一封“親筆”退休信，一段言辭懇切的“認(rèn)錯”，讓股神巴菲特的退休傳言變得無比逼真。但不久后，各種驗證之下，這一消息被證實是一場鬧劇。然而無風(fēng)不起浪，鬧劇背后，是巴菲特近年來的屢屢失誤，特別是在最近美股的大起大落中，巴菲特似乎總是選擇了錯誤的那個選項。謠言可以不攻自破，但關(guān)于股神是否已經(jīng)老矣的質(zhì)疑卻始終揮之不去。

鬧劇一場

“經(jīng)過過去十年的表現(xiàn)不佳和最近幾個月所犯的錯誤之后，顯然必須采取這一極端措施。”在17日流傳于社交媒體的退休信上，巴菲特?zé)o比失意地承認(rèn)了自己最近的錯誤，并為退休找到了合理的解釋。按照這封退休信上的內(nèi)容，接任自己伯克希爾董事會主席之位的人將是DDTG的David Scott Portnoy，且任命立即生效。

消息流出，市場一片嘩然。但當(dāng)眾人開始尋找消息來源時，卻發(fā)現(xiàn)這一退休信實則是鬧劇一場。目前伯克希爾哈撒韋的官網(wǎng)一如往常簡單粗暴，最新一條新聞發(fā)布時間為5月2日，發(fā)布內(nèi)容為伯克希爾2020年一季度業(yè)績情況。也是在那一天，巴菲特出席了2020年的股東大會，在那場大會上，巴菲特也沒有提及退休情況。此外，各大主流媒體也均未對此事進(jìn)行報道。

綜合多家媒體的消息，退休信中提到的接班人David Scott Portnoy或許是最近猛烈抨擊巴菲特的一名“網(wǎng)紅”，創(chuàng)辦過一家體育和文化內(nèi)容為主的博客網(wǎng)站Barstool Sports。

在疫情期間，David Scott Portnoy投入了炒股大軍，短線交易是其核心，這與巴菲特所倡導(dǎo)的價值投資正好相反。盡管在推特的簡介上，David Scott Portnoy寫到，自己不是財務(wù)顧問，不要相信其推薦的股票，但他仍然在進(jìn)行相關(guān)方面的操作，比如他曾提到“我現(xiàn)在感覺就像自己在印鈔，每家航空公司每天都在上漲20%，這時候為什么還要套現(xiàn)?”這樣的表態(tài)無異于嘲諷巴菲特，畢竟巴菲特剛剛割肉航空股。

而在最近一段時間，David Scott Portnoy也沒少抨擊巴菲特。在6月9日的一條推特中，David Scott Portnoy還提到，他肯定巴菲特是一個好人，但涉及到股票的問題時，他很明顯已經(jīng)過時了，而自己才是掌舵的人。如此看來，退休謠言不攻自破。

廉頗老矣

鬧劇歸鬧劇，回歸到巴菲特，關(guān)于其退休的傳言確實一直不斷。一來因為巴菲特89歲的高齡始終讓人擔(dān)心，他是否需要盡早考慮這一選項。但在今年4月接受《金融時報》的采訪時，巴菲特還提到，自己目前沒有很快退休的計劃，辦公室就是他的快樂宮殿。而現(xiàn)在的他，每天依舊能喝5罐可口可樂。

但對于退休的傳言，更重要的原因在于，巴菲特的股神光環(huán)似乎已經(jīng)不在了。王牌對沖基金經(jīng)理人阿克曼也在今年5月拋出了其持有的伯克希爾股票，總價約10億美元。而阿克曼一向?qū)头铺匾暈榫駥?dǎo)師，去年阿克曼創(chuàng)立的潘興廣場才對伯克希爾進(jìn)行投資，今年一季度增持了1/3以上，至約550萬股。

阿克曼回應(yīng)稱：“目前我們有100億美元的資本可以投資，所以我們可以靈活得多。我們應(yīng)該利用這種靈活性，等待股市再次變得更有吸引力。”換句話說，在阿克曼看來，潘興廣場在現(xiàn)在的市場中能夠作出比伯克希爾更快的反應(yīng)。

今年以來，美股持續(xù)震蕩，而在這輪震蕩中的接連幾輪失利，讓巴菲特走上了風(fēng)口浪尖。比如巴菲特長期不看好的科技股卻強(qiáng)勢引領(lǐng)了美股的這一輪反彈，而在市場進(jìn)入低點時巴菲特又割肉了航空股和部分銀行股，隨后美股卻出現(xiàn)快速反彈。

數(shù)據(jù)顯示，2月21日以來，伯克希爾哈撒韋的股價持續(xù)震蕩下跌。截至6月16日收盤，伯克希爾哈撒韋報182.3美元/股，比起2月21日收盤價的229.33美元/股，已跌去20.51%，市值蒸發(fā)近650億美元。而美股卻在近3個月內(nèi)大幅反彈，一度收復(fù)年內(nèi)的全部失地。而在業(yè)績方面，伯克希爾一季度賬面巨虧超545億美元，現(xiàn)金儲備則達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1370億美元。

中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英稱，巴菲特拋售航空股主要是因為疫情是一個突發(fā)事件，加上美國總統(tǒng)特朗普在此次事件中采取的漠視態(tài)度導(dǎo)致巴菲特感到美國經(jīng)濟(jì)會持續(xù)衰退，所以清倉航空股也是一種相對理性的判斷。隨后股市流動性的反彈確實超出了他的意料，但這只是一個獨立事件，并不影響巴菲特的長期價值投資理念，何況他本身也有一個非常強(qiáng)大的投資團(tuán)隊，而不是基于其個人的判斷。

股神不神?

“別人恐懼時我貪婪，別人貪婪時我恐懼”，巴菲特的這一名言一度被奉為“投資圣經(jīng)”，但在接連操作失誤之下，尤其是在航空股方面的“翻車”，始終讓外界猜測，股神也不再是原來那個股神了。

事實上，早在疫情之前，伯克希爾乃至巴菲特就已經(jīng)有了些失誤的苗頭，“錯了”也成了這位年近90的老人最近常說的話題。去年，伯克希爾就曾因為投資卡夫亨氏而損失逾50億美元。

巴菲特錯過的另一個重要領(lǐng)域要屬科技股。前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍稱，巴菲特的投資偏向于傳統(tǒng)的消費、金融，他自己也曾提到，配置科技股不在自己能力范圍內(nèi)，而過去十年又是科技股大漲的十年，也就是說過去的科技股牛市巴菲特沒有抓住，收益嚴(yán)重跑輸指數(shù)，所以過去十年表現(xiàn)確實一般。

數(shù)據(jù)顯示，2019年，伯克希爾哈撒韋公司每股賬面價值增長11%，而同期標(biāo)普500指數(shù)增幅達(dá)到31.5%，跑輸大盤近20個百分點。而據(jù)伯克希爾哈撒韋年報數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2009-2019年，公司賬面投資回報為200%，而同期標(biāo)普500指數(shù)回報超240%。美國著名財經(jīng)網(wǎng)站MarketWatch的專欄作家霍華德·戈爾德也在5月的一篇文章中提到，“巴菲特時代”正在走向終結(jié)。

但楊德龍也稱，這一情況實屬正常，畢竟巴菲特已經(jīng)抓住了50多年的機(jī)會，所以這十年不一定所有的機(jī)會都能趕上，但也正是因為他一直遠(yuǎn)離科技股，才躲過了2000年科網(wǎng)泡沫破裂的打擊，2008年次貸危機(jī)也沒受傷，所以保守原則長期來看是對的，但短期看可能會影響到他的收益。

至于巴菲特最近遭受到的種種非議，可能還要從另一個角度去理解。英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示，航空股業(yè)績不好是確定的，從這一點上來看，巴菲特其實是對業(yè)績不好作出了選擇，要知道巴菲特賺的是上市公司的錢，而不是賺另外一個投資人的錢，但目前絕大多數(shù)嘲笑他的人，都是賺另外一個投資人的錢。如果從這個角度看，就能理解巴菲特目前的處境了。

“賺另外一個投資人錢”的人或許就是這一輪推動美股上漲的人，即今年大批新涌入股市的散戶，尤其是疫情導(dǎo)致美股在3月出現(xiàn)大跌之后，大量散戶涌入抄底，而年輕化就是他們的標(biāo)簽。交易平臺Robinhood的數(shù)據(jù)顯示，其在2020年前4個月就增加了300萬個賬戶，而在其中有一半是首次投資。狂熱的散戶投資者開始吹捧美股，于是就出現(xiàn)了像David Scott Portnoy一樣的人，以及他的各路粉絲。

Alhambra Investments的分析師Joseph Calhoun近日撰文稱，如今在市場上看到的種種行為并不意味著牛市的開始，目前貪婪已經(jīng)壓倒了所有的理智，這是牛市中最危險的階段，也是“投資者”最愚蠢的階段，然而這一切終將結(jié)束。

“當(dāng)然，隨著年齡增加，巴菲特淡出投資市場是遲早的事，但并不能因為年齡的原因而抹殺他作為一個決定、投資的高手的業(yè)績。而巴菲特的投資理念實際上代表的是一個時代價值投資的理念，不會因為巴菲特的老去而過時，換句話說，價值理念才是永恒的”，王紅英表示。