最近幾天，很多購(gòu)買(mǎi)了銀行低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)?shù)娜擞悬c(diǎn)“鬧心”。據(jù)人民日?qǐng)?bào)報(bào)道，北京市民馬女士5月初花2萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)了某股份制銀行的一款凈值型理財(cái)產(chǎn)品，評(píng)級(jí)為“較低風(fēng)險(xiǎn)”。但一個(gè)半月過(guò)去，她驚訝地發(fā)現(xiàn)，該產(chǎn)品不但沒(méi)有盈利，反而顯示虧損了19.98元。

“我購(gòu)買(mǎi)的是較低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，出現(xiàn)虧損真是出乎意料。”馬女士說(shuō)。

低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)虧損，不僅僅是馬女士一個(gè)人的“特殊遭遇”。近2個(gè)月來(lái)，全國(guó)十多家銀行，幾十個(gè)理財(cái)產(chǎn)品不同程度上的出現(xiàn)了年化負(fù)收益，單位凈值和累積凈值下跌，給“保本心態(tài)”的凈值型理財(cái)投資者又上了一課。憤怒的投資者沖向各大投訴平臺(tái)，他們無(wú)論如何也想不通，“穩(wěn)健型”、“低風(fēng)險(xiǎn)”的理財(cái)怎么就突然不穩(wěn)健了，購(gòu)買(mǎi)時(shí)理財(cái)經(jīng)理說(shuō)好的“低風(fēng)險(xiǎn)、不會(huì)虧本金”怎么就變成了血虧?更有人疑惑，銀行的低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)都開(kāi)始虧損了，普通人又該如何理財(cái)?

政策與市場(chǎng)影響，銀行低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)出現(xiàn)虧損

保本型，低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的虧損，讓很多投資者“炸毛”。要知道，銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)從R1-R5(原油寶事件后，也有到R6)，R1是投資于國(guó)債、銀行存款等產(chǎn)品，基本意味著保本保收益，而R2作為較低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，是很多風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的人群配置理財(cái)?shù)闹饕a(chǎn)品，更是在銀行發(fā)售的理財(cái)中占比超過(guò)70%，這種產(chǎn)品的虧損，著實(shí)讓不少人心慌。

“沒(méi)虧損過(guò)的R2產(chǎn)品，如今為什么虧得那么厲害”成為了不少投資者的共同疑惑。

要解答這個(gè)問(wèn)題，大家首先要明確的是理財(cái)產(chǎn)品的估值方法。目前，理財(cái)產(chǎn)品估值的主要分為攤余成本法與市價(jià)法兩種。

攤余成本法，是指按照票面利率或商定利率并考慮其買(mǎi)入時(shí)的溢價(jià)與折價(jià)，在其剩余期限內(nèi)平均攤銷(xiāo)，每日計(jì)提收益。簡(jiǎn)單說(shuō)就是，計(jì)算理財(cái)產(chǎn)品持有到期預(yù)計(jì)能賺多少錢(qián)，然后將收益平攤到持有的每一天。

而市價(jià)法就是根據(jù)現(xiàn)在的市場(chǎng)價(jià)格評(píng)估價(jià)值，反應(yīng)公允的價(jià)值。

兩種估值方式，攤余成本法波動(dòng)小，但不能真實(shí)反映市價(jià)波動(dòng);市價(jià)法真實(shí)反映投資組合的市價(jià)，但波動(dòng)大，反應(yīng)在理財(cái)產(chǎn)品的收益率曲線上，如下圖所示。

在資管新規(guī)實(shí)施之前，銀行理財(cái)產(chǎn)品基本都以“攤余成本法”估值，收益呈現(xiàn)的是一直增長(zhǎng)。而資管新規(guī)實(shí)施之后，銀行理財(cái)除了少數(shù)現(xiàn)金管理類(lèi)(類(lèi)似于貨幣基金的產(chǎn)品)和長(zhǎng)期定開(kāi)產(chǎn)品外，其他產(chǎn)品基本都以市價(jià)法估值，產(chǎn)品收益率和凈值隨市價(jià)波動(dòng)而波動(dòng)。

所以說(shuō)，歷史上那些同類(lèi)的產(chǎn)品，并非是沒(méi)有收益率下降，只是由于估值方式的不同而掩蓋了產(chǎn)品收益率的波動(dòng)。

當(dāng)然，還有一種情況是，產(chǎn)品到期真的發(fā)生虧損，但是銀行自己兌付(剛兌)，投資者仍然可以獲得部分穩(wěn)定收益，但資管新規(guī)的出現(xiàn)打破了這種剛性?xún)陡叮谛乱?guī)要求下，金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)不得承諾保本保收益，出現(xiàn)兌付困難時(shí)，金融機(jī)構(gòu)不得以任何形式墊資兌付。

銀行無(wú)法墊資剛兌，市價(jià)法估值無(wú)法掩蓋產(chǎn)品收益率的波動(dòng)，兩因素疊加造成了銀行低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的負(fù)收益。

拋開(kāi)政策因素，市場(chǎng)因素同樣影響著銀行低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。有專(zhuān)家表示，理財(cái)產(chǎn)品收益率與市場(chǎng)流動(dòng)性水平有關(guān)，市場(chǎng)流動(dòng)性保持合理充裕使得市場(chǎng)資金成本有所下降，影響了銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率。此外，目前經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，大類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格總體下降，也使得銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率有所下降。

習(xí)慣的“保本收益”的銀行低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，普通人的“穩(wěn)健”理財(cái)出路在哪里?

提高金融素養(yǎng)，理性投資

“保本收益”作為大多數(shù)人配置理財(cái)產(chǎn)品的重要產(chǎn)品，一直被廣泛關(guān)注。本次銀行低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的“虧損”，也讓習(xí)慣了“保本收益”的投資者體會(huì)到了“投資風(fēng)險(xiǎn)”。曾有專(zhuān)家表示，投資者應(yīng)充分考量自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，平衡好風(fēng)險(xiǎn)與收益，理性選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資能力的理財(cái)產(chǎn)品，并對(duì)自己的選擇負(fù)責(zé)。金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)信息披露，全面、及時(shí)、準(zhǔn)確披露理財(cái)產(chǎn)品相關(guān)信息。總之，要做到“賣(mài)者盡責(zé)，買(mǎi)者自負(fù)”。

從市場(chǎng)角度來(lái)說(shuō)，近年來(lái)金融產(chǎn)品不斷推陳出新，但大眾的金融素養(yǎng)卻一直沒(méi)有得到與市場(chǎng)發(fā)展速度相匹配的提升。不少投資者仍然秉持著“R1-R2不會(huì)賠”的理念購(gòu)買(mǎi)相關(guān)產(chǎn)品，暴露出了大眾金融消費(fèi)者的理財(cái)手段單一，技能不足問(wèn)題。

俗話說(shuō)，最好的投資就是投資自己，這句話任何時(shí)候都是“金玉良言”，在全球經(jīng)濟(jì)下行，投資理財(cái)收益下跌背景下尤是如此，應(yīng)對(duì)風(fēng)云詭譎的金融理財(cái)市場(chǎng)，專(zhuān)業(yè)化的知識(shí)普及與實(shí)踐必不可少。

微淼商學(xué)院是一家面向零基礎(chǔ)理財(cái)投資者的財(cái)商教育機(jī)構(gòu)，通過(guò)將晦澀難懂的投資概念轉(zhuǎn)化通俗易懂的語(yǔ)言，對(duì)不同層次的投資者打造了階梯化教學(xué)課程，提供了可快速掌握的金融財(cái)商相關(guān)知識(shí)與專(zhuān)業(yè)技巧。

在課程設(shè)計(jì)方面，微淼商學(xué)院以“小白訓(xùn)練營(yíng)+進(jìn)階課”為主要形式，其中小白訓(xùn)練營(yíng)主要以知識(shí)案例分享、投資騙局拆解、實(shí)操分享及班主任專(zhuān)屬指導(dǎo)的方式，幫助學(xué)員實(shí)現(xiàn)理財(cái)思維的改變，理財(cái)投資知識(shí)的普及。而后，以系統(tǒng)化、體系化的進(jìn)階課為學(xué)員們建立正確的金融財(cái)務(wù)知識(shí)體系與專(zhuān)業(yè)的投資理財(cái)技能。截至2020年5月，微淼商學(xué)院已經(jīng)為4000多萬(wàn)學(xué)員普及了理財(cái)相關(guān)知識(shí)，獲得了學(xué)員的一致認(rèn)可。

此外，作為一家財(cái)商教育機(jī)構(gòu)，微淼商學(xué)院與其他代銷(xiāo)保險(xiǎn)、理財(cái)產(chǎn)品為重要盈利模式的機(jī)構(gòu)不同，其自成立之初便明確了以學(xué)員為中心，專(zhuān)注于純粹財(cái)商教育的核心價(jià)值觀。微淼商學(xué)院創(chuàng)始人王樓樓曾公開(kāi)表示：“微淼商學(xué)院的定位便是教育，只做最好的財(cái)商教育。”