近日，香溢融通(600830.SH)收到上交所問詢函，要求其就公司在擔保業務營收下滑的同時仍增資及收購擔保業務的原因等問題進行說明。

與此同時，香溢融通包括典當、融資租賃在內的主營業務均出現下滑。此前，香溢融通還因財務造假遭證監會處罰。

針對是否會將擔保業務列為未來發展重點等問題，《中國經營報》記者致函香溢融通方面進行采訪，截至發稿前并未給出回復。

多位業內人士認為，在融資租賃和典當業務面臨行業變局的情況下，重點發展擔保業務或是最優選擇。

不過，作為以金融業務為主業的香溢融通，訴訟債權呈上升趨勢。財報顯示，2019年期末訴訟債權余額合計5.16億元，期末減值余額1.62億元。

主營業務全面下滑

公開資料顯示，1993年通過股改上市的香溢融通，已經是資本市場的“老面孔”，上市多年幾經易主。1998年，通過股權轉讓，中國煙草總公司浙江省公司成為公司大股東，自此成為“中煙系”的一員。2008年5月，又由“大紅鷹”更名為“香溢融通”。更名后，香溢融通將業務向囊括典當、融資擔保、融資租賃、融資貿易等業態的類金融靠攏。

年報顯示，2019年，香溢融通實現營業總收入4.49億元，同比減少50.55%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2667.76億元，同比減少13.25%。2020年一季度，香溢融通營業總收入同比又減少67.28%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比減少30.55%。這已是香溢融通連續第四年出現業績下滑的情況。

財報顯示，2019年擔保業務實現營業收入7573.64萬元，同比下降16.75%,擔保業務成本1132萬元，同比增加212.05%。

財報指出，擔保業務成本增加系手續費及傭金支出增加，原因在于銀行為規范管理，2018年9月開始由香溢擔保支付原由銀行直接向客戶收取的手續費。

運作擔保業務的平臺是浙江香溢融資擔保有限公司(以下簡稱“香溢擔保”)。香溢擔保為香溢融通控股子公司。2019年，香溢擔保實現營業收入7573.64萬元，凈利潤1181.35萬元，本期凈利潤同比減少54.02%，主要系本期聯合貸款擔保業務合作中止，收入同比減少。

據了解，香溢融通的聯合貸款主要是由香溢擔保與溫州銀行聯合開展。由于聯合貸款業務逾期率已觸及合作協議約定的解除條款，2019年4月25日，雙方終止了合作的聯合貸款擔保業務。

截至2019年12月31日，聯合貸款擔保業務貸款客戶5.5萬戶，人均貸款額2763.46元;逾期本金7211.58萬元(其中逾期超過90 天的7030.65萬元)。2019年度聯合貸款擔保確認收入占擔保業務總收入的38.96%。

盡管擔保業務出現下滑、成本大增，在營收中占比較高的聯合貸款擔保業務停滯，但香溢融通仍對香溢擔保進行了增資。2019 年，香溢擔保引進關聯方戰略投資者并完成增資。2020年2月，公司完成出資7,592.715萬元收購寧波海曙香溢融資擔保有限公司(以下簡稱“海曙香溢”)75%股權。

押注擔保業務?

緣何擔保業務營收下滑的同時仍增資及收購擔保業務?對此，上交所發出問詢函提出質疑，截至發稿前，香溢融通尚未給出回復。

不過，從香溢融通此前的經營狀況判斷，擔保業務或成未來發展重點。

盡管擔保業務出現下滑，但公司其他金融業務狀況同樣不樂觀。2019年，香溢融通租賃收入2616.16萬元，同比減少31.97%;典當利息收入8017.67萬元，同比減少30.88%。

公開數據顯示，截至2019年12月底，全國融資租賃企業總數約為12130家，較上年底的11777家增加了353家，增長2.91%。全國融資租賃合同余額約為 66540億元人民幣，比2018年底的66500億元增加約40億元，增長0.06%。2019年，融資租賃企業數量、注冊資金和業務總量只在個別時間和個別地區有少量增加，整個行業發展總體處于調整狀態。

2020年1月8日，銀保監會發布《融資租賃公司監督管理暫行辦法(征求意見稿)》向社會公開征求意見，對租賃行業未來發展提出更高的要求。

財報稱，2019年香溢融通租賃業務發展放緩，在主流市場領域競爭力不足，香溢融通正尋求新的合作領域。報告期末，香溢融通租賃業務規模同比下降，存量大額項目減少，新增項目呈現小額化的特點。

典當方面，2013年6月，銀監會下發《中國銀監會辦公廳關于防范外部風險傳染的通知》，正式明確銀行業禁止向典當行以及非融資性擔保機構提供授信。財報指出，2019年以來，貨幣政策寬松的大環境直接影響到了典當行業，典當業務量特別是房地產抵押業務量下降，部分銀行在服務上對個人房貸業務縮短審批流程，在經濟上給予基準利率的優惠，使典當行的房地產抵押業務流向了銀行。

相比之下，夯實擔保業務似乎是當前的最優選擇。

2019年10月23日，中國銀保監會發布《關于印發融資擔保公司監督管理補充規定的通知》(以下簡稱“補充通知”)指出，為各類放貸機構提供客戶推介、信用評估等服務的機構，未經批準不得提供或變相提供融資擔保服務。

不少業內人士判斷，此政策對于擁有融資擔保資質的正規公司是一利好，行業資源將向持牌公司傾斜。

作為以金融業務為主業的公司，風控始終是生命線。不過，從以往公告來看，香溢融通有大量債權處于訴訟和仲裁階段。

財報顯示，2019年期末訴訟債權余額合計5.16億元，期末減值余額1.62億元。其中，委托貸款占比較大，目前余額為2.13億元，均逾期或訴訟，已計提減值準備6263.04萬元。

此外，香溢融通此前的財務造假事件也已浮出水面。

2019年1月，證監會對香溢融通進行立案調查，一年又三個月后的2020年4月9日晚間，公司發布《關于收到中國證券監督管理委員會寧波監管局政處罰及市場禁入事先告知書的公告》，此前三年的財務造假問題隨之浮出水面：香溢融通部分高管想牟取不正當業績獎勵，通過提前確認投資收益實施財務造假，致使公司2015年利潤虛增、2016年利潤虛減。香溢融通2015年虛增凈利潤7758萬元，占2015年披露凈利潤的50%，2016年虛減凈利潤2928萬元，占2016年披露凈利潤的25%。