5月18日下午，怡亞通(002183,股吧)(002183.SZ)披露收到深交所年報(bào)問(wèn)詢函。作為國(guó)內(nèi)第一家供應(yīng)鏈上市公司，怡亞通2007年上市之后發(fā)展迅猛，營(yíng)收規(guī)模迅速擴(kuò)大，但光環(huán)籠罩的明星公司背后卻暗藏危機(jī)。財(cái)聯(lián)社記者梳理發(fā)現(xiàn)，怡亞通2015年至2019年年報(bào)均收到深交所問(wèn)詢函。近年來(lái)凈利潤(rùn)斷崖式下滑，債務(wù)高企，已然深陷“泥沼”的怡亞通，背后的危機(jī)初步浮現(xiàn)。

歷年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，怡亞通近3年?duì)I業(yè)收入分別為680.59億元、696.92億元、718.34億元，凈利潤(rùn)分別為5.95億元、2.00億元、0.90億元。在2019年年報(bào)的問(wèn)詢函中，深交所要求怡亞通“結(jié)合公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展情況、毛利率變化、期間費(fèi)用變化等因素說(shuō)明公司近3年?duì)I業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)但凈利潤(rùn)持續(xù)下滑的原因及合理性”。

凈利潤(rùn)快速下滑，很大一部分原因是債務(wù)拖累，巨額的利息費(fèi)用使其自身財(cái)務(wù)費(fèi)用水漲船高，進(jìn)而侵蝕公司利潤(rùn)。2019年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，怡亞通負(fù)債高達(dá)334.8億元，貨幣資金余額為87.72億元，其中受限的貨幣資金余額為68.98億元;短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債余額分別為181.04億元、70.69億元、13.40億元、11.01億元。在問(wèn)詢函中，深交所要求怡亞通說(shuō)明“是否存在短期償債壓力，是否存在債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)及擬采取的應(yīng)對(duì)措施”“對(duì)貨幣資金的真實(shí)性發(fā)表明確意見(jiàn)”等。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，應(yīng)收賬款余額為124.53億元，占總資產(chǎn)的29.72%，壞賬準(zhǔn)備金額為5.33億元，計(jì)提比例為4.10%。財(cái)聯(lián)社記者注意到，2007年怡亞通應(yīng)收賬款僅8.20億元，公司自2016年起營(yíng)收賬款跨過(guò)百億，2016年至2019年分別為119.8億元、128.5億元、128.8億元、124.5億元，數(shù)額居高不下。問(wèn)詢函要求怡亞通“結(jié)合公司經(jīng)營(yíng)模式、收入確認(rèn)原則、應(yīng)收賬款信用政策等說(shuō)明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度差異較大的原因及合理性等相關(guān)情況”。

一名業(yè)內(nèi)人士分析，“作為供應(yīng)鏈管理服務(wù)企業(yè)，2010年起怡亞通瞄準(zhǔn)快消品領(lǐng)域，提出‘380平臺(tái)’戰(zhàn)略，該平臺(tái)以‘現(xiàn)款采購(gòu)、銷(xiāo)售墊付’的模式運(yùn)營(yíng)，怡亞通將該模式稱為‘深度供應(yīng)鏈’。這一模式，對(duì)上游品牌商，怡亞通需要支付現(xiàn)款采購(gòu)商品;對(duì)下游終端，怡亞通除了保留安全庫(kù)存外，還需要墊資。其讓怡亞通資金鏈承壓，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈行業(yè)平均水平，現(xiàn)金流狀況惡化。”

面對(duì)此種局面，公司未來(lái)將如何應(yīng)對(duì)?記者于5月19日上午撥打怡亞通公開(kāi)電話，希望公司作出說(shuō)明，但截至發(fā)稿時(shí)止未獲得接聽(tīng)。