在資本市場，不管是股票投資還是基金投資，機(jī)構(gòu)與散戶的博弈總是頻頻上演，明明實力不佳的散戶，總會成為“接盤俠”。《電鰻快報》注意到，華富基金旗下由張亮管理的華富靈活混合(000398)，也把“個人”投資者甩在了沙灘上。

散戶接盤

據(jù)華富靈活配置混合三季報披露，該基金在第三季度總申購份額30103.82萬份，單季度總贖回份額860.73萬份，三季末基金份額合計30492.40萬份，單季度申購贖回凈額29243.09萬份。即，該基金第三季度凈申購率高達(dá)95.90%。從基金規(guī)模上看，截至三季度末凈資產(chǎn)總規(guī)模為3.6億元，與二季度末0.14億元相比，狂增2487.52%。

高申購率就是好事嗎?我們不妨來看一看持有人結(jié)構(gòu)。

《電鰻快報》據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至二季度末，華富靈活配置混合機(jī)構(gòu)持有比例為52.00%，個人持有比例為48%，內(nèi)部持有比例為0.02%;而在去年年底，機(jī)構(gòu)持有比例為65.90%，個人持有比例為34.10%，內(nèi)部持有比例為0.43%。

也就是說，在上半年，華富靈活配置混合個人持有比例明顯上升，此消彼長，機(jī)構(gòu)持有比例則明顯下降，基金公司內(nèi)部的持有比例也出現(xiàn)下降。

實際上，與去年2017年年中相比，華富靈活配置混合個人持有比例的增長更是突出。截至2017年二季度末，華富靈活配置混合機(jī)構(gòu)持有比例為83.40%，個人持有比例為16.6%。

未見曙光

《電鰻快報》注意到，被散戶接盤的華富靈活配置混合，近三年回報率卻不盡如人意。2019年6月任職基金經(jīng)理的張亮，也未能為持有人帶來亮光。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，華富靈活配置混合今年以來、近1年、近2年、近3年回報率分別為14.33%、19.82%、38.06%、16.55%，在可比基金的排名依次為2518/3188、2272/3108、1881/2708、2010/2244。

《電鰻快報》注意到，華富靈活配置混合現(xiàn)任基金經(jīng)理張亮被天天基金網(wǎng)評為四星級基金經(jīng)理，2020年2月27日至今開始獨自掌管該基金。其任職基金經(jīng)理的累計時間5年又254天，現(xiàn)任基金資產(chǎn)規(guī)模4.27億(2只基金)。

尤為注意的是，從2019年12月31日起至2020年8月12日，華富靈活配置混合基金資產(chǎn)凈值存在連續(xù)60個工作日低于5000萬元的情形，該基金管理人根據(jù)《公開募集證券投資基金運作管理辦法》，積極采取了相關(guān)措施，并嚴(yán)格按照有關(guān)法規(guī)的要求對本基金進(jìn)行監(jiān)控和操作，2020年8月13日至本報告期期末(2020年9月30日)基金資產(chǎn)凈值已高于5000萬元。

顯然，張亮為了讓基金脫離清盤邊沿，不得不想方試法增加申購基金份額。相信，三季度末基金的機(jī)構(gòu)持有份額會有不同程度的上升。

“市場表現(xiàn)極度不均衡，藍(lán)籌和白馬明顯強(qiáng)于科技和醫(yī)藥，軍工在震蕩期間表現(xiàn)優(yōu)異，光伏和新能源車成為三季度表現(xiàn)最好的行業(yè)，科技和醫(yī)藥在8月和9月有比較大的調(diào)整。本基金三季度的配置相對穩(wěn)健，在市場大幅波動的情況下，保持了凈值的平穩(wěn)增長。”張亮在基金三季報中稱，對于市場，消費和醫(yī)藥等抱團(tuán)資金累積得非常多，估值也有一定程度的虛高，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期升溫，相關(guān)低估值標(biāo)的可能有階段性的超額，而前期強(qiáng)勢品種可能有回歸壓力。