此前深陷商譽減值泥潭的山東新華醫(yī)療器械股份有限公司(600587.SH，以下簡稱“新華醫(yī)療”)仍未能走出業(yè)績巨幅波動的境況。

近日，新華醫(yī)療披露了2020年半年度報告。上半年，公司營業(yè)收入略有下降，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比銳減八成，主要系公司2019年出售了所持資產(chǎn)的股權(quán)獲取了高額投資收益。剔除該部分影響后，公司凈利潤與去年同期相比增長一倍多。

自2017年開始，新華醫(yī)療秉持“整合、升級、提效”的管理方針，陸續(xù)出售了多筆資產(chǎn)，獲取了高額的投資收益，為公司歷年凈利潤作出貢獻。這也導(dǎo)致市場廣泛猜測，新華醫(yī)療靠“賣子回血”，增厚業(yè)績。

對于近年來頻繁出售資產(chǎn)的情況，新華醫(yī)療證券部工作人員接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示，公司并不存在粉飾業(yè)績的行為。2019年出售威士達(dá)股權(quán)主要是為了滿足華檢控股在香港上市的要求，此前出售的其他資產(chǎn)也是資產(chǎn)整合行為。市場中的投資者清楚通過出售資產(chǎn)增厚的業(yè)績并不是真實的業(yè)績體現(xiàn)。

9月14日，新華醫(yī)療公告，經(jīng)山東能源集團有限公司批準(zhǔn)，公司控股股東淄礦集團與山東國欣頤養(yǎng)健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團有限公司(簡稱“國欣頤養(yǎng)”)簽訂無償劃轉(zhuǎn)協(xié)議，淄礦集團擬將其持有的新華醫(yī)療116947642股股份，無償劃轉(zhuǎn)至國欣頤養(yǎng)。本次劃轉(zhuǎn)的股份占新華醫(yī)療總股本的28.77%，完成后，新華醫(yī)療控股股東將變成國欣頤養(yǎng)，實際控制人仍是山東省國資委。

凈利潤下降八成

新華醫(yī)療半年報顯示，上半年，公司營業(yè)收入和凈利潤均出現(xiàn)下滑，實現(xiàn)營業(yè)收入40.21億元，同比減少3.62%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.29億元，同比減少81.43%。

不過，新華醫(yī)療上半年的扣非凈利潤實際出現(xiàn)增長，同比增長155.46%，達(dá)到1.14億元。

實際上，這部分差異主要是受2019年出售資產(chǎn)的影響。2019年，新華醫(yī)療出售了長光華醫(yī)8.2041%的股權(quán)和威士達(dá)醫(yī)療設(shè)備(上海)有限公司(以下簡稱“威士達(dá)”)60%的股權(quán)，公司投資收益增幅較大。剔除該因素影響后，公司凈利潤與去年同期相比增長約112.57%。

營業(yè)收入方面，由于去年同期公司合并了威士達(dá)1月份的營業(yè)收入，對公司營業(yè)收入的影響較大，導(dǎo)致今年上半年公司營業(yè)收入下降。

同時，受新冠肺炎疫情影響，國內(nèi)外醫(yī)院正常醫(yī)療活動受到影響，各門診和診療人數(shù)同比下降，相關(guān)手術(shù)器械、耗材用量下滑，公司部分業(yè)務(wù)營業(yè)收入較上年同期略有下降。

新華醫(yī)療同時在半年報中提示，由于上年同期獲得的投資收益較大，公司預(yù)計年初至下一報告期期末的累計凈利潤與上年同期相比發(fā)生大幅變動。

2019年1月，新華醫(yī)療公告稱，境外全資子公司華佗國際發(fā)展有限公司(以下簡稱“華佗國際”)擬以人民幣12.34億元的價格向華檢醫(yī)療控股有限公司(以下簡稱“華檢控股”)轉(zhuǎn)讓威士達(dá)60%的股權(quán)。華檢是新華醫(yī)療的參股子公司。

威士達(dá)由新華醫(yī)療于2013年12月收購，曾經(jīng)一度是新華醫(yī)療的“利潤奶牛”。威士達(dá)2017年營業(yè)收入達(dá)到15.96億元，凈利潤1.71億元;2018年營業(yè)收入達(dá)到18.50億元，凈利潤1.90億元。

出售貢獻主要利潤來源的資產(chǎn)，市場出現(xiàn)猜測，新華醫(yī)療是否為通過投資收益來增加業(yè)績進而拋售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。上交所也下發(fā)了問詢函，要求公司說明本次交易的原因和主要考慮，以及交易對公司未來財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的影響。

上述工作人員向記者表示，新華醫(yī)療出售威士達(dá)股權(quán)實際上是為了華檢控股在香港上市做準(zhǔn)備。

新華醫(yī)療在對上交所回函中稱，華檢控股啟動上市程序后，為滿足在香港聯(lián)交所上市的需求，華檢控股及其控股股東向公司提出停止為威士達(dá)提供擔(dān)保。本次交易完成后，威士達(dá)作為華檢控股全資子公司，華檢控股及其控股股東可以繼續(xù)為威士達(dá)提供融資支持。

出售威士達(dá)股權(quán)對業(yè)績的影響是否會持續(xù)?上述工作人員稱，新華醫(yī)療2019年對威士達(dá)合并報表只有1個月，出售之后不會有進一步影響。剔除非經(jīng)常性損益的影響，公司在主營業(yè)務(wù)方面業(yè)績在轉(zhuǎn)好。上半年，公司醫(yī)療器械板塊、感染控制板塊和制藥裝備板塊均表現(xiàn)良好。

新華醫(yī)療與威士達(dá)的業(yè)務(wù)往來并未結(jié)束。近日，新華醫(yī)療公告，公司董事會審議通過《關(guān)于投資設(shè)立惠遠(yuǎn)華檢醫(yī)學(xué)檢驗股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)暨關(guān)聯(lián)交易的議案》，為推進新華醫(yī)療在體外診斷行業(yè)的戰(zhàn)略布局，全資子公司華佗國際擬與國惠改革基金、威士達(dá)、中民惠遠(yuǎn)共同作為有限合伙人(LP)，參與設(shè)立惠遠(yuǎn)華檢醫(yī)學(xué)檢驗股權(quán)投資合伙企業(yè)，總募集規(guī)模3億元;同時，對于惠遠(yuǎn)華檢設(shè)立后將圍繞體外診斷行業(yè)進行股權(quán)投資，重點關(guān)注微生物檢測、分子診斷、其他創(chuàng)新型IVD技術(shù)產(chǎn)品等細(xì)分領(lǐng)域，包括但不限于并購?fù)顿Y。

頻繁出售資產(chǎn)

實際上，除了2019年出售的威士達(dá)和長光華醫(yī)股權(quán)，新華醫(yī)療近年來還出售大筆資產(chǎn)。

最近的一次是6月15日，新華醫(yī)療以5375.53萬元為轉(zhuǎn)讓底價，掛牌轉(zhuǎn)讓全資子公司新華泰康投資控股(北京)有限公司所持有的南陽市骨科高新區(qū)醫(yī)院有限公司(以下簡稱“高新區(qū)醫(yī)院”)80%股權(quán)及3521.06萬元債權(quán)。最終南陽大健康醫(yī)養(yǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司競得該項目，2020年8月19日，高新區(qū)醫(yī)院工商變更登記完成。

公告顯示，2018年和2019年，高新區(qū)醫(yī)院分別實現(xiàn)營業(yè)收入5861.40萬元和5830.85萬元，凈利潤888.49萬元和366.95萬元。截至2019年底，資產(chǎn)總額2.19億元，負(fù)債1.72億元。

高新區(qū)醫(yī)院成立于2014年4月，其注冊資本為人民幣1060萬元，其中新華泰康認(rèn)繳出資額為848萬元。上述財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，高新區(qū)醫(yī)院已經(jīng)實現(xiàn)盈利。不過，新華醫(yī)療仍表示，高新區(qū)醫(yī)院目前尚處于建設(shè)中，醫(yī)院建設(shè)完成并形成穩(wěn)定收入和盈利前，仍需要投入較多的資金、人員和管理成本。為降低公司經(jīng)營風(fēng)險，更好地促進主業(yè)發(fā)展、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，公司結(jié)合“整合、升級、提效”的管理方針，綜合考慮投資成本等因素，將子公司所持股權(quán)出售。

公告顯示，醫(yī)療服務(wù)是新華醫(yī)療四大業(yè)務(wù)板塊之一，近年來對醫(yī)院資產(chǎn)的出售是否會對公司業(yè)務(wù)布局產(chǎn)生影響?上述工作人員表示，出售個別醫(yī)院只是一種資產(chǎn)整合，未來新華醫(yī)療仍然會聚焦專科醫(yī)院，把醫(yī)療服務(wù)板塊作為主要板塊之一。

新華醫(yī)療方面此前接受記者采訪時曾表示，在2009年制定發(fā)展規(guī)劃時，新華醫(yī)療就確定了走資本運作之路。2010年至2017年，新華醫(yī)療發(fā)起了多次并購，醫(yī)療器械商貿(mào)、醫(yī)療服務(wù)隨之成為其主營業(yè)務(wù)。

公司在先后收購長春博迅生物技術(shù)有限責(zé)任公司、上海遠(yuǎn)躍、威士達(dá)和成都英德后形成了巨額商譽。截至2017年9月30日，公司因并購累計形成商譽原值10.13億元，上述四次并購合計形成商譽原值為9.23億元，占公司商譽原值總額的91.14%。

由于成都英德和上海遠(yuǎn)躍未達(dá)業(yè)績預(yù)期，2016年新華醫(yī)療就對其進行了商譽減值共計1.43億元。這也導(dǎo)致新華醫(yī)療2016年營業(yè)收入同比增加8.1億元的情況下，凈利潤卻減少了2.46億元，同比下滑87.67%。

2017年，新華醫(yī)療提出“整合、升級、提效”的管理方針，決定對協(xié)同效應(yīng)較小的部分非主業(yè)務(wù)子公司進行梳理，以提升公司整體盈利水平。

2017年12月，新華醫(yī)療分別以7562.61萬元和1451萬元出售了淄博眾康醫(yī)藥連鎖有限公司60%股權(quán)和長沙弘成科技有限公司55%股權(quán)，為當(dāng)年貢獻了7000多萬元的凈利潤。

2018年，新華醫(yī)療出售了全資子公司山東新華醫(yī)療(上海)有限公司下屬控股子公司上海方承醫(yī)療器械有限公司58%股權(quán)。公司當(dāng)年獲得投資收益共4030.83萬元。

2019年，新華醫(yī)療除了出售長光華醫(yī)8.2041%股權(quán)和威士達(dá)60%股權(quán)外，還以1780.41萬元為轉(zhuǎn)讓底價公開掛牌出售了新華執(zhí)信51%的股權(quán)。3月13日，公司收到股權(quán)轉(zhuǎn)讓款1780.41萬元。2019年，新華醫(yī)療發(fā)生長期股權(quán)投資處置收益共計8.57億元。

由于此前大筆收購資產(chǎn)，新華醫(yī)療的負(fù)債水平也不斷攀升。截至今年上半年末，公司短期借款22.32億元，流動負(fù)債合計63.28億元，負(fù)債合計70.08億元。