長(zhǎng)信量化先鋒混合型證券投資基金(簡(jiǎn)稱：長(zhǎng)信量化先鋒混合A，代碼519983)05月26日凈值上漲1.92%，引起投資者關(guān)注。當(dāng)前基金單位凈值為1.5380元，累計(jì)凈值為2.3880元。

長(zhǎng)信量化先鋒混合A基金成立以來(lái)收益136.38%，今年以來(lái)收益10.89%，近一月收益4.48%，近一年收益22.65%，近三年收益1.45%。

長(zhǎng)信量化先鋒混合A基金成立以來(lái)分紅3次，累計(jì)分紅金額25.93億元。目前該基金開放申購(gòu)。

基金經(jīng)理為左金保，自2015年03月13日管理該基金，任職期內(nèi)收益63.02%。

最新基金定期報(bào)告顯示，該基金重倉(cāng)持有匯頂科技(持倉(cāng)比例2.69%)、新希望(持倉(cāng)比例2.42%)、立訊精密(持倉(cāng)比例2.36%)、長(zhǎng)春高新(持倉(cāng)比例2.29%)、司太立(持倉(cāng)比例2.08%)、東方電纜(持倉(cāng)比例2.07%)、三棵樹(持倉(cāng)比例1.91%)、藍(lán)光發(fā)展(持倉(cāng)比例1.89%)、浪潮信息(持倉(cāng)比例1.72%)、溫氏股份(持倉(cāng)比例1.72%)。

報(bào)告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析

2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行平穩(wěn)，貨幣政策實(shí)施穩(wěn)健，工業(yè)生產(chǎn)和終端消費(fèi)都在低水平盤整。CPI由于豬價(jià)等原因大幅上行，造成了CPI-PPI剪刀差持續(xù)走闊。國(guó)際關(guān)系角度，中美貿(mào)易戰(zhàn)已經(jīng)進(jìn)入持久戰(zhàn)狀態(tài)，短期沖擊變?nèi)?，長(zhǎng)期影響變強(qiáng)，這也給政府和企業(yè)足夠的時(shí)間來(lái)調(diào)整自身的戰(zhàn)略。A股市場(chǎng)在經(jīng)歷了2018年系統(tǒng)性下跌后，估值在相對(duì)低位，在2019年迎來(lái)了全面反彈，各大寬基指數(shù)全線上漲，整體漲幅大致在30%~50%之間，其中創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)最出色，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯提升。從整體風(fēng)格上看，靠近下游消費(fèi)的行業(yè)表現(xiàn)更優(yōu)異，如食品飲料、家電、電子等，而靠近上游資源的行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)較差，如鋼鐵、煤炭等。同時(shí)由于風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，諸如高股息等低風(fēng)險(xiǎn)策略吸引力下降，表現(xiàn)不佳，而諸如成長(zhǎng)股等高風(fēng)險(xiǎn)策略吸引力提升，表現(xiàn)優(yōu)異。2019年我們持續(xù)對(duì)量化模型和投資組合改進(jìn)優(yōu)化，在繼續(xù)堅(jiān)持行業(yè)均衡、風(fēng)格分散原則下，加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)因子和分析師一致預(yù)期數(shù)據(jù)的研究，進(jìn)一步改進(jìn)增強(qiáng)模型的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，力爭(zhēng)為投資者獲取長(zhǎng)期穩(wěn)健的超額收益。

報(bào)告期內(nèi)基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)

截至2019年12月31日，本基金A類份額凈值為1.387元，累計(jì)份額凈值為2.237元;本基金C類份額凈值為1.266元，累計(jì)份額凈值為1.566元。本報(bào)告期內(nèi)本基金A類凈值增長(zhǎng)率為25.52%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為27.90%;本報(bào)告期內(nèi)本基金C類凈值增長(zhǎng)率為24.24%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)漲幅27.90%。

管理人對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場(chǎng)及行業(yè)走勢(shì)的簡(jiǎn)要展望

展望2020年，新冠疫情給原本就艱難的宏觀經(jīng)濟(jì)增加了新的挑戰(zhàn)，全球經(jīng)濟(jì)均存在失速風(fēng)險(xiǎn)，所以未來(lái)貨幣政策和財(cái)政政策的走向至關(guān)重要。當(dāng)前全球主要經(jīng)濟(jì)體都選擇降息來(lái)對(duì)沖經(jīng)濟(jì)潛在下行風(fēng)險(xiǎn)，接下來(lái)中國(guó)或在貨幣政策和財(cái)政政策兩端發(fā)力，在國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制后，企穩(wěn)反彈的政府投資和民間投資以及各項(xiàng)穩(wěn)消費(fèi)的政策出臺(tái)也將給中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)注入新的動(dòng)力。放眼國(guó)際，中美貿(mào)易沖突將長(zhǎng)期存在，全球經(jīng)濟(jì)下滑的局面也使得各國(guó)政府采取更為寬松的宏觀政策，未來(lái)幾年將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要窗口期。此外，A股加速國(guó)際化也在催生資本市場(chǎng)的變革，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看未來(lái)的投資主體將更加機(jī)構(gòu)化和專業(yè)化，市場(chǎng)參與者將更加注重基本面的分析判斷，而我們對(duì)于模型的改進(jìn)和和優(yōu)化也更注重盈利和成長(zhǎng)等基本面因子的分析。我們將利用涵蓋宏觀、流動(dòng)性、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、交易特征等多個(gè)層面的模型，監(jiān)測(cè)市場(chǎng)可能存在的運(yùn)行規(guī)律及發(fā)生的變動(dòng)，從而捕捉市場(chǎng)中有效投資機(jī)會(huì)，力爭(zhēng)為投資者獲取長(zhǎng)期穩(wěn)健的超額收益。