4月13日晚間，軟銀集團(tuán)披露了2020財(cái)年(2019/4/1 至 2020/3/31)的業(yè)績預(yù)告，基于市場環(huán)境惡化的判斷，預(yù)計(jì)本財(cái)年經(jīng)營虧損金額1.35萬億日元(約合人民幣880億元)，預(yù)計(jì)凈利潤虧損7500億日元。

一年巨虧13500億日元，將成為軟銀集團(tuán)成立38年以來的最大虧損記錄。

主要因旗下軟銀愿景基金的投資項(xiàng)目在2019年將出現(xiàn)1.8萬億日元(約合人民幣1177億元)的巨額虧損

關(guān)于巨虧的原因，軟銀集團(tuán)在公告中表示，，在惡劣的市場環(huán)境中，該基金所投資的公司價(jià)值出現(xiàn)了大幅下跌。

意味著，在全球一級市場瘋狂買買買的軟銀愿景基金，在2019年遇到了大麻煩。而在2020年的全球疫情“黑天鵝”之下，軟銀愿景基金所投項(xiàng)目，更是接連出事。

一周前，軟銀集團(tuán)董事長兼總裁孫正義罕見發(fā)聲，伴隨著疫情肆虐全球，愿景基金(Vision Fund)投資的88家公司中至少有15家將會破產(chǎn)。

軟銀愿景基金，一年虧掉1.8萬億日元

一年虧掉1.8萬億日元(約合人民幣1177億元)，軟銀愿景基金一期直接刷新了風(fēng)投史上年虧損金額記錄。

據(jù)軟銀集團(tuán)財(cái)報(bào)披露，軟銀愿景基金一期成立于2017年，總規(guī)模高達(dá)1000億美元，承載了孫正義投資全球科技的野心，當(dāng)年整個(gè)美國風(fēng)投行業(yè)的投資總額也只有753億美元，震驚全球創(chuàng)投圈。

短短3年時(shí)間，該基金已投資700億美元，累計(jì)投資了88家創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，其中便包括了滴滴出行、Uber、OYO、Wework等諸多共享經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的企業(yè)。

愿景基金一期的投資組合

從愿景基金一期的投資組合來看，孫正義對共享經(jīng)濟(jì)采用了All in 的策略，僅出行領(lǐng)域，軟銀幾乎把全球的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目都投了：美國Uber、中國滴滴、印度Ola、東南亞Grab、巴西99打車……

其中，共享辦公也成為孫正義重倉下注的領(lǐng)域。其中對WeWork一家的投資金額便高達(dá)106.5億美元(約合人民幣達(dá)755.8億元)，而對WeWork的第一筆投資僅花了12分鐘，此后不斷追加投資，直到成為了其大股東，這很“孫正義”。

這不僅令人聯(lián)想到，2008年孫正義僅用6分鐘投資的阿里巴巴，但二者的結(jié)局卻是天差地別。

阿里巴巴，給孫正義帶來的回報(bào)率超過數(shù)千倍，并將其送上神壇;而WeWork卻令軟銀愿景基金深陷虧損的泥潭，也將孫正義拉下神壇。

2019年9月，WeWork的估值被孫正義推高至470億美元，卻在IPO前夕遭遇滑鐵盧，估值報(bào)價(jià)被砍至120億美元，仍無人買單，最終無奈撤回IPO申請，愿景基金一期浮虧金額高達(dá)84億美元。

而2020年的全球疫情“黑天鵝”，更令WeWork舉步維艱。據(jù)其表示，受疫情影響，已臨時(shí)關(guān)閉大部分聯(lián)合辦公中心，且收取租金的難度非常大。

一旦WeWork沒能熬過這場疫情，愿景基金一期投資的106.5億美元或?qū)⑷看蛩涖y集團(tuán)大概率將在2020財(cái)年中對WeWork計(jì)提減值準(zhǔn)備，從而導(dǎo)致其巨虧1.35萬億日元。

2019年年底，軟銀集團(tuán)的CEO孫正義曾在新聞發(fā)布會上坦言，就WeWork這筆投資而言，我犯了一個(gè)錯(cuò)誤。

面對岌岌可危的WeWork，孫正義無奈選擇“割肉”，并臨時(shí)終止了30億美元收購WeWork股份的計(jì)劃。

另外，美國共享出行的獨(dú)角獸—Uber，是軟銀愿景基金巨虧的另一個(gè)罪魁禍?zhǔn)?。上市之后，股價(jià)便一路跌跌不休，2020年3月股價(jià)一度跌至13.7美元，較發(fā)行價(jià)(45美元)跌幅近70%。

而上市以來，軟銀愿景基金未曾減持過Uber，這直接導(dǎo)致軟銀愿景基金賬面浮虧巨大，或已超50億美元。

對于中國共享出行龍頭—滴滴，軟銀亦是進(jìn)退兩難。滴滴的IPO計(jì)劃一再擱置，導(dǎo)致軟銀愿景基金投入的超80億美元遲遲無法退出。

共享經(jīng)濟(jì)的泡沫破滅，軟銀成最大輸家

幾乎所有與共享沾邊的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，似乎都能拿到孫正義的投資，包括但不限于OYO、怪獸充電寶、瓜子二手車、自如公寓……

與此同時(shí)，孫正義也極力鼓吹共享經(jīng)濟(jì)，并不斷推高所投企業(yè)的估值，促使迅速擴(kuò)張，做大規(guī)模。

然而，2020年的全球性疫情，正在刺破共享經(jīng)濟(jì)的泡沫。幾乎所有人被告知“能不動(dòng)就不動(dòng)”進(jìn)行居家隔離，基于人與人之間交換服務(wù)的共享經(jīng)濟(jì)，正面臨模式瓦解的危機(jī)。

以全球共享民宿龍頭—Airbnb為例，2020年2-3月份，其在中國的預(yù)訂量同比下降超90%，整體業(yè)務(wù)下滑80%以上。隨著疫情在全球性的擴(kuò)散，Airbnb在全球的退單率越來越高，更是直接導(dǎo)致其2020年IPO計(jì)劃無限期擱置。

與此同時(shí)，美國共享出行巨頭Uber、Lyft 的訂單亦大幅銳減。據(jù)UberCEO表示，近期在西雅圖等受災(zāi)最嚴(yán)重的城市，業(yè)務(wù)量下降了多達(dá) 60%-70%。最極端的情況下，Uber 全球業(yè)務(wù)下降可能達(dá)到 80%。

自此，美國投資圈公認(rèn)的共享經(jīng)濟(jì)3家標(biāo)桿企業(yè)：Uber、Lyft 、Airbnb，在全球性的疫情之下，陷入困境甚至停擺，這也令所有投資人開始冷靜地反思共享經(jīng)濟(jì)的模式合理性，未來的前景。

其實(shí)，早在2019年，共享經(jīng)濟(jì)已顯露疲態(tài)，市場交易規(guī)模增速顯著放緩，直接融資規(guī)模也大幅下降。據(jù)國家信息中心披露的數(shù)據(jù)顯示，2019年共享經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的直接融資約714億元，同比下降52.1%，直接被腰斬。

2020年4月初，孫正義在接受《福布斯》采訪時(shí)表示，伴隨著疫情肆虐全球，愿景基金一期(Vision Fund)投資的88家企業(yè)中至少有15家將會破產(chǎn)。

而2020年以來，愿景基金一期的投資項(xiàng)目中，Brandless、OneWeb 2家企業(yè)已宣告倒閉、破產(chǎn)，直接導(dǎo)致愿景基金一期投資的22.4億美元全部打水漂。

阿里之后，再無阿里

2008年的阿里巴巴，不僅成就孫正義的“神話”，更是軟銀集團(tuán)最安全的避風(fēng)港。

自阿里巴巴上市以后，軟銀集團(tuán)每次面臨危機(jī)，幾乎都會率先從阿里套現(xiàn)。如今面對著1.35萬億的巨虧，軟銀再次計(jì)劃減持阿里，套現(xiàn)金額超140億美元。

2016年，軟銀集團(tuán)首次減持阿里巴巴，套現(xiàn)超100億美元;

2019年6月，軟銀再次出售阿里7300萬股美國存托股票，套現(xiàn)金額超過130億美元，持股比例降至25.8%;

2020年3月底，軟銀集團(tuán)表示，將再次從阿里套現(xiàn)140億美元，減持?jǐn)?shù)量相當(dāng)于其持有阿里股份的10%。

當(dāng)前，孫正義太需要這筆錢，去緩解資金壓力，去彌補(bǔ)愿景基金巨虧1.8萬億日元的窟窿。據(jù)日本證券備案的文件顯示，孫正義直接控制的4.62億股軟銀集團(tuán)股票中，用于質(zhì)押貸款股數(shù)攀升至2.8億股，抵押比例已超過60%。

更令人唏噓的是，軟銀斥資1000億美元打造的愿景基金一期，至今都沒有找到第2家“阿里巴巴”影子。

2010年以來，全球科技行業(yè)迎來了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，在中國的龐大市場中，更是涌現(xiàn)出了一大批明顯科技企業(yè)，然而孫正義卻沒能捕獲到其中任何一只。

相比之下，小米的天使投資人晨興資本、在滴滴A輪時(shí)大膽下注的金沙江創(chuàng)投，成功押注美團(tuán)、字節(jié)跳動(dòng)、拼多多的老牌美元基金紅杉、IDG紛紛迎來了黃金時(shí)代，賺得盆滿缽滿。

而字節(jié)跳動(dòng)、滴滴等巨頭，出現(xiàn)在軟銀的投資組合中時(shí)，已經(jīng)到了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)泡沫膨脹的2016年。

2016年至2017年，軟銀中國斥資100億美元參與了滴滴的G輪及戰(zhàn)略融資，屆時(shí)滴滴的估值早已超過500億美元;

2018年，軟銀愿景基金才第一次關(guān)注到張一鳴，而此時(shí)的字節(jié)跳動(dòng)已經(jīng)進(jìn)入Pre-IPO階段，估值已經(jīng)高達(dá)750億美元，顯然已經(jīng)錯(cuò)過了一級市場最佳的入場時(shí)機(jī)。

錯(cuò)過移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的大潮，軟銀斥資1000億美元吹起了共享經(jīng)濟(jì)的泡沫，最終在2020年付出了巨額虧損的代價(jià)。