在龍頭房企萬(wàn)科高喊“活下去”的時(shí)候，地處江蘇的房企中南建設(shè)(000961.SZ)加速拓展市場(chǎng)布局，實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量發(fā)展。

2009年，中南建設(shè)借殼大連金牛成功登陸深交所。10年后的2019年，中南建設(shè)創(chuàng)造了歷史最好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

年報(bào)顯示，2019年，中南建設(shè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入718.31億元，同比增長(zhǎng)79.08%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))41.63億元，同比增長(zhǎng)89.83%;扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))為 35.10億元，同比增長(zhǎng)114.56%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，近三年，中南建設(shè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)均表現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。2017年、2018年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為6.87億元、21.93億元，均成倍增長(zhǎng)。同期扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))也在快速增長(zhǎng)。2019年，公司扣非凈利潤(rùn)較2017年勁增30.90倍。

隨著經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)，中南建設(shè)的財(cái)務(wù)狀況也不斷改善。截至2019年，其資產(chǎn)負(fù)債率為90.77%，但扣除1233.59億元預(yù)收款項(xiàng)，實(shí)際負(fù)債率只有48.31%。

備受關(guān)注的中南建設(shè)創(chuàng)歷史紀(jì)錄性分紅。2019年度，公司擬派現(xiàn)10.52億元，同比增長(zhǎng)136.40%。

凈利潤(rùn)連續(xù)三年幾乎倍增

中南建設(shè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈加速增長(zhǎng)趨勢(shì)。

2019年，中南建設(shè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入718.31億元，較上年的401.10億元增長(zhǎng)317.21億元，增幅達(dá)79.08%;凈利潤(rùn)41.63億元，上年為21.93億元，同比增長(zhǎng)19.70億元，增幅達(dá)89.83%。

2017年、2018年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為305.52億元、401.10億元，同比變動(dòng)-11.29%、31.28%，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為6.03億元、21.93億元，同比增長(zhǎng)78%、219.09%。

數(shù)據(jù)顯示，兩年之間，中南建設(shè)的營(yíng)業(yè)收入翻了一倍多，而凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了5.90倍，幾乎實(shí)現(xiàn)了連續(xù)三年倍增。其扣非凈利潤(rùn)增速更快，2017年至2019年的扣非凈利潤(rùn)分別為1.10億元、16.36億元、35.10億元，同比變動(dòng)-69.96%、850.64%、114.56%，2019年較2017年增長(zhǎng)了30.91倍。

2009年，中南建設(shè)借殼大連金牛躋身A股市場(chǎng)，上市之后，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)基本穩(wěn)步增長(zhǎng)。2009年至2013年，其凈利潤(rùn)從5.60億元增長(zhǎng)至12.09億元。隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控，房企經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受到一定影響，中南建設(shè)也不例外。2014年至2016年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為9.59億元、3.51億元、3.39億元，同比分別下降20.69%、63.37%、3.63%。

綜上所述，自借殼以來(lái)，近三年是中南建設(shè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)最快時(shí)期，且呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)跡象。今年一季度，受疫情影響，不少房企陷入虧損，中南建設(shè)依舊快速增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入115.85億元、凈利潤(rùn)6.22億元、扣非凈利潤(rùn)5.21億元，同比增長(zhǎng)36.76%、28.92%、16.13%。

對(duì)比發(fā)現(xiàn)，中南建設(shè)的凈利潤(rùn)增速遠(yuǎn)超營(yíng)業(yè)收入，一定程度上說(shuō)明公司盈利能力在提升。

與多數(shù)房企主業(yè)以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為主不同，中南建設(shè)是一家雙主業(yè)公司，其主業(yè)除了地產(chǎn)開(kāi)發(fā)外，還有建筑施工。目前，公司地產(chǎn)開(kāi)發(fā)已進(jìn)入國(guó)內(nèi)107個(gè)城市，開(kāi)發(fā)項(xiàng)目主要集中在長(zhǎng)三角區(qū)域、珠三角區(qū)域，山東、福建、湖南、湖北、四川等省市也有項(xiàng)目。2019年，公司合同銷售金額約1961億元，同比增長(zhǎng)34%;銷售面積約1541萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)35%，保持在全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)20強(qiáng)行列之中。

中南建設(shè)的建筑業(yè)務(wù)核心主體中南建筑產(chǎn)業(yè)集團(tuán)是國(guó)家首批授予的特一級(jí)資質(zhì)企業(yè)，公司還擁有建筑裝修裝飾一級(jí)、機(jī)電設(shè)備安裝一級(jí)等資質(zhì)，其累計(jì)獲得國(guó)家專利160余項(xiàng)。去年，公司建筑業(yè)務(wù)新增合同額278億元。

凈負(fù)債率連續(xù)兩年下降

近年來(lái)，中南建設(shè)加速進(jìn)行全國(guó)市場(chǎng)布局，投資不菲。隨著經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)，其財(cái)務(wù)狀況也明顯改善。

2016年底，中南建設(shè)的總資產(chǎn)為1171.35億元，2017年底增至1750.04億元。2019年底，其總資產(chǎn)達(dá)2905.71億元，較2016年增長(zhǎng)了1734.36億元，翻了一倍多。

隨著經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，中南建設(shè)的負(fù)債率不斷下降。2017年至2019年，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為89.82%、91.69%、90.77%，相較于同業(yè)，無(wú)論是地產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)還是建筑施工行業(yè)，中南建設(shè)的資產(chǎn)負(fù)債率明顯偏高，且呈上升趨勢(shì)。

不過(guò)，衡量房企包括建筑企業(yè)的償債能力，不能簡(jiǎn)單地看資產(chǎn)負(fù)債率，而要考慮預(yù)售房產(chǎn)形成的預(yù)收款項(xiàng)，要看有息負(fù)債及凈負(fù)債率。截至2019年底，中南建設(shè)的預(yù)收款項(xiàng)為1233.59億元，如果剔除這一負(fù)債項(xiàng)，公司實(shí)際負(fù)債率只有48.31%，處于相對(duì)低位。

實(shí)際上，中南建設(shè)的凈負(fù)債率在持續(xù)下降。據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略計(jì)算，2017年，公司凈負(fù)債率為233.22%，2018年、2019年分別為191.52%、168.39%，連續(xù)兩年下降，分別下降41.70個(gè)百分點(diǎn)、23.13個(gè)百分點(diǎn)。

今年一季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為89.49%，較期初下降1.28個(gè)百分點(diǎn)，扣除預(yù)收款項(xiàng)后，其負(fù)債率為47.72%，較期初下降0.59個(gè)百分點(diǎn)。

財(cái)務(wù)狀況改善后，中南建設(shè)通過(guò)現(xiàn)金分紅大幅度回饋股東。2012年至今，公司持續(xù)實(shí)施現(xiàn)金分紅，2018年開(kāi)始，公司分紅力度加大。2018年度，其分紅方案為每10股派發(fā)1.2元現(xiàn)金股利，2019年度為每10股派發(fā)2.8元現(xiàn)金股利(均含稅)。以此計(jì)算，2018年度，公司合計(jì)派發(fā)紅利4.45億元，2019年度將派發(fā)10.52億元，同比增長(zhǎng)了6.07億元，增幅為136.40%。