經受住疫情沖擊的百度進入今年二季度利潤有所回暖。然而，其營業收入逐年放緩的趨勢、核心業務廣告收入增長壓力仍未得到較大改善

427億美元，這是截至2020年8月17日國內最大搜索引擎百度(BIDU.O)的市值。

與此同時，和百度同屬BAT行列的阿里巴巴(BABA.N)、騰訊(0700.HK)市值已分別超6000億美元及5萬億港元;“后浪”京東(JD.O)、拼多多(PDD.O)當日市值也均突破1000億美元。甚至，新晉上市的貝殼找房(BEKE.N)上市首日市值也達422億美元，看齊百度。

然而十年前的2010年，凈利潤較上年同期暴漲137.4%的百度市值就已高達336億美元，遠超阿里、京東，緊追市值380億美元、位居榜首的騰訊。2011年3月，百度市值一度超越騰訊，成為中國市值最高的互聯網公司，創始人李彥宏也因此登上“中國首富寶座”。

往昔不可追，隨著一次又一次被“后浪”趕超，市場幾乎忘記了百度曾經的輝煌。2020年8月13日發布的一季度財報，亦沒能喚起市場熱情，財報發布當日，百度股價收于124.57美元/ADS，日跌幅為1.22%。次日，百度低開于118.4美元/ADS，當日繼續下跌6.29%。不過8月17日，該公司股價有所反彈，當日收于123.92美元/ADS。

營收負增長

2020年8月13日，百度發布了截至2020年6月30日第二季度未經審計的財務業績。

財報顯示，今年二季度，百度總營收為260億元人民幣(下同，約合36.9億美元)，歸屬于母公司的凈利潤為36億元(約合5.07億美元)。雖然，其凈利潤較去年同期相比增長48%，但總營收依然沒有改變近年來增速日益放緩的態勢，較上一年同比下滑1%，且略低于華爾街分析師37億美元預期。

《投資時報》研究員梳理百度2019年一季度至2020年二季度財報發現，其總營收增速長期處于趨緩態勢，并在2020年前兩個季度出現負增長，分別為一季度的-6.54%和二季度的-1%。而其較為關鍵的“百度核心”所貢獻的營收也僅為189億元(約合26.80億美元)，亦較上年同期下滑3%。

此外進入2020年，流量的獲取變得愈發困難，百度也不例外，其新用戶增長同樣遇到天花板。

據財報數據顯示，2020年二季度百度APP日活躍用戶數跌回至一年前，僅有2.04億人。作為百度旗下的上市公司，愛奇藝今年二季度的會員數同比也僅增長4%，不足1.05億人，與2020年一季度相比縮水了0.14億人。

百度2019年Q1至2020年Q2各季度營業收入及同比增速情況

廣告業務壓力難解

雖然自2014年起，百度就將發力點逐漸向AI領域、To B業務轉移，但其營收依然離不開廣告業務的支撐。

在百度的總營收中，廣告業務所帶來的收入長期以來占據超60%的比重，主要包括百度搜索廣告、信息流廣告以及品牌廣告業務。時至2020年，這一比重不降反增。

今年一季度，百度總營收中來自其搜索業務和愛奇藝(IQ.O)廣告業務的收入占據高達63%的比重;時至二季度，百度廣告業務的營收雖相較于去年同期下滑8%，僅有177億元，但占據百度總營收比重卻較一季度有所上升，高達68%。

2019年以來，百度總營收的日漸趨緩，與其營收中的重頭戲廣告業務收入增長壓力逐年遞增有很大關系。

《投資時報》研究員注意到，自2019年以來，由于受到宏觀經濟環境的不利波動、字節跳動正式宣布入局搜索領域的一系列影響，百度廣告業務營收的增長就一直不太樂觀，2019年其較上一年同期僅微增1.84%，僅實現79億元。

進入2020年，這個局面仍未得到較大改善，再加上年初突然暴發的新冠肺炎疫情沖擊，百度廣告業務所面臨的考驗進一步加劇。

據財報顯示，今年一季度，百度廣告業務收入較上年同期下滑19%，時至二季度，該業務較去年同期相比仍下滑8%。

除了廣告業務外，營收占百度總營收比重近三成的愛奇藝(IQ.O)發公告顯示遭美國證券交易委員會(SEC)調查的情況，也讓百度難以承受。或受相關調查信息影響，百度股價在8月14日出現大幅下挫，跌超7%。

AI業務實現兩位數增長

事實上，讓百度2020年二季度財報可圈可點的，并非其回暖的凈利潤，而是有所突破的AI新業務。

據悉，百度是國內目前對人工智能投入最多、技術最強的公司之一，其AI業務核心系統為阿波羅Apollo系統，而后衍生出自動駕駛、車聯網、城市大腦等多業務。該部分由百度IDG事業群負責，主要包括百度自動駕駛事業組和智能汽車事業組和車聯網事業組。

數據顯示，2020年二季度百度AI業務實現了兩位數的同比增長。不過整體來看，以AI新業務為代表的其他收入占總營收比重仍然僅在三成左右。

針對AI新業務，百度董事長兼CEO李彥宏闡釋了其未來的戰略構想，他表示，“在AI技術驅動下，移動生態的三大支柱及營銷云服務平臺進展迅速，這進一步將百度打造成為超級APP。此外，AI新業務收入在第二季度實現兩位數的同比增長，有望在未來幾年成為營收增長的重要動力。”