2019年，浙江廣廈終于完成了長(zhǎng)達(dá)四年的轉(zhuǎn)型。將房地產(chǎn)業(yè)務(wù)全部置出，靠著出售房地產(chǎn)子公司的收益，避免了全年虧損。

事實(shí)上，這起轉(zhuǎn)讓從2018年8月就開始了，交易對(duì)手是浙江廣廈的控股股東。公司“選擇”在2019年完成交割，確認(rèn)投資收益，正好挽救了業(yè)績(jī)，避免了當(dāng)年可能出現(xiàn)的虧損。

從控股股東手里拿到股權(quán)轉(zhuǎn)讓款后，浙江廣廈轉(zhuǎn)手就用存單為控股股東提供借款擔(dān)保，相當(dāng)于錢又回到了控股股東手里。

目前的浙江廣廈一方面要面對(duì)剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)后，公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力不穩(wěn)定的問題;另一方面控股股東已經(jīng)出現(xiàn)借款逾期，公司高達(dá)18.83億元的大額擔(dān)保或存在風(fēng)險(xiǎn)。

扭虧“財(cái)技”：關(guān)聯(lián)交易 “延遲”確認(rèn)資產(chǎn)處置收益

2019年浙江廣廈錄得營(yíng)收1.01億元，同比下滑87.64%;歸母凈利潤(rùn)12.25億元，同比增長(zhǎng)939.91%。

歸母凈利潤(rùn)大增的原因是，報(bào)告期內(nèi)完成天都實(shí)業(yè)100%股權(quán)的交割，確認(rèn)投資收益所致。天都實(shí)業(yè)是浙江廣廈旗下從事房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的子公司，2018年就確定了出售方案，以17.69億元的對(duì)價(jià)出售給廣廈控股，后者正是浙江廣廈的控股股東。

2019年浙江廣廈從這筆交易中錄得14.49億元的投資收益，加上其他項(xiàng)目，總計(jì)錄得13.94億元的非經(jīng)常性損益。

如果扣除非經(jīng)常性損益，浙江廣廈去年虧損1.69億元。正是這筆2019年交割完成，“延遲”確認(rèn)的投資收益，使浙江廣廈擺脫了2019年虧損的命運(yùn)。

置出地產(chǎn)業(yè)務(wù)后，浙江廣廈的主營(yíng)業(yè)務(wù)——影視業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況卻不理想。2020年一季度，浙江廣廈收入僅142萬(wàn)元，虧損7035.95萬(wàn)元。公司的影視劇項(xiàng)目已經(jīng)受到疫情影響，如果后面三個(gè)季度業(yè)績(jī)不出現(xiàn)明顯改善，全年虧損或是大概率事件。

2018年出售天都實(shí)業(yè)時(shí)，后者100%股權(quán)評(píng)估結(jié)果為15.38億元，而交易價(jià)格定為17.69億元，增加2.31億元，溢價(jià)15%。在控股股東花17.69億元買回天都實(shí)業(yè)后，浙江廣廈轉(zhuǎn)手又用資金給控股股東借款提供了擔(dān)保。

截至2019年末，浙江廣廈貨幣資金為20.98億元，主要系轉(zhuǎn)讓天都實(shí)業(yè)所得。其中18.83億元處于受限狀態(tài)，占貨幣資金的89.72%，系為控股股東、實(shí)控人及關(guān)聯(lián)方提供定期存單質(zhì)押所致。此外，浙江廣廈還使用持有的1.43億股浙商銀行為控股股東提供質(zhì)押擔(dān)保。截至2019年末，浙江廣廈對(duì)外擔(dān)保合計(jì)33.42億元，已經(jīng)占到凈資產(chǎn)的92.69%。

而年報(bào)顯示，控股股東有一筆融資已經(jīng)逾期。其向潤(rùn)興融資租賃有限公司融資的3500萬(wàn)元2020年2月28日到期未歸還，浙江廣廈為該筆融資提供擔(dān)保。臨時(shí)公告顯示，截至5月20日仍未歸還。

在6月13日回復(fù)上交所的問詢函中，浙江廣廈稱，廣廈控股有能力償還該筆融資。控股股東目前正與潤(rùn)興融資租賃有限公司進(jìn)行協(xié)商，爭(zhēng)取在2020年8月31日前解決上述問題。

一筆3500萬(wàn)元的貸款已經(jīng)逾期近四個(gè)月未歸還，不得不讓人質(zhì)疑廣廈控股的還款能力。浙江廣廈的大額擔(dān)保究竟存不存在風(fēng)險(xiǎn)呢?

影視業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型失敗 5年計(jì)提4.27億元商譽(yù)減值準(zhǔn)備

出售天都實(shí)業(yè)之后，浙江廣廈終于完成了地產(chǎn)業(yè)務(wù)的剝離，主營(yíng)業(yè)務(wù)變?yōu)榱擞耙暋Ｈ欢耙晿I(yè)務(wù)能否撐起公司業(yè)績(jī)，是個(gè)很大的問題。

2019年浙江廣廈的影視業(yè)務(wù)就在大幅下滑，收入4016.81萬(wàn)元，同比下滑84.53%。2020年一季度，收入僅為142萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流大幅流出。

浙江廣廈影視文化業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)主體是全資子公司廣廈傳媒有限公司，主要經(jīng)營(yíng)模式是影視劇的投資制作發(fā)行。

2014年，浙江廣廈以資產(chǎn)置換方式收購(gòu)了廣廈傳媒有限公司(原名“東陽(yáng)福添影視有限公司”)100% 的股權(quán)，形成商譽(yù)4.48億元。2019年廣廈傳媒虧損266.81萬(wàn)元，計(jì)提了1.12億元的減值準(zhǔn)備。

去年廣廈傳媒并無(wú)新劇首輪發(fā)行，全靠《維和步兵營(yíng)》、《最后的戰(zhàn)士》、《穿越謎團(tuán)》等劇目的多輪銷售實(shí)現(xiàn)收入。受疫情影響，2020年一季度公司的影視劇項(xiàng)目無(wú)最新進(jìn)展，今年僅有兩部劇《愛之初》(45 集，占比 100%)及參投項(xiàng)目《南煙齋筆錄》(68 集，占比 3%) 首輪發(fā)行。

相比地產(chǎn)業(yè)務(wù)，影視業(yè)務(wù)面臨更大的不確定性。現(xiàn)在來(lái)看收購(gòu)廣廈傳媒，對(duì)浙江廣廈來(lái)說(shuō)是個(gè)錯(cuò)誤的決策。2015年廣廈傳媒業(yè)績(jī)就不及預(yù)期，公司開始對(duì)其進(jìn)行商譽(yù)減值，目前已累計(jì)減值4.27億元。

在最近回復(fù)上交所關(guān)于持續(xù)經(jīng)營(yíng)問題時(shí)，浙江廣廈回復(fù)稱，“由于影視行業(yè)普遍面臨銷售周期長(zhǎng)、項(xiàng)目利潤(rùn)下滑、業(yè)績(jī)波動(dòng)較大等問題，因此在繼續(xù)做精做專原有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，下一步將密切關(guān)注影視、教育等其他大文化細(xì)分行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。一方面積極尋找與現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)的標(biāo)的或團(tuán)隊(duì)，以期進(jìn)一步提升現(xiàn)有影視業(yè)務(wù)的制作能力和競(jìng)爭(zhēng)力;另一方面密切跟蹤大文化細(xì)分行業(yè)的最新趨勢(shì)及政策動(dòng)向，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下發(fā)掘、篩選符合公司發(fā)展方向的標(biāo)的。”

這意味著，徹底剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)后，公司或許還要尋找新的盈利來(lái)源。