56.25億元，現(xiàn)占貴州茅臺(tái)流通股比例為0.31%。

二季度險(xiǎn)資的另一例重要加倉(cāng)來(lái)自泰康人壽。數(shù)據(jù)顯示，泰康人壽二季度加倉(cāng)了29.56萬(wàn)股金城醫(yī)藥至702.73萬(wàn)股，持倉(cāng)市值增加6994.42萬(wàn)元至2.16億元。

國(guó)壽二季度加倉(cāng)貴州茅臺(tái)，單季浮盈超14億元

“一騎絕塵茅臺(tái)笑。”—— 今年以來(lái)，茅臺(tái)股價(jià)屢創(chuàng)歷史新高，超越工行成為"A股之王"。至7月29日收盤(pán)，貴州茅臺(tái)股價(jià)1672元/股，總市值超2萬(wàn)億元。

作為壽險(xiǎn)老大哥，國(guó)壽也在投資貴州茅臺(tái)上收益頗豐。Wind數(shù)據(jù)顯示，至今年一季度末，國(guó)壽股份通過(guò)“傳統(tǒng)-普通保險(xiǎn)產(chǎn)品”賬戶(hù)持有貴州茅臺(tái)374.12萬(wàn)股，彼時(shí)市值為41.56億元。4月1日至6月30日，貴州茅臺(tái)股價(jià)漲33.21%，僅此一項(xiàng)投資，國(guó)壽便浮盈13.8億元。4月1日至7月29日漲幅達(dá)到了52.25%，如果持有至7月29日尚未賣(mài)出，浮盈可達(dá)21.72億元。

中國(guó)人壽二季度再度加倉(cāng)了股價(jià)屢創(chuàng)新高的貴州茅臺(tái)，共計(jì)加倉(cāng)10.39萬(wàn)股。截至二季度末，持倉(cāng)市值增加14.68億元至56.25億元，現(xiàn)占貴州茅臺(tái)流通股比例為0.31%。目前并不清楚中國(guó)人壽的買(mǎi)入時(shí)點(diǎn)，不過(guò)二季度貴州茅臺(tái)最高價(jià)1468.98元/股，如果國(guó)壽在該時(shí)點(diǎn)買(mǎi)入且持有至7月29日尚未賣(mài)出，至今至少實(shí)現(xiàn)浮盈2110萬(wàn)元。

截至二季度末，中國(guó)人壽共計(jì)持有384.51萬(wàn)股貴州茅臺(tái)，如果持有至7月29日尚未賣(mài)出，其目前市值已達(dá)到64.29億元。

貴州茅臺(tái)不排除繼續(xù)為國(guó)壽帶來(lái)投資收益。國(guó)信證券分析認(rèn)為，看好公司龍頭中長(zhǎng)期穩(wěn)固發(fā)展及品牌價(jià)值持續(xù)提升，上調(diào)一年期合理估值至1792-1880元(原1314-1396元)。華泰證券亦將目標(biāo)價(jià)提至1871.00~1908.42元。中金公司研報(bào)認(rèn)為，考慮到茅臺(tái)公司均價(jià)提升明確以及權(quán)益市場(chǎng)整體估值中樞提升，上調(diào)公司目標(biāo)價(jià)24.6%至2109元。

除了國(guó)壽精準(zhǔn)加倉(cāng)貴州茅臺(tái)。二季度險(xiǎn)資的另一例重要加倉(cāng)來(lái)自泰康人壽。數(shù)據(jù)顯示，泰康人壽二季度加倉(cāng)了29.56萬(wàn)股金城醫(yī)藥至702.73萬(wàn)股，持倉(cāng)市值增加6994.42萬(wàn)元至2.16億元。

作為今年以來(lái)表現(xiàn)大好的醫(yī)藥股一員，金城醫(yī)藥亦為泰康人壽帶來(lái)了頗豐收益。4月1日至6月30日，金城醫(yī)藥漲幅達(dá)到42.92%，4月1日至7月29日漲幅達(dá)到了79.68%，至7月29日收盤(pán)，金城醫(yī)藥股價(jià)38.66元/股。

由于上市公司半年報(bào)尚在披露之中，保險(xiǎn)資金持有的重倉(cāng)股披露有限，從目前披露的情況來(lái)看，保險(xiǎn)公司重倉(cāng)股集中在醫(yī)療、計(jì)算機(jī)通信、化工制造等行業(yè)。除了國(guó)壽和泰康人壽兩次加倉(cāng)，險(xiǎn)資還有三次小幅減倉(cāng)。分別是泰康人壽減倉(cāng)7.68萬(wàn)股陽(yáng)谷華泰，新華保險(xiǎn)減倉(cāng)96.45萬(wàn)股寶鈦股份，華夏人壽減倉(cāng)200萬(wàn)股寶鈦股份。

從一季末險(xiǎn)資重倉(cāng)股統(tǒng)計(jì)情況來(lái)看，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持股風(fēng)格一直以主板為主，偏好“流動(dòng)性好、股息率高、盈利能力強(qiáng)”的個(gè)股。銀行股一直是保險(xiǎn)資金最青睞的投資標(biāo)的。地產(chǎn)也是險(xiǎn)資重倉(cāng)較為明顯的行業(yè)之一。

同時(shí)，隨著人口老齡化、健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展，以及科技快速發(fā)展和應(yīng)用，醫(yī)藥制造業(yè)，半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)、通信等高科技行業(yè)因此成為險(xiǎn)資關(guān)注的行業(yè)。但從持股集中度來(lái)看，重倉(cāng)個(gè)股的情況并不突出。

險(xiǎn)資7月個(gè)股調(diào)研環(huán)比降40%

券商中國(guó)記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，險(xiǎn)資今年上半年對(duì)上市公司的調(diào)研興趣明顯超過(guò)往年。今年1月1日至7月29日，險(xiǎn)資(保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)資管公司)合計(jì)調(diào)研了上市公司達(dá)2451次，比去年同期的888次多1.8倍。

值得注意的是，7月至今，險(xiǎn)資調(diào)研個(gè)股194次，較6月份的324次減少40%。

在個(gè)股行業(yè)選擇上，險(xiǎn)資今年調(diào)研的個(gè)股分布在醫(yī)療保健、電子通信、生物科技、建筑工程、物聯(lián)網(wǎng)等多個(gè)行業(yè)。截至7月29日，調(diào)研總次數(shù)前20名的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)中，關(guān)注度較高的個(gè)股不少屬于醫(yī)療行業(yè)、高新科技行業(yè)以及先進(jìn)制造業(yè)。

例如國(guó)壽養(yǎng)老關(guān)注度前三的個(gè)股所屬行業(yè)分別是生物科技、藥品零售和機(jī)動(dòng)車(chē)零配件;平安養(yǎng)老關(guān)注度前三的個(gè)股所屬行業(yè)分別是食品、應(yīng)用軟件和機(jī)動(dòng)車(chē)零配件，國(guó)壽股份關(guān)注度前三的個(gè)股所屬行業(yè)分別是食品零售、建筑和特種化工。

不過(guò)7月以來(lái)，隨著股市連續(xù)高歌猛進(jìn)，不少股票股價(jià)已經(jīng)到達(dá)歷史高位，目前進(jìn)入調(diào)整期。這種情況下，險(xiǎn)資的態(tài)度也開(kāi)始有所分歧。

一位壽險(xiǎn)公司投資負(fù)責(zé)人認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)太熱，雖然資產(chǎn)稀缺加流動(dòng)性充裕是支撐市場(chǎng)的核心要點(diǎn)，但這兩個(gè)因素不會(huì)一直持續(xù)，指數(shù)型牛市并不容易。另一家保險(xiǎn)公司權(quán)益投資人士告訴記者，今年權(quán)益投資目標(biāo)都完成了，下半年壓力不大。會(huì)關(guān)注回調(diào)機(jī)會(huì)。

7月17日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》，對(duì)保險(xiǎn)公司投權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品掛鉤償付能力充足率，保險(xiǎn)公司投權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)最高可以達(dá)到上季末總資產(chǎn)的45%。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從今年一季度償付能力報(bào)告來(lái)看，截至一季度末，約有15家壽險(xiǎn)公司和49家財(cái)險(xiǎn)公司償付能力水平超過(guò)250%。從險(xiǎn)企類(lèi)別來(lái)看，其中不少是經(jīng)營(yíng)較為穩(wěn)定的大中型險(xiǎn)企、外資險(xiǎn)企、新型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)以及自保公司。

“權(quán)益投資還是要非常謹(jǐn)慎，我們不會(huì)用到比例上限的。”一家外資壽險(xiǎn)公司高管表示。

天風(fēng)證券估算，假設(shè)未來(lái)三年保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額按每年10%增長(zhǎng)，新規(guī)之下權(quán)益類(lèi)占比提升至24%、26%、28%、30%四種情形，則理論上分別對(duì)應(yīng)每年股票市場(chǎng)的增量資金2900億、3700億、4500億、5300億。

其同時(shí)認(rèn)為，國(guó)常會(huì)及銀保監(jiān)會(huì)本周對(duì)險(xiǎn)資權(quán)益配置的“松綁”將大幅拓展權(quán)益投資空間。出于風(fēng)險(xiǎn)偏好及I9法則限制，保險(xiǎn)公司可能不會(huì)很快增加權(quán)益配置。考慮當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，文件發(fā)布可能更多表達(dá)了決策對(duì)市場(chǎng)的呵護(hù)。