2020年四季度以來，港股市場行情持續(xù)火熱，南下資金創(chuàng)歷史記錄、恒指重返3萬點(diǎn)等重磅消息不絕于耳。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)觀察，港股消費(fèi)板塊成為南下資金流入主要“目的地”之一。在資金推動(dòng)下，海底撈(06862)、安踏(02020)、迅銷(06288)、海爾智家(06690)等消費(fèi)牛股紛紛創(chuàng)歷史新高。國美零售(00493)作為零售平臺(tái)，股價(jià)表現(xiàn)尤為搶眼，月內(nèi)最高漲幅一度超過47%。

智通財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，南向資金正快速向國美零售集結(jié)，投資者通過港股通持有的國美股票由1月4日的約25.54億股，增長至截至1月25日的約26.2億股。

值得注意的是，南向資金買入國美僅僅是一股“支流”。近20個(gè)交易日，國美獲資金凈流入金額達(dá)到3.64億港元，近10個(gè)交易日凈流入金額也高達(dá)3.62億港元。

消費(fèi)回暖，利好政策助力消費(fèi)行業(yè)發(fā)展

據(jù)智通財(cái)經(jīng)了解，近期包括國美零售在內(nèi)的消費(fèi)股上漲，內(nèi)在邏輯是中國的消費(fèi)行業(yè)自2020 年下半年以來逐步回暖。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年全年，全國社零總額達(dá)到39.2萬億元，比上年下降3.9%，降幅比上半年收窄7.5個(gè)百分點(diǎn)。

進(jìn)入2021年，國家也在出臺(tái)政策，促進(jìn)消費(fèi)活力，引導(dǎo)企業(yè)挖掘消費(fèi)市場增量空間。1月5日，商務(wù)部、國家發(fā)展改革委等12部門發(fā)布《關(guān)于提振大宗消費(fèi)重點(diǎn)消費(fèi)促進(jìn)釋放農(nóng)村消費(fèi)潛力若干措施的通知》(下稱“《通知》”)。《通知》指出，要鼓勵(lì)有條件的地區(qū)開展汽車下鄉(xiāng)和汽車、家電、家具以舊換新;鼓勵(lì)有條件的地區(qū)對淘汰舊家電家具并購買綠色智能家電、環(huán)保家具給予補(bǔ)貼;發(fā)展鄉(xiāng)村消費(fèi)，擴(kuò)大電商進(jìn)農(nóng)村覆蓋面，加強(qiáng)到村物流站點(diǎn)建設(shè);支持傳統(tǒng)商業(yè)企業(yè)運(yùn)用5G、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù)，加快數(shù)字化、智能化改造和跨界融合。

國美“真快樂”APP上線，定義“新零售”新玩法

智通財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，《通知》出臺(tái)后，國美的股價(jià)表現(xiàn)相對活躍，主要原因之一是《通知》涵蓋的內(nèi)容和國美的發(fā)展戰(zhàn)略契合度相當(dāng)高。

以下沉市場的開拓為例，國美在“家·生活”戰(zhàn)略第一階段已經(jīng)構(gòu)建了完備的門店+物流+服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

截至2020年上半年，國美旗下門店總數(shù)達(dá)到2823家，覆蓋一至六線城市總數(shù)達(dá)到1296個(gè)，其中縣域店數(shù)量達(dá)到1423個(gè)。公司配套的物流體系建設(shè)已趨于完善，現(xiàn)已成為領(lǐng)先的 “倉干配裝”一體化物流服務(wù)商。截至2020年上半年，國美已開通1600余條運(yùn)輸路線，擁有530個(gè)送裝一體服務(wù)商及32個(gè)區(qū)域中心倉。物流網(wǎng)點(diǎn)覆蓋95.5%的地級(jí)市，91%區(qū)縣級(jí)，實(shí)現(xiàn)45000余個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)四級(jí)區(qū)域無盲區(qū)服務(wù)。

同時(shí)，國美的“到店”、“到家”、“到網(wǎng)”、“社群”四元一體的業(yè)務(wù)模式也日臻成熟，業(yè)已成為快速打入低線城市消費(fèi)者的生活圈并形成廣泛觸達(dá)，真正實(shí)現(xiàn)渠道的全面下沉。

更重要的是，隨著國美“雙平臺(tái)”戰(zhàn)略的提出，公司運(yùn)用新型互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，在數(shù)字化、智能化改造和跨界融合方面創(chuàng)新升級(jí)步伐不斷加快。

2021年1月11日，國美宣布“國美”APP更名為“真快樂”APP。1月21日，“真快樂”APP搶先版正式運(yùn)營，標(biāo)志著國美向雙平臺(tái)化、娛樂化、社交化邁進(jìn)。

據(jù)了解，將“真快樂”三個(gè)字拆解開來，“真”指真選，既是對招商真選，又是對自營商品真選;“快”是準(zhǔn)時(shí)達(dá)、快送;“樂”是指娛樂買、娛樂賣，分享樂。

從字面上來看，“真”和“快”實(shí)際上在國美“家·生活”第一階段已經(jīng)構(gòu)建完成，“真快樂”最大的創(chuàng)新之處就在于一個(gè)“樂”字。其具體實(shí)現(xiàn)方式是“一搶、二拼、三ZAO”，“搶”即秒殺、限時(shí)限量搶購;“拼”即邀請好友參與組團(tuán)享受優(yōu)惠;“ZAO”即直播等娛樂化互動(dòng)。

在智通財(cái)經(jīng)看來，“真快樂”APP利用包括視頻導(dǎo)購、短視頻&直播、九九會(huì)員在內(nèi)的多重工具，將優(yōu)惠力度、產(chǎn)品體驗(yàn)可視化。通過這些工具形成海量生動(dòng)有趣，又有高附加值的“社交貨幣”供用戶分享，形成一個(gè)連接線上和線下的端口，同時(shí)打造一個(gè)全新的“引流”利器。通過這個(gè)集“社交+商務(wù)+分享”的生態(tài)圈，實(shí)現(xiàn)從獲客、激活到存留、變現(xiàn)，避免增長停滯的良性循環(huán)。

新趨勢下國美發(fā)展天花板仍高

從“新零售”發(fā)展的脈絡(luò)來看，“線上+線下+物流”的融合在過去是一大創(chuàng)舉，但到今天“新零售”發(fā)展形成了一個(gè)多種業(yè)態(tài)共融共生的新局面。國美作為這種新趨勢的定義者之一，其發(fā)展的空間十分廣闊。

以線上維度為例。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年，全國網(wǎng)上零售額達(dá)到11.76萬億元，同比增長10.9%。其中，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額9.76萬億元，同比增長14.8%。

據(jù)Quest Mobile報(bào)告，中國Z世代用戶在過去5年中成倍增長，規(guī)模已經(jīng)達(dá)到3.25億人，占全網(wǎng)用戶比例接近3成。2020年11月Z世代線上消費(fèi)200元以上占比達(dá)74.5%，人均使用時(shí)長和人均使用APP個(gè)數(shù)分別為174.9小時(shí)和30.2個(gè)，其付費(fèi)能力和意愿、APP使用廣度和深度均高于全網(wǎng)平均水平。

在智通財(cái)經(jīng)看來，國美“真快樂”APP上線除了抓住傳統(tǒng)電商紅利，在“娛樂元素”加入之后，其定位更加年輕化，便于公司鎖定快速增長且充滿活力的年輕消費(fèi)群體。抓住這部分增量市場，有望使國美線上線下銷售平臺(tái)的運(yùn)營更加高效，使公司“家·生活”戰(zhàn)略第一階段的戰(zhàn)略成果效用得到充分發(fā)揮。國美打造低成本、高利潤總額的經(jīng)營模式付諸實(shí)踐之后，可實(shí)現(xiàn)商家、消費(fèi)者、平臺(tái)三方獲益。

著名財(cái)經(jīng)作家葉檀，在1月21日舉行的“真快樂”APP搶先版正式運(yùn)營暨國美零售集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)上表示，其認(rèn)為中國電商行業(yè)發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到頂，當(dāng)前還處于“春秋時(shí)代”。國美憑借利用供應(yīng)鏈、物流鏈賦能電商發(fā)展，有望做到二次啟航。

事實(shí)上，通過國美近期在資本市場的動(dòng)作，也可以察覺公司的基本面正在好轉(zhuǎn)。近期，國美先后回購“首期2018年國內(nèi)債券”和“首期2016年國內(nèi)債券”，此舉可解讀為國美完成“家·生活”第一階段投入后，經(jīng)營狀況已有所改觀，資金面相對寬松。而在更早前的2020年11月，國美回購500萬股已發(fā)行股票則可視為公司對長期發(fā)展前景充滿信心。

據(jù)此可以預(yù)見，在“內(nèi)循環(huán)”、“消費(fèi)下沉”等政策指引下，國美以新模式、新思維、新格局抓住市場機(jī)遇，公司迎來收獲期已上日程，而再造一個(gè)國美或許就在未來數(shù)年內(nèi)發(fā)生。