12月30日上午消息，商湯科技今日在香港上市，最終發(fā)售價(jià)定為每股3.85港元。截至發(fā)稿，商湯科技每股4.40港元，較發(fā)行價(jià)上漲約14%，商湯科技目前市值為1464億港元。據(jù)招股書顯示，2018年、2019年及2020年，商湯營(yíng)收分別為18.5億元、30.3億元、34.5億元。

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但在營(yíng)收增長(zhǎng)的同時(shí)，商湯科技虧損情況同樣表現(xiàn)突出，在2018年、2019年、2020年及截至2021年6月30日，商湯分別凈虧損34.33億元、49.68億元、121.58億元及37.13億元。經(jīng)調(diào)整后虧損凈額分別為1.5億元、11.55億元、7.08億元及5.78億元。

但持續(xù)虧損的現(xiàn)狀，并不妨礙公司繼續(xù)上市融資發(fā)展的步伐。作為視覺AI四小龍中最晚提交IPO招股書的企業(yè)，商湯科技是最早啟動(dòng)并完成上市計(jì)劃的。上市之后，視覺AI第一股能否一直贏得廣大投資者的支持與信任呢？

一波三折 上市前曾被美政府拉黑

商湯科技此次上市可謂一波三折。12月7日，據(jù)港交所公示，商湯科技正式啟動(dòng)香港首次公開招股，每股發(fā)行價(jià)3.85-3.99港元，計(jì)劃最多籌資60億港元。但隨后，公司便遭遇美國(guó)政府拉黑事件。

12月10日，美國(guó)財(cái)政部宣布將商湯加入“中國(guó)軍工復(fù)合體企業(yè)”清單，商湯即將開啟的IPO隨之受到重大影響，原計(jì)劃將在12月16日公布最終發(fā)售價(jià)的商湯科技，被迫按下了IPO暫停鍵。

對(duì)此，商湯科技第一時(shí)間發(fā)文進(jìn)行強(qiáng)烈反對(duì)。隨后又在12月20日重新發(fā)布公告，稱將重啟IPO，于12月30日正式在港交所掛牌上市。

據(jù)商湯科技介紹，此次重啟IPO，商湯對(duì)原先的招股章程作出了多處修訂及補(bǔ)充，將美國(guó)投資者排除在認(rèn)購(gòu)全球發(fā)售的發(fā)售股份外，進(jìn)一步降低美國(guó)對(duì)于公司IPO的影響。其中，包含Pleiad基金、WT、Focustar Capital及Focustar Fund和Hel Ved等在內(nèi)的首批4家基石投資基金，已經(jīng)全數(shù)退場(chǎng)，取而代之的是新增包含徐匯資本、香港科技園創(chuàng)投基金等具有國(guó)營(yíng)官方色彩的機(jī)構(gòu)投資人。

根據(jù)招股書，商湯科技還計(jì)劃將此次公開募股（IPO）募集資金的60%將用于投入研發(fā)。其中，約15%將用于投資新興商業(yè)機(jī)會(huì)，以及提高公司產(chǎn)品及服務(wù)在國(guó)內(nèi)外各垂直行業(yè)及企業(yè)層面的采用率及滲透率。約15%將用于尋求戰(zhàn)略投資及收購(gòu)機(jī)會(huì)，以實(shí)行公司產(chǎn)品及服務(wù)開發(fā)以及行業(yè)滲透的長(zhǎng)期發(fā)展策略，并培養(yǎng)公司充滿活力的人工智能生態(tài)系統(tǒng)。約10% 將用作營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

近三年虧損25.9億 短期盈利難

成立于2014年，截至登陸港交所公開募股之前，商湯科技已先后完成12輪融資，整體估值達(dá)130億美元。以發(fā)行價(jià)計(jì)算，目前商湯市值達(dá)160億美元。

招股書顯示，截至今年6月30日，商湯科技有40名教授，以及3593名技術(shù)研發(fā)人員，其中包括250多名博士及博士候選人。科研人數(shù)超過公司總?cè)藬?shù)三分之二。但是，這家擁有3000多位科學(xué)家所打造的AI獨(dú)角獸，企業(yè)經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期保持虧損狀態(tài)。

在過去三年半中，商湯科技虧損超240億元。2018年、2019年、2020年及2021年上半年分別虧損34.32億元、49.67億元、121.58億元、37.13億元，三年半累計(jì)虧損達(dá)242.7億元。經(jīng)調(diào)整后虧損凈額分別為1.5億元、11.55億元、7.07億元、5.78億元，三年半經(jīng)調(diào)整虧損總額為25.9億元。

在商湯科技的企業(yè)支出領(lǐng)域中，研發(fā)總額及研發(fā)費(fèi)用已從2018年的8.49億元增長(zhǎng)至2020年的24.54億元，占營(yíng)業(yè)收入的71.3%。行政開支也從2018年的4.53億元增長(zhǎng)至2020年的15.90億元，占營(yíng)業(yè)收入比重46.1%。兩項(xiàng)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重為117.4%，且呈逐年升高之勢(shì)。

有業(yè)內(nèi)分析指出，“如果再加上其他成本費(fèi)用支出及偶然性損失，公司面臨巨大的盈利壓力。”而商湯科技也同樣在招股書中發(fā)表聲明稱，自成立以來連續(xù)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)虧損和凈虧損，預(yù)計(jì)2021年錄得凈虧損大幅增加，且無法在未來實(shí)現(xiàn)或繼續(xù)保持盈利能力。

高管天價(jià)薪酬引爭(zhēng)議

與商湯科技上市和持續(xù)虧損一同引起外界關(guān)注的，同時(shí)還包括商湯科技高管持股情況與薪資情況。

據(jù)招股書顯示，53歲的商湯科技創(chuàng)始人兼執(zhí)行董事湯曉鷗持有69.06億股A類股和18.92億股B類股，持股21.73%。聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事會(huì)執(zhí)行主席徐立持有2.86億股A類股和5.65億股B類股；聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席科學(xué)家王曉剛持有2.32億A類股和3.02億股B類股；聯(lián)合創(chuàng)始人兼董秘徐冰持有1.04億股A類股和2.52億股B類股；三人總計(jì)持股12.17%。

以3.91港元每股計(jì)算，目前湯曉鷗身價(jià)達(dá)318.1億港元，徐立、王曉剛以及徐冰三人身價(jià)合計(jì)達(dá)178.2億港元。

此前，商湯科技發(fā)布招股書時(shí)曾透露徐立、王曉剛和徐冰三人的薪資情況，招股書顯示，三人的薪酬包括薪金及工資、酌情花紅、以股份為基礎(chǔ)的薪酬開支、社會(huì)保障成本、住房福利及雇員福利。其中，截至2021年6月30日止六個(gè)月，三人總薪酬中，“薪金及工資”分別為122.6萬元、122.6萬元、103.1萬元，“以股份為基礎(chǔ)的薪酬開支”則分別達(dá)5.1億元、3.74億元和3.04億元。

對(duì)此，商湯科技三位高管半年薪酬達(dá)11.92億的消息一度引發(fā)外界關(guān)注。如今商湯科技開盤迎漲，公司高管們的天價(jià)薪資暫時(shí)有了保障。只不過對(duì)于持續(xù)嚴(yán)重虧損的商湯科技而言，如何審慎的對(duì)待廣大投資者們交付的信任與期待，才是保持公司股價(jià)與高管層薪資穩(wěn)定的根本。

在招股書中，商湯科技援引沙利文的報(bào)告稱，以2020年收入計(jì)算，商湯科技是亞洲最大的人工智能軟件公司，同時(shí)也是中國(guó)最大的計(jì)算機(jī)視覺軟件公司。然而，從最大到最強(qiáng)，商湯科技仍有很長(zhǎng)的一段時(shí)間來向外界展示自己真正的實(shí)力。