目前玻璃指數(shù)依然維持高位，前期有所下跌，但仍未跌破三年震蕩區(qū)間。后期或會有相關(guān)政策推動及維穩(wěn)，但房地產(chǎn)市場恐難以達到2016-2019的規(guī)模及增速，在玻璃行業(yè)產(chǎn)能過剩下，玻璃市場的需求或不及往期，玻璃價格三年高位后期恐將打破。短期內(nèi)由于行業(yè)的維穩(wěn)，價格下跌幅度或不大，但后期玻璃價格重心下移概率較大。

一、行情回顧

從國內(nèi)疫情爆發(fā)到海外疫情蔓延，大宗商品多以跌勢出現(xiàn)，相對而言玻璃跌幅較小。玻璃指數(shù)自2016年下半年站上1200點，維持近三年1200-1520點位寬幅震蕩格局。此次，05主力合約跌破1300點，距2018年低位1200點不足100點。

二、上游純堿供給穩(wěn)定增長，現(xiàn)貨報價有所下降

純堿產(chǎn)量穩(wěn)定增長，2019年產(chǎn)量2887.70萬噸，產(chǎn)量同比增長10%左右。2020年1、2月產(chǎn)量累計430.9萬噸，較去年同期略高，但仍低于2017及2018年同期量。華東地區(qū)重質(zhì)純堿周市場平均價1600元/噸，低于2019及2018年，但仍遠高于2016年的1300元/噸。

三、平板玻璃供需

1.供給增長、庫存累積

玻璃產(chǎn)量逐年增長，雖然增長率呈下降，除個別年份產(chǎn)量較往年減少，大多年份產(chǎn)量穩(wěn)步增長。2015年產(chǎn)量下降較多，但2016年至今，產(chǎn)量穩(wěn)定增長，2019年玻璃產(chǎn)量92670萬重箱，達到新高，較2018年增長6.7%。

疫情的影響下，多行業(yè)停工停產(chǎn)，但由于玻璃行業(yè)的特殊性，疫情期間仍處于正常生產(chǎn)，今年1、2月份的產(chǎn)量14915萬重量箱，較去年同期增長4.9%。

據(jù)專業(yè)機構(gòu)統(tǒng)計，平板玻璃過去庫存在4300萬重箱左右，但是截至3月5日，全國重點企業(yè)統(tǒng)計庫存已達8600萬重箱，而且?guī)齑孢€在持續(xù)累積中。尤其是主產(chǎn)區(qū)河北地區(qū)，庫存達1800萬重箱;湖北因為是重點疫區(qū)，也是玻璃的主產(chǎn)區(qū)，庫存也高達1000萬重箱，而同期下游的地產(chǎn)行業(yè)進度不及往年。

2.玻璃市場信心有所下降，現(xiàn)貨價格支撐走弱

玻璃市場信心指數(shù)較2019年下半年有所下降，但仍高于2019年上半年，雖然廠家出庫較2月有所好轉(zhuǎn)，但庫存偏高，下游企業(yè)認為后期存在較大幅度的調(diào)整機會，不愿過多進貨，市場信心稍顯不足。

浮法玻璃現(xiàn)貨月均價格2015年下半年開始上漲，由1072元/噸，最高漲至1640左右，近三年維持1450-1640之間。從今年1月份至今，現(xiàn)貨價格重心持續(xù)下移，雖然仍處于高位，未出現(xiàn)大幅下跌，但對下游消費的擔(dān)憂使得價格支撐走弱。

3.國房景氣指數(shù)走弱，房屋銷售面積同比下降

平板玻璃70%以上用于房地產(chǎn)領(lǐng)域，地產(chǎn)建筑由于工作屬性和人員來源分散等特點，復(fù)工進度較緩慢。據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，大部分建筑工地復(fù)工都還不到50%，預(yù)計4月初基本完成復(fù)工。疫情使得工期延遲一個半月以上，即使4月份工人完全復(fù)工以后，于往年相比工期已被延遲。

國房景氣指數(shù)從2016年攀升至100以上，維持三年高位，今年2月份出現(xiàn)下降跌至97.39，呈倒U型，市場信心回落。

1、2月份商品房銷售面積8475萬平方米，同比下降39.9%，甚至低于2015年同期銷量，為近八年同比最低，其中，住宅銷售面積下降39.2%，辦公樓銷售面積下降48.4%，疫情對國內(nèi)房地產(chǎn)銷售影響較大。

1、2月末商品房待售面積53004萬平方米，較2019年末增加3183萬平方米，較2019年同期增加1.4%，雖然低于前些年，但整體趨勢向下，自2016年國家對房地產(chǎn)的去庫存政策成果顯現(xiàn)。

1、2月份房屋新開工面積10369萬平方米，同比下降44.8%，隨著后期的復(fù)產(chǎn)復(fù)工，或會回升，但能否回升到往年水平仍需觀察。

4.汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)下滑，汽車玻璃需求或走弱

汽車玻璃占玻璃的比重10%左右，由于疫情影響2月份國內(nèi)汽車銷量較往年下滑近八成，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的逐步推進，后期下游消費或會好轉(zhuǎn)，但二月份已然失去，后期消費量與往年水平相當(dāng)有一定困難。

國外疫情依然未有效控制，據(jù)中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)消息，歐洲汽車制造商協(xié)會(ACEA)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2020年2月份，歐洲乘用車市場新車注冊量同比下跌7.2%至1，066，794輛。歐洲五大主流市場中，德國車市的跌幅最大，達10.8%;其次是意大利(同比下降8.8%)、西班牙(同比下降6%)和法國(同比下降2.7%);1月份，歐洲汽車銷量也出現(xiàn)7.4%的跌幅，今年前兩個月，歐洲乘用車市場新車注冊量同比下滑7.3%至2，202，010輛。連續(xù)兩個月銷量下降歐洲車市創(chuàng)下自2013年以來最差開局。

整體來看，疫情對玻璃生產(chǎn)影響較小，供給累積，庫存高企，雖然隨著下游的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，庫存后期會下降，但總量依然較高;疫情對下游需求影響較大，復(fù)工復(fù)產(chǎn)仍未達到往年同期，房地產(chǎn)開發(fā)及銷售都不及往年，汽車銷售國內(nèi)、國外數(shù)據(jù)均不樂觀，下游需求恐下滑。

四、行情展望

目前玻璃指數(shù)依然維持高位，前期有所下跌，但仍未跌破三年震蕩區(qū)間。后期或會有相關(guān)政策推動及維穩(wěn)，但房地產(chǎn)市場恐難以達到2016-2019的規(guī)模及增速，在玻璃行業(yè)產(chǎn)能過剩下，玻璃市場的需求或不及往年，玻璃價格三年高位后期恐將打破。短期內(nèi)由于行業(yè)的維穩(wěn)，價格下跌幅度或不大，但中長期玻璃價格重心下移概率較大。