市值蒸發80%。

頭像印在產品包裝盒上的老板成了“老賴”，現又被限制出境，廣西金嗓子名頭再難響亮。

近日，上海市高級人民法院網顯示，廣西金嗓子食品有限公司(簡稱“金嗓子食品”)法定代表人江佩珍已依法被限制出境，原因是不履行法律文書確定的義務。實際上，早在去年，江佩珍便被法院列為“失信被執行人”和“限制消費人員”。

中國食品產業分析師朱丹蓬對時間財經表示，作為上市公司的老板，江佩珍成為“老賴”，被限制出境。對上市公司而言，無論從整個政策端、資本端、產業端還是到具體的渠道端，都會造成比較大傷害，“砸鍋賣鐵也應該把這個錢還上”。

金嗓子控股集團有限公司(簡稱“金嗓子”)靠著1994年推出的金嗓子喉片發展至今。2003年憑借足壇大牌明星羅納爾多的廣告代言，金嗓子喉片家喻戶曉。1998年底，公司產值逼近2億，成為廣西企業50強，躋身全國制藥企業的100強。2015年金嗓子在香港上市，公司市值一度超過50億港元。如今，跌去近8成，僅剩不足11億港元。

時間財經多次聯系金嗓子方面，截至發稿時間，暫未獲得回復。

曾讓C羅免費打廣告

2016年5月，一直依賴單一產品的金嗓子試水草本飲料市場，由金嗓子食品公司推出金嗓子草本植物飲料，主打清嗓潤喉功能。為引起市場關注，贊助了《蓋世英雄》、《蒙面唱將猜猜猜》等綜藝節目。

正是這一贊助讓金嗓子陷入法律訴訟旋渦。當年，金嗓子食品通過廣告代理商在星空華文的上述綜藝節目中投放相關廣告，總計廣告費8000萬元。雙方約定，如果沒有達到約定的收視率，廣告費將可以按約打折。

金嗓子食品首付給了星空華文1300萬元，節目播出后，星空國際認為自己履行了全部合同義務，但是金嗓子卻因收視率不達標拒絕支付廣告費。蹊蹺的是，這份8000萬元發《電視廣告委托代理合同》往來溝通均由王睿作為大股東和法人的啟豐食品科技(北京)有限公司(簡稱“啟豐食品”)負責，并沒有金嗓子食品的簽字和蓋章。于是星空華文提起上訴。

2019年6月，上海市高級人民法院二審宣判，判決廣西金嗓子應于判決生效之日起十日內支付給星空國際廣告費5167萬元。但金嗓子食品卻拒不執行，為此，星空華文向法院申請凍結其賬戶，卻發現金嗓子食品只有100多萬元資金，其余土地資產都在母公司名下，最終這筆欠款只執行了136萬元。

為此，2019年7月，上海市第一中級人民法院以“有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務”，拖欠原告方廣告費用5057.76萬元為由，分別將江佩珍和金嗓子食品列為“限制消費人員”和“失信被執行人”。

朱丹蓬告訴時間財經，金嗓子食品這個公司，是紅牛前總經理王睿負責運營的，最后整體投入產出不成比例，銷量不佳，所以王睿后續有很多費用沒有實付。金嗓子的老板不愿為此買單，因為當時約定的是承包制，應由王睿團隊負責。但被拖欠費用的廣告方肯定是追金嗓子要尾款，所以，此事是金嗓子運營的一個失誤。

實際上，王睿創辦的啟豐食品在運營金嗓子草本植物飲料期間，不止發生這一宗訴訟。

2016年，新三板企業比酷股份和啟豐食品達成合作，為“金嗓子草本植物飲料”提供媒體推廣服務，因371.32萬元媒體推廣服務費未能結清，比酷股份將金嗓子食品告上法庭。

2016年，北京百納唯奇展示設計有限公司(簡稱“百納唯奇”)與啟豐食品就“金嗓子品牌植物飲料”簽署了《總經銷協議》，因157.95萬元物料費用未結，百納唯奇起訴金嗓子食品，2018年，廣西壯族自治區柳州市中級人民法院判決金嗓子食品應承擔向百納唯奇給付物料費用157.95萬元的民事責任。

雖然子公司及實控人被列為被執行人，金嗓子卻似乎并不缺錢。據其2019年年報顯示，截至2019年底，其流動資產總計11.4億元，其中現金及現金等價物5.77億元，資產負債率更是由2018年底的9.1%減少至了2019年的8.3%。

值得一提的是，此前讓金嗓子潤喉糖火遍大江南北的羅納爾多也未收到金嗓子的廣告費。據《青年周刊》報道，2003年，足球明星羅納爾多到中國參加活動，金嗓子創始人江佩珍花了30萬美元邀請羅納爾多參與個飯局，并讓羅納爾多穿著印有“金嗓子喉片”的球衣，拿著一盒藥拍了張照片，當時羅納爾多問，“不是要讓我當形象代言人吧?”中間人說不是形象代言人，他就拍了。而小羅納爾多曾為聯想做代言，只簽了半年合同，代言費大約在1500萬元。

“免費”打了4年廣告后的2007年，羅納爾多將起訴金嗓子，稱金嗓子發布的羅納爾多代言廣告并未簽訂代言合同，甚至未得到本人同意，并以此索賠1000萬歐元。但最終，由于跨國訴訟維權費用太高等種種原因，這場訴訟最終不了了之，江佩珍則在無奈之下又花了1430萬元簽下另一位足球巨星卡卡當金嗓子的代言人。

市值蒸發80%

中國商界里，有三位女性企業家把自己的頭像印在了公司產品上，她們分別是著名女企業家格力董明珠、老干媽陶華碧，以及金嗓子喉寶創始人江佩珍。

江佩珍因為非常能干，在廣西當地被稱為“江老娘”。她曾在演講中公開稱，“我從13歲開始做包糖，18歲我當副廠長，33歲當了廠長”。2015年07月，金嗓子在港交所掛牌上市，江佩珍親自登場敲鑼，其夸張的姿勢成為業內津津樂道的經典。

上市一年后，金嗓子股價一度漲至6.978港元的歷史高位，市值高達51億港元。自此金嗓子股價一路走低，目前最新股價為1.41港元，市值為10.42億港元，較最高時蒸發80%。

值得一提的是，目前金嗓子成為家族企業。截至2019年底，江佩珍及其兒子曾勇所持股份數占上市公司69.8%，根據最新市值計算，江佩珍家族身價仍有7.27億港元，約合人民幣6.68億元。

中國食品產業分析師朱丹蓬對時間財經表示，金嗓子現在面臨的問題，首先就是主業遇到天花板，第二個就是新品的增長乏力。或者說，公司已經沒有太大的發展空間，究其原因還是基于公司的一個中長期的戰略以及對消費者的研究不夠透徹。

但在多元化的過程中，金嗓子至今未實現突破。上述創新產品“金嗓子植物飲料”不僅沒有給金嗓子帶來收益，反而成為業績下滑的罪魁禍首。2016年金嗓子錄得歸母凈利潤1.03億元，同比下降33.4%，主要原因就是草根植物飲料業務的虧損。

據年報顯示，2019年僅金嗓子喉片的營收就占整體營收的90.5%，金嗓子喉寶僅占整體營收的8.4%。2014年至2019年，金嗓子喉片的銷量分別為1.27億盒、1.29億盒、1.24億盒、1.01億盒、1.04億盒、1.13億盒。銷量并無顯著增長。

為了保證營收和利潤，金嗓子多次對喉片進行提價。金嗓子喉片每盒單價由2012年的4.2元，上漲至2019年的每盒6.4元元。2019年，金嗓子營收約7.97億元，同比增加約14.8%;毛利約5.98億元，同比增加約15.9%，2019年凈利潤1.68億元，同比增加約64%。

朱丹蓬稱，金嗓子這個品牌已經開始老化。74歲的江佩珍如何讓金嗓子再煥新生，這或許要看他兒子曾勇的了。