本周一，貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)再度下行，一年期LPR為3.85%，下調(diào)20個(gè)基點(diǎn);五年期以上LPR為4.65%，下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。從目前銀行的存貸利率看，一年期存款利率上浮不大，基本都在1.5%左右，而五年期上浮力度較大，很多都接近5%，管理層希望銀行在短期加大信貸投放的意愿可見一斑。

目前，我國一年期基準(zhǔn)利率是1.5%，各大銀行可以隨行就市上浮，但其實(shí)一年期利率上浮的力度并不大。在全球央行大放水的情況下，在歐美和日本實(shí)質(zhì)性基準(zhǔn)利率已經(jīng)為負(fù)的背景下，市場預(yù)期中國也會很快實(shí)施降息。但是從現(xiàn)實(shí)情況看，中國基準(zhǔn)利率下調(diào)的空間其實(shí)并不大，這一是因?yàn)閲鴥?nèi)CPI的原因，二是因?yàn)橹袊用裼邢矚g存款的傳統(tǒng)。一季度CPI數(shù)據(jù)雖然有所下降，但依舊達(dá)到4.9%，因此基準(zhǔn)利率下調(diào)的空間并不大。此外，一季度存款大增8萬億元，報(bào)復(fù)性消費(fèi)沒來，報(bào)復(fù)性存款先到，由此可見中國居民的存款意愿有多強(qiáng)，特別是在預(yù)期不明朗的情況下。

為了有效刺激經(jīng)濟(jì)，在政策引導(dǎo)下市場貸款利率卻在實(shí)質(zhì)性下降，從去年下半年一年期LPR的4.2%到現(xiàn)在3.85%，實(shí)質(zhì)性下降了0.35個(gè)百分點(diǎn)，而且目前部分銀行對優(yōu)質(zhì)貸款客戶還實(shí)施利率打折。于是出現(xiàn)的情況是，現(xiàn)在銀行的存款基準(zhǔn)利率不變，很多中小銀行還因?yàn)閿垉Φ脑蚨细≈虚L期存款利率，比如部分中小型城商行五年期的定存利率已經(jīng)接近5%左右。如果按最新的五年期LPR利率計(jì)算，利差規(guī)模已經(jīng)急劇縮小，甚至還略有倒掛。銀行現(xiàn)在拿著錢貸也不是，不貸也不是。

誠然，這種利差的縮小將極大地考驗(yàn)銀行業(yè)的可持續(xù)盈利能力，因?yàn)殚L期以來銀行主要就是靠存貸利差賺錢，投行和零售業(yè)務(wù)進(jìn)展緩慢。不過，由于整體M2過于龐大，也就是基數(shù)太大，即便這個(gè)利差并不算很大，但銀行業(yè)的凈利潤額依舊非常可觀。2019年，中國商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)總利潤達(dá)到2萬億，其中六大國有銀行實(shí)現(xiàn)總收入3.25萬億，凈利潤則超過1.1萬億，凈利潤率達(dá)到約34%左右。

利差的逐漸縮小，將倒逼商業(yè)銀行改革，這不是一件壞事。目前中國商業(yè)銀行面臨的困境，一是實(shí)體經(jīng)濟(jì)減速造成的貸款質(zhì)量下降，不良貸款率有上升的風(fēng)險(xiǎn)，倒逼銀行在貸款業(yè)務(wù)上精益求精;二是中長期存貸款利差減少，銀行中長期業(yè)務(wù)面臨轉(zhuǎn)型，倒逼銀行在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整上重新定位;三是中長期業(yè)務(wù)確定性降低，銀行整體盈利前景不明，存貸款總額變化導(dǎo)致資本充足率有可能下降，補(bǔ)充核心資本的壓力漸增。種種跡象表明，銀行業(yè)目前遭遇到了陣痛期，這也不難理解為什么2019年很多上市銀行年報(bào)業(yè)績表現(xiàn)搶眼，但股價(jià)表現(xiàn)卻很低迷，預(yù)期使然。