近日，科創板迎來開市一周年，截止2020年7月21日，科創板已受理389家公司申報，其中133家公司已掛牌上市，總市值超2.7萬億元。成都苑東生物制藥股份有限公司(以下簡稱“苑東生物”)作為“二次闖關”過會企業，成為本輪科創板上市熱潮中的幸運兒。

據悉，苑東生物以化學原料藥和化學藥制劑的研發、生產與銷售為主營業務，已具備注射液、凍干粉針劑、片劑、膠囊劑等多種劑型和化學原料藥的生產能力，并已布局生物藥領域。《電鰻財經》注意到，政府補助下滑已影響苑東生物凈利潤，公司主力產品采購價格下滑也在拖累其業績。此外，苑東生物還存在信息披露充分性不足，部分推廣服務商存續時間較短等諸多問題。

政府補助下滑風險顯現 主力產品采購價格下滑拖累業績

招股書顯示，2017年-2019年，苑東生物營業收入為4.76億元、7.69億元、9.47億元，同期凈利潤為6436.56萬元、1.35億元、1.09億元。由此可見，該公司報告期營業收入雖持續增長，但其凈利潤卻逆勢出現下滑。

2017年-2019年，苑東生物取得的各種政府補助收入分別為 3182.19 萬元、6012.03 萬元和5225.06 萬元，占公司利潤總額的比重分別為42.73%、40.53%和45.08%，苑東生物的利潤受政府補助影響較大。若政府補助政策發生變動或公司不能滿足補助政策的要求，可能對公司的經營業績產生一定的影響。

招股書顯示，苑東生物預計2020年上半年實現營業收入約4.05億元至4.40億元，同比下降7.37%至14.74%，主要受富馬酸比索洛爾片藥品集中采購銷售價格下降、烏苯美司膠囊調出新版醫保目錄及一季度新冠疫情綜合影響所致。而公司實現歸屬于母公司股東凈利潤約7300萬元至8000萬元同比變動-7.83%至1.01%，正是由于政府補助等非經常性損益減少所致。

而苑東生物對2020年全年的業績預測也并不樂觀，招股書指出，由于公司富馬酸比索洛爾片價格較之前大幅下降，預計 2020 年銷售收入較 2019 年將會存在一定的下降。苑東生物在反饋意見回復中指出，根據公司測算結果，由于富馬酸比索洛爾片價格較之前大幅下降，預計2020年營業收入同比下降。在銷量增長50%的情況下，營業收入仍有25%左右的降幅。

據悉，苑東生物主要產品富馬酸比索洛爾片被納入到本批藥品集中采購中，并以第一順位中標。雖然，苑東生物獲得了國家富馬酸比索洛爾片約定采購量58.19%的銷售份額，但公司富馬酸比索洛爾片在本次藥品集中采購中中標價分別為：2.5mg6.15元/盒、5mg10.46元/盒,較藥品集中采購前平均降幅高達69%，富馬酸比索洛爾片采購價格的大幅下滑已嚴重影響到苑東生物的盈利能力。

獨立董事薪酬遠超同行 信息披露充分性不足

2019年，苑東生物三位獨立董事從公司領薪24萬元。但《電鰻財經》注意到，2019年，苑東生物的同行業可比公司恒瑞醫藥(600276,股吧)、海思科(002653,股吧)、恩華藥業(002262,股吧)、普洛藥業(000739,股吧)的獨立董事年薪為6萬元、15.14萬元、5萬元、5萬元，平均值為7.79萬元。由此可見，苑東生物的獨立董事薪酬遠高于同行業可比公司。

另外，苑東生物獨立董事JIN LI簡介顯示，JIN LI 2018年起擔任公司獨立董事，現任北京歐博方醫藥科技有限公司董事長、總經理，北京元博方醫藥科技有限公司董事長、經理等職務。曾就職于美國輝瑞制藥公司等公司。

《電鰻財經》注意到，JIN LI曾在2010年-2012年期間擔任北京盛諾基醫藥科技股份有限公司(以下簡稱“盛諾基”)的法人。目前，盛諾基也披露招股書擬登陸上交所科創板，截止目前JIN LI持有盛諾基166.41萬股股份，占該公司股權比例0.95%。盛諾基招股書顯示，該公司是一家以中藥現代化和生物科技相結合，專注于肝細胞癌、乳腺癌、非小細胞肺癌、淋巴瘤等具有臨床迫切需求和良好市場前景的多個惡性腫瘤領域，以中藥創新藥為先導，并延伸布局化學創新藥和生物大分子創新藥的醫藥研發企業。

JIN LI雖對盛諾基持股比例未到達共同控制或施加重大影響程度，但盛諾基與苑東生物相關業務較為相近，且JIN LI曾擔任盛諾基法人，但苑東生物發布的招股書中對其在盛諾基的工作經歷未做任何提及。

此外，招股書顯示，截止2019年12月31日，苑東生物與董事長王穎之子吳漢超之間存在其他應付款394.68萬元，但公司招股書中對該筆款項產生的原因未做詳細披露。由此可見，苑東生物的信息披露充分性有待提升。

中信證券保薦直投 部分推廣服務商存續時間較短

苑東生物股權結構

招股書顯示，青島金石灝汭投資有限公司(以下簡稱“金石灝汭”)曾直接持有苑東生物250萬股股份，2018年9月，金石灝汭將其持有的 250萬股股權以 20元/股的價格轉讓給新股東中信證券(600030,股吧)投資。

金石灝汭與中信證券投資均為中信證券股份有限公司(以下簡稱“中信證券”)控制，而此次苑東生物的保薦券商也為中信證券。截至目前，中信證券投資持有苑東生物250萬股，持股比例2.78%為苑東生物第6大股東。

眾所周知，保薦直投模式容易存在利益輸送，導致保薦機構獨立性不足等情況的發生。保薦機構是否能盡職履責，利益相關人員能否在立項、內核等工作中回避等問題，在實際監管中仍存在一定難度。

報告期內曾為苑東生物提供推廣服務的主要推廣服務商注銷情況

苑東生物的審核問詢函回復報告顯示，截至 2020 年 4 月 30 日，苑東生物報告期主要推廣服務商合計7家已經注銷，占主要推廣服務商家數的16.67%，以此計算公司主要推廣服務商約為42家。

而《電鰻財經》注意到，上述已經注銷推廣服務商均注冊于2017年，部分服務商存續僅一年有余。苑東生物選擇推廣服務商的具體標準是什么?上述存續時間較短的服務商中是否存在專門為苑東生物服務而注冊設立的情況?