8月20日周四，滬深兩市呈現(xiàn)出震蕩調(diào)整的走勢(shì)，市場(chǎng)的調(diào)整氛圍較為濃重，本周整體上來(lái)看A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出一定的震蕩調(diào)整，沒(méi)有延續(xù)之前的上攻，主要是受到外部因素的影響，美國(guó)搞事情打擊了投資者的信心，對(duì)A股市場(chǎng)的走勢(shì)形成一定的負(fù)面影響，但A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期慢牛長(zhǎng)牛的格局并沒(méi)有改變。

外部因素對(duì)市場(chǎng)影響的是短期的，從長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性保持合理充裕，以及居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，A股市場(chǎng)仍然會(huì)維持向上的走勢(shì)。今年以來(lái)由于股市形成較強(qiáng)的賺錢(qián)效應(yīng)，A股市場(chǎng)整體上呈現(xiàn)出增量資金不斷入場(chǎng)的態(tài)勢(shì)。7月新增股民開(kāi)戶(hù)數(shù)創(chuàng)五年新高，根據(jù)中國(guó)結(jié)算的最新數(shù)據(jù)顯示，7月新增投資者數(shù)量達(dá)242.63萬(wàn)，創(chuàng)下了2015年6月以來(lái)的單月新高，事實(shí)上從3月到6月，隨著市場(chǎng)的走強(qiáng)，每個(gè)月的新增投資者數(shù)量都超過(guò)百萬(wàn)，在中國(guó)結(jié)算2015年4月份有記錄以來(lái)，7月新增投資者數(shù)據(jù)排名第四，僅次于2015年4月到6月的大牛市時(shí)期。這表明場(chǎng)外資金正在跑步入場(chǎng)，今年新增開(kāi)戶(hù)數(shù)以及新基金的發(fā)行量都大幅增長(zhǎng)，新基金的銷(xiāo)售也突破了1.6萬(wàn)億，直逼2015年大牛市。

今年1月3日銀行保監(jiān)會(huì)發(fā)出通知，要求銀行保險(xiǎn)公司多渠道引導(dǎo)居民儲(chǔ)蓄進(jìn)入資本市場(chǎng)，做價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資，為投資者提供了很重要的政策方向，也驗(yàn)證了我一直以來(lái)的看法，在房住不炒的環(huán)境之下，大量的居民儲(chǔ)蓄將會(huì)通過(guò)買(mǎi)入基金，或直接開(kāi)戶(hù)入市的方式，參與資本市場(chǎng)做保值增值，這是A股市場(chǎng)形成慢牛長(zhǎng)牛行情的重要推動(dòng)力。

隨著新股民的入市，兩市成交量也不斷放大，7月兩市單日成交量體現(xiàn)萬(wàn)億的級(jí)別，7月滬深兩市成交量為2.32萬(wàn)億股，環(huán)比上升94.48%，成交額為30.1萬(wàn)億元，環(huán)比大增108.2%，均呈現(xiàn)出交易活躍的局面。在成交量急劇放大的同時(shí)，7月券商業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月35家上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)208.97億元，同比增長(zhǎng)230.7%，環(huán)比增長(zhǎng)77.65%，僅有兩家出現(xiàn)下滑，券商是行情的風(fēng)向標(biāo)，在股市走強(qiáng)的背景之下，券商的業(yè)績(jī)必然會(huì)出現(xiàn)大幅的增長(zhǎng)，券商也是我一直建議大家重點(diǎn)配置的品種，特別是龍頭券商，在國(guó)家打造航母級(jí)券商的背景之下必然會(huì)帶動(dòng)頭部券商的發(fā)展，打造航母級(jí)券商的重要途徑是通過(guò)券商的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，這將給國(guó)內(nèi)的券商業(yè)帶來(lái)外延式的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，建議投資者可以繼續(xù)關(guān)注。

下半年隨著A股市場(chǎng)的走強(qiáng)，相信券商股還會(huì)有進(jìn)一步的表現(xiàn)，建議投資者可以積極地進(jìn)行挖掘。對(duì)于選擇大券商還是小券商，我認(rèn)為都是有機(jī)會(huì)的，從長(zhǎng)期來(lái)看，大券商的風(fēng)險(xiǎn)較低，但股價(jià)彈性較小，小券商則可能在市場(chǎng)回升時(shí)出現(xiàn)快速回升，因此大小券商其實(shí)都有機(jī)會(huì)，但從安全性的角度來(lái)看，大券商更具有競(jìng)爭(zhēng)力，業(yè)績(jī)也更加穩(wěn)定，建議投資者，可以以配置大券商為主。特別有重組兼并預(yù)期的一些券商，機(jī)會(huì)可能更加突出，我建議大家配置30%左右的券商，因?yàn)槲磥?lái)A股市場(chǎng)的黃金十年，券商無(wú)疑是最大的受益板塊之一。

海外市場(chǎng)方面，美股依然保持強(qiáng)勢(shì)的走勢(shì)，雖然在市場(chǎng)高位出現(xiàn)震蕩，多空分歧加大，但美股已經(jīng)在歷史新高的位置，納指和標(biāo)普500指數(shù)均創(chuàng)歷史新高，美股的上升主要受到流動(dòng)性的推動(dòng)，在美聯(lián)儲(chǔ)史無(wú)前例的大放水之后，美股的估值出現(xiàn)了泡沫化的跡象，現(xiàn)在美國(guó)投資者多空分歧很大，一部分投行對(duì)于美國(guó)股市的前景很有信心，認(rèn)為是新一輪牛市的開(kāi)始。但更多投行開(kāi)始提示風(fēng)險(xiǎn)，包括股神巴菲特將現(xiàn)金倉(cāng)位再次提升，半年報(bào)的數(shù)據(jù)和一季報(bào)相比增加了200億美元的現(xiàn)金頭寸，表現(xiàn)出對(duì)當(dāng)前美股估值過(guò)高的擔(dān)憂。投資大亨索羅斯明確表示現(xiàn)在美股的風(fēng)險(xiǎn)是二戰(zhàn)以來(lái)最大的，因此建議投資者要注意美股的風(fēng)險(xiǎn)。

相對(duì)而言，A股市場(chǎng)的估值處于歷史的底部，雖然消費(fèi)白馬股以及科技之前漲幅過(guò)大，估值上也不便宜，已經(jīng)處于歷史平均之上，但考慮到這些公司的品牌價(jià)值以及未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，他們?nèi)匀皇侵档瞄L(zhǎng)期關(guān)注的，這段時(shí)間經(jīng)過(guò)調(diào)整之后，生物醫(yī)藥、白酒等板塊的估值已經(jīng)有所回落，可能會(huì)吸引一些新資金入場(chǎng)，特別是之前醫(yī)療股和疫苗股漲幅過(guò)大，我建議投資者可以先獲利了結(jié)醫(yī)藥類(lèi)的基金或疫苗類(lèi)的股票，現(xiàn)在經(jīng)過(guò)了大幅回調(diào)之后，又再次具備了抄底的價(jià)值，建議投資者可以積極進(jìn)行關(guān)注。

從長(zhǎng)期來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)是出牛股的領(lǐng)域，特別是一些有業(yè)績(jī)支撐，有創(chuàng)新能力和研發(fā)能力的醫(yī)藥龍頭股的投資價(jià)值更為明顯。白酒板塊則屬于既有品牌又有業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的板塊，這幾年我堅(jiān)定看好，但白酒股的問(wèn)題和醫(yī)藥一樣也是漲幅過(guò)大，累積了大量的獲利盤(pán)，從短期來(lái)看似乎沒(méi)有太大的吸引力，但從長(zhǎng)期來(lái)看，這些公司的品牌價(jià)值以及業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)能力仍然值得我們持續(xù)關(guān)注，因此對(duì)白酒龍頭股仍然可以繼續(xù)關(guān)注。

堅(jiān)持價(jià)值投資，做好公司的股東才能抓住A股市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，當(dāng)前A股處于震蕩調(diào)整期，市場(chǎng)普漲的可能性不大，但結(jié)構(gòu)性行情依然非常明顯，抓住業(yè)績(jī)優(yōu)良的白馬股是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)最好辦法，建議投資者一定要從業(yè)績(jī)的角度出發(fā)，去選擇業(yè)績(jī)優(yōu)良的白馬股從而獲得較好的投資回報(bào)。