最近幾天，很多購買了銀行低風險理財?shù)娜擞悬c“鬧心”。據(jù)人民日報報道，北京市民馬女士5月初花2萬元購買了某股份制銀行的一款凈值型理財產(chǎn)品，評級為“較低風險”。但一個半月過去，她驚訝地發(fā)現(xiàn)，該產(chǎn)品不但沒有盈利，反而顯示虧損了19.98元。

“我購買的是較低風險產(chǎn)品，出現(xiàn)虧損真是出乎意料。”馬女士說。

低風險理財虧損，不僅僅是馬女士一個人的“特殊遭遇”。近2個月來，全國十多家銀行，幾十個理財產(chǎn)品不同程度上的出現(xiàn)了年化負收益，單位凈值和累積凈值下跌，給“保本心態(tài)”的凈值型理財投資者又上了一課。憤怒的投資者沖向各大投訴平臺，他們無論如何也想不通，“穩(wěn)健型”、“低風險”的理財怎么就突然不穩(wěn)健了，購買時理財經(jīng)理說好的“低風險、不會虧本金”怎么就變成了血虧?更有人疑惑，銀行的低風險理財都開始虧損了，普通人又該如何理財?

政策與市場影響，銀行低風險理財出現(xiàn)虧損

保本型，低風險理財產(chǎn)品的虧損，讓很多投資者“炸毛”。要知道，銀行理財產(chǎn)品風險從R1-R5(原油寶事件后，也有到R6)，R1是投資于國債、銀行存款等產(chǎn)品，基本意味著保本保收益，而R2作為較低風險的產(chǎn)品，是很多風險偏好較低的人群配置理財?shù)闹饕a(chǎn)品，更是在銀行發(fā)售的理財中占比超過70%，這種產(chǎn)品的虧損，著實讓不少人心慌。

“沒虧損過的R2產(chǎn)品，如今為什么虧得那么厲害”成為了不少投資者的共同疑惑。

要解答這個問題，大家首先要明確的是理財產(chǎn)品的估值方法。目前，理財產(chǎn)品估值的主要分為攤余成本法與市價法兩種。

攤余成本法，是指按照票面利率或商定利率并考慮其買入時的溢價與折價，在其剩余期限內(nèi)平均攤銷，每日計提收益。簡單說就是，計算理財產(chǎn)品持有到期預計能賺多少錢，然后將收益平攤到持有的每一天。

而市價法就是根據(jù)現(xiàn)在的市場價格評估價值，反應公允的價值。

兩種估值方式，攤余成本法波動小，但不能真實反映市價波動;市價法真實反映投資組合的市價，但波動大，反應在理財產(chǎn)品的收益率曲線上，如下圖所示。

在資管新規(guī)實施之前，銀行理財產(chǎn)品基本都以“攤余成本法”估值，收益呈現(xiàn)的是一直增長。而資管新規(guī)實施之后，銀行理財除了少數(shù)現(xiàn)金管理類(類似于貨幣基金的產(chǎn)品)和長期定開產(chǎn)品外，其他產(chǎn)品基本都以市價法估值，產(chǎn)品收益率和凈值隨市價波動而波動。

所以說，歷史上那些同類的產(chǎn)品，并非是沒有收益率下降，只是由于估值方式的不同而掩蓋了產(chǎn)品收益率的波動。

當然，還有一種情況是，產(chǎn)品到期真的發(fā)生虧損，但是銀行自己兌付(剛兌)，投資者仍然可以獲得部分穩(wěn)定收益，但資管新規(guī)的出現(xiàn)打破了這種剛性兌付，在新規(guī)要求下，金融機構開展資產(chǎn)管理業(yè)務時不得承諾保本保收益，出現(xiàn)兌付困難時，金融機構不得以任何形式墊資兌付。

銀行無法墊資剛兌，市價法估值無法掩蓋產(chǎn)品收益率的波動，兩因素疊加造成了銀行低風險理財產(chǎn)品的負收益。

拋開政策因素，市場因素同樣影響著銀行低風險產(chǎn)品。有專家表示，理財產(chǎn)品收益率與市場流動性水平有關，市場流動性保持合理充裕使得市場資金成本有所下降，影響了銀行理財產(chǎn)品收益率。此外，目前經(jīng)濟面臨下行壓力，大類資產(chǎn)價格總體下降，也使得銀行理財產(chǎn)品收益率有所下降。

習慣的“保本收益”的銀行低風險產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，普通人的“穩(wěn)健”理財出路在哪里?

提高金融素養(yǎng)，理性投資

“保本收益”作為大多數(shù)人配置理財產(chǎn)品的重要產(chǎn)品，一直被廣泛關注。本次銀行低風險產(chǎn)品的“虧損”，也讓習慣了“保本收益”的投資者體會到了“投資風險”。曾有專家表示，投資者應充分考量自身的風險承受能力，平衡好風險與收益，理性選擇適合自己風險偏好、投資能力的理財產(chǎn)品，并對自己的選擇負責。金融機構要加強信息披露，全面、及時、準確披露理財產(chǎn)品相關信息。總之，要做到“賣者盡責，買者自負”。

從市場角度來說，近年來金融產(chǎn)品不斷推陳出新，但大眾的金融素養(yǎng)卻一直沒有得到與市場發(fā)展速度相匹配的提升。不少投資者仍然秉持著“R1-R2不會賠”的理念購買相關產(chǎn)品，暴露出了大眾金融消費者的理財手段單一，技能不足問題。

俗話說，最好的投資就是投資自己，這句話任何時候都是“金玉良言”，在全球經(jīng)濟下行，投資理財收益下跌背景下尤是如此，應對風云詭譎的金融理財市場，專業(yè)化的知識普及與實踐必不可少。

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