2020年一季度巨虧的長(zhǎng)城汽車(chē)(601633.SH)，在第二季度打了一場(chǎng)翻身仗。根據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)，公司第二季度歸屬于股東凈利潤(rùn)18億元，相對(duì)于一季度虧損6億元的表現(xiàn)，可謂大逆襲。

注意到，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升、單車(chē)均價(jià)回升較快、銷(xiāo)量快速增加，是長(zhǎng)城汽車(chē)第二季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主要原因。

而公司在今年7月份推出的檸檬”、“坦克”、“咖啡智能”三大技術(shù)平臺(tái)，亦被市場(chǎng)解讀為多年研發(fā)將進(jìn)入收獲期。

二季度業(yè)績(jī)回暖

7月24日，長(zhǎng)城汽車(chē)發(fā)布《2020年中期業(yè)績(jī)快報(bào)》，公司營(yíng)業(yè)總收入較上年同期下滑13.17%至359.29億元，歸屬于本公司股東的凈利潤(rùn)同比下滑24.02%至11.53億元。

長(zhǎng)城汽車(chē)解釋稱(chēng)，歸屬于本公司股東的凈利潤(rùn)同比下降的主要原因，是受新冠疫情影響，集團(tuán)銷(xiāo)量同比減少，以及繼續(xù)加大研發(fā)投入所致。

雖然上半年整體業(yè)績(jī)?nèi)蕴幱谙禄A段，但相對(duì)于一季報(bào)的表現(xiàn)，長(zhǎng)城汽車(chē)第二季度經(jīng)營(yíng)已經(jīng)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。一季度，公司營(yíng)業(yè)收入124億元，同比下滑45.13%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損6.5億元，較上年同期下滑幅度高達(dá)184.08%。同期，受疫情影響，公司銷(xiāo)售39.5萬(wàn)輛，同比減少19.9%。銷(xiāo)量下滑、匯兌損失與持續(xù)加大新技術(shù)研發(fā)等因素，是公司當(dāng)期凈利潤(rùn)下滑的主要因數(shù)。

進(jìn)入第二季度，公司銷(xiāo)售數(shù)量同比增16.7%、環(huán)比增62.8%至24.5萬(wàn)輛。在此情況下，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入234.8億元，同比增幅為28.8%，環(huán)比增幅高達(dá)89.6%。受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升影響，公司單車(chē)均價(jià)升至9.6萬(wàn)元，同比增0.9萬(wàn)元，環(huán)比增1.4萬(wàn)元。

在中銀證券看來(lái)，受益產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升、單車(chē)均價(jià)回升較快、銷(xiāo)量快速提升，長(zhǎng)城汽車(chē)第二季度歸母凈利潤(rùn)18.0億元，同比與環(huán)比增幅分別為142.4%、377.3%。

西部證券指出，長(zhǎng)城汽車(chē)二季度單車(chē)扣非凈利6400元，大幅超過(guò)2019年第三季度的5800元和第四季度的4200元，主要得益于以下幾方面：高盈利炮車(chē)型占比提升;控本控價(jià);盧布升值帶來(lái)財(cái)務(wù)費(fèi)用的減少。

搭建三大平臺(tái)

7月20日，長(zhǎng)城汽車(chē)召開(kāi)汽車(chē)技術(shù)品牌發(fā)布會(huì)，推出“檸檬”、“坦克”、“咖啡智能”三大技術(shù)平臺(tái)，并表示向全球化科技出行公司轉(zhuǎn)型。覆蓋A0/A/B/C/D 級(jí)別的SUV/轎車(chē)/MPV車(chē)型的檸檬，是全球化高智能模塊化技術(shù)平臺(tái)，支持燃油/混動(dòng)/純電/氫能源多種動(dòng)力方案，2022年常規(guī)發(fā)動(dòng)機(jī)熱效率將達(dá)到41%、混動(dòng)發(fā)動(dòng)機(jī)熱效率達(dá)到42%，2025年，高效發(fā)動(dòng)機(jī)熱效率將達(dá)到51.5%。

作為專(zhuān)業(yè)越野車(chē)平臺(tái)的坦克，覆蓋B/C/D/D+級(jí)的SUV 和皮卡車(chē)型，支持傳統(tǒng)燃油/混合動(dòng)力/純電動(dòng)三種動(dòng)力形式。咖啡智能系統(tǒng)涵蓋智能座艙、智能駕駛和全新的電子電器架構(gòu)，將賦能公司3.5及4.0代全新電子電器架構(gòu)。根據(jù)公司預(yù)計(jì)，每個(gè)平臺(tái)零部件通用化率可達(dá)60%-80%，每個(gè)平臺(tái)都有4-6款全新產(chǎn)品，并將加快車(chē)型推出的速度，有助于公司快速搶占市場(chǎng)與優(yōu)化成本。

2020下半年，長(zhǎng)城汽車(chē)新車(chē)密集上市，包括基于檸檬平臺(tái)的首款車(chē)型第三代哈弗H6與哈弗大狗，基于坦克平臺(tái)與咖啡智能的坦克300，電動(dòng)車(chē)歐拉白貓與檸檬平臺(tái)一款新車(chē)(代號(hào)es11)等，2021年公司將在三大平臺(tái)基礎(chǔ)上推出更多新車(chē)型，將迎來(lái)新一輪強(qiáng)產(chǎn)品周期。

此外，隨著疫情影響逐步減弱，多部門(mén)表示將采取多項(xiàng)措施提振汽車(chē)消費(fèi)，多地政府出臺(tái)車(chē)市刺激政策，車(chē)市下半年有望復(fù)蘇，帶動(dòng)公司銷(xiāo)量與業(yè)績(jī)持續(xù)回暖。

重慶、陜西省等多地逐步放松皮卡進(jìn)城限制。中銀證券認(rèn)為，作為皮卡行業(yè)龍頭(根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，上半年市占率達(dá)47%)的長(zhǎng)城汽車(chē)，有望顯著受益。

“長(zhǎng)城全新的檸檬和坦克平臺(tái)歷時(shí)5年開(kāi)發(fā)，投入近500億元，新平臺(tái)車(chē)型在車(chē)輛性能和智能化層面會(huì)有顯著的提升。”西部證券(002673,股吧)稱(chēng)，長(zhǎng)城過(guò)去3-5年在動(dòng)力系統(tǒng)、車(chē)型平臺(tái)、新能源汽車(chē)、海外布局方面做的大量?jī)?chǔ)備將正式進(jìn)入收獲期。

皮卡、SUV、轎車(chē)(主要為新能源車(chē))是長(zhǎng)城汽車(chē)主要產(chǎn)品。公司稱(chēng)，未來(lái)將立足中國(guó)，面向全球開(kāi)拓市場(chǎng)。2019年，公司位于俄羅斯圖拉州的工廠(chǎng)已竣工投產(chǎn)。2020年初集團(tuán)與通用汽車(chē)簽署協(xié)議，將收購(gòu)其位于印度與泰國(guó)的整車(chē)工廠(chǎng)，以此為契機(jī)進(jìn)一步開(kāi)拓全球市場(chǎng)。