2019年6月11日，中歐匠心兩年持有期混合基金成立，該基金采用特殊的“每日開放+每筆份額鎖定2年+觸點(diǎn)分紅”運(yùn)作模式。同花順I(yè)FinD數(shù)據(jù)顯示，其當(dāng)時(shí)發(fā)行份額達(dá)到112.58億份。

“最近基金公司發(fā)行的持有期類產(chǎn)品多了，主要原因還是希望投資者買基金能夠拿得住，解決長期存在的‘基金賺錢，基民不賺錢’的問題。當(dāng)然，我們也不愿意看到好不容易發(fā)行的爆款產(chǎn)品，很快就遭到大額贖回。”8月10日，滬上一家基金公司產(chǎn)品部負(fù)責(zé)人對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示。

回首上半年爆款基金的規(guī)模變化，仍難逃成立不久即遭閃電贖回的命運(yùn)，部分基民熱衷贖舊買新、追漲殺跌。

值得一提的是，最近，基金公司開始密集布局持有期模式的基金，以求從產(chǎn)品設(shè)計(jì)端，間接引導(dǎo)投資者克制頻繁交易的沖動(dòng)。

時(shí)代周報(bào)記者梳理，截至8月8日，僅正在發(fā)行的新基金中，持有期模式產(chǎn)品就有15只。

記者還注意到，不僅近期基金公司發(fā)行持有期模式產(chǎn)品的熱度升溫，證監(jiān)會(huì)也在集中受理。

同花順I(yè)FinD數(shù)據(jù)顯示，截至8月8日，本月以來，證監(jiān)會(huì)受理的56只新基金中，有18只為持有期基金。

持有期模式走熱

什么是持有期基金?

8月8日，上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心基金分析師楊晗告訴時(shí)代周報(bào)記者，“持有期模式的基金產(chǎn)品，實(shí)際上是為每筆份額設(shè)定一定期限的鎖定持有期，與定期開放式和封閉式不同的是，持有期模式基金可以隨時(shí)申購或定投，可以說在投資上更靈活。”

8月6日，廣發(fā)穩(wěn)健優(yōu)選6個(gè)月持有期混合宣告成立，這只由16年投研老將王明旭掛帥的新基金最終發(fā)行規(guī)模近150億元，成為市場(chǎng)上又一只典型的爆款基金。

除了明星基金經(jīng)理王明旭過往較好的歷史業(yè)績外，該基金的另一賣點(diǎn)便是加入了6個(gè)月的持有期設(shè)計(jì)，即該基金成立開放后，隨時(shí)可以申購，但買入后必須要持有6個(gè)月以上才可以隨時(shí)贖回。

在業(yè)界看來，設(shè)定一定期限的持有期，可以有效提升投資者未來盈利的勝率。

上述滬上基金公司產(chǎn)品部負(fù)責(zé)人表示，“持有期模式的設(shè)計(jì)初衷，主要是為了避免投資者快進(jìn)快出，導(dǎo)致基金本身業(yè)績不錯(cuò)，但投資者不賺錢的問題，通過一定期限持有的形式，盡量能夠讓投資者實(shí)實(shí)在在的體驗(yàn)到盈利，提高投資滿意度，引導(dǎo)長期投資。”

時(shí)代周報(bào)記者梳理統(tǒng)計(jì)，除廣發(fā)穩(wěn)健優(yōu)選6個(gè)月持有期混合外，今年還有多只主動(dòng)權(quán)益爆款基金皆為持有期模式。如7月22日成立的匯添富開放視野中國優(yōu)勢(shì)6個(gè)月持有期股票型基金，發(fā)行規(guī)模就接近170億元。而6月17日和7月23日分別成立的易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有期混合、嘉實(shí)遠(yuǎn)見精選兩年持有期混合的實(shí)際發(fā)行規(guī)模也均超百億元。

不止主動(dòng)權(quán)益類基金，近期“固收+”策略類基金也偏好采用持有期模式。

時(shí)代周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至8月8日，正在發(fā)行的公募基金中，就有東方欣益一年持有期混合A/C、鵬揚(yáng)景合6個(gè)月持有混合等15只持有期模式基金扎堆開賣，從基金類型上看，偏債混合以及混合債券型基金數(shù)量占比最多，合計(jì)達(dá)7只。

8月8日，北京一家中型基金公司市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人向時(shí)代周報(bào)記者坦言，“近期‘固收+’策略基金發(fā)行比較火，偏債混合類基金等成為低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品中的主推類型，在此基礎(chǔ)上添加持有期模式的設(shè)計(jì)，實(shí)際上又多了一個(gè)營銷賣點(diǎn)。”

該負(fù)責(zé)人解釋稱，相比過去慣用的定期開放式，持有期類基金更能提升客戶買入的體驗(yàn)感，因?yàn)槎ㄆ陂_放式基金通常只有在較短的開放期內(nèi)客戶才能申購，稍不留神就會(huì)錯(cuò)過買入時(shí)間，但持有期基金在任何時(shí)點(diǎn)皆可購買，也更好地解決了客戶做決策的時(shí)間點(diǎn)問題。

8月8日，中融基金相關(guān)負(fù)責(zé)人也在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，“我司最新獲得受理的一只持有期模式基金，也是‘固收+’策略，選擇持有期模式，其實(shí)是比較契合現(xiàn)在市場(chǎng)需求的，可以滿足投資者在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，盡可能獲得超額收益與長期資本增值。”

尚待業(yè)績檢驗(yàn)

回溯持有期基金的興起，最早是被養(yǎng)老FOF廣泛應(yīng)用，首只產(chǎn)品為2018年9月成立的華夏養(yǎng)老2040三年持有期混合FOF。

不過，真正引領(lǐng)持有期模式延伸到普通基金當(dāng)中的是中歐基金。

2019年6月11日，中歐匠心兩年持有期混合基金成立，該基金采用特殊的“每日開放+每筆份額鎖定2年+觸點(diǎn)分紅”運(yùn)作模式。同花順I(yè)FinD數(shù)據(jù)顯示，其當(dāng)時(shí)發(fā)行份額達(dá)到112.58億份。

隨后，華安基金、華泰柏瑞、國泰基金等也紛紛效仿，持有期模式在公募基金新發(fā)市場(chǎng)逐漸鋪開。

不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，除FOF產(chǎn)品外，已成立的持有期模式基金已達(dá)127只，并且一個(gè)明顯的趨勢(shì)是，一年持有期類的產(chǎn)品有所增多。

楊晗告訴記者，“長持有期雖然解決了基金管理人面臨的流動(dòng)性管理壓力，投資者也更能充分享有長期合理回報(bào)。但長期限基金也約束了投資者的資金流動(dòng)性，更重要的是，如果選擇了錯(cuò)誤的長期限基金將導(dǎo)致置換成本非常高。因此，也可以看到今年新產(chǎn)品的持有期設(shè)置較多集中于一年期。”

那么，照此發(fā)展勢(shì)頭，持有期模式基金未來能否迎來大爆發(fā)呢?在部分受訪人士看來，短期內(nèi)難以顛覆現(xiàn)有開放式基金主導(dǎo)的格局。

“應(yīng)該會(huì)成為重要的產(chǎn)品類型之一，但能否成規(guī)模式發(fā)展很難說，畢竟持有期模式滿足不了大部分投資者對(duì)流動(dòng)性的需求，并且也還需要長期業(yè)績的檢驗(yàn)。”南方一家基金公司基金經(jīng)理對(duì)時(shí)代周報(bào)記者直言。

大成基金同樣也表示，持有期模式基金短期內(nèi)不會(huì)大規(guī)模爆發(fā)，主要原因在于有鎖定期的基金或定開基金的流動(dòng)性限制導(dǎo)致投資者接受程度有限;另一方面，新類型還需要業(yè)績檢驗(yàn)。

8月9日，格上財(cái)富高級(jí)宏觀分析師張婷也對(duì)記者表示，目前得到投資者認(rèn)可的持有期基金，更多是那些優(yōu)秀的基金經(jīng)理管理的，投資者投資這類產(chǎn)品，需要注意選擇長期業(yè)績優(yōu)異的基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品，同時(shí)做好流動(dòng)性管理。