年初以來，南下資金持續(xù)涌入，截止7月29日，年內(nèi)累計(jì)流入資金達(dá)3826.1億港元，其中近三個(gè)月流入就高達(dá)1348.2億港元。在南下資金加持之下，港股通標(biāo)的尤其是其中的新經(jīng)濟(jì)及生物醫(yī)藥概念股更是獲得了喜人的表現(xiàn)。

近期，港股生物醫(yī)藥B類股經(jīng)過一段時(shí)間的整固，涌現(xiàn)了不少值得關(guān)注的投資標(biāo)的。就在7月29日，板塊再次集體走強(qiáng)，漲幅高達(dá)3.2%，其中將于科創(chuàng)板上市的康希諾生物收漲近12%，新藥獲批的復(fù)宏漢霖、最近在科創(chuàng)板上市的君實(shí)生物等漲幅超4%，而于今年四月下旬登陸港交所后資本市場表現(xiàn)亮眼的康方生物(09926.HK)在盤中亦一度漲近6%，收盤錄得逾3%的漲幅。近日，康方生物基本面接連被一眾機(jī)構(gòu)券商集體認(rèn)可，并且根據(jù)摩根大通研判，其有望于9月被納入港股通預(yù)期標(biāo)的，投資價(jià)值凸顯。

1、基本面優(yōu)異，獲機(jī)構(gòu)集體看好

早前，摩根士丹利于7月15日及16日發(fā)布兩篇研報(bào)，重申對于公司的"增加比重"評級，并上調(diào)目標(biāo)價(jià)至37.9港元。另外，富瑞集團(tuán)于7月21日在首次覆蓋公司中給予"買入"評級，目標(biāo)價(jià)看高至50港元。中金公司以及交銀國際亦于7月7日首次覆蓋公司，分別給予"跑贏大市"及"買入"的評級，分別給予39.94港元和45.89港元的目標(biāo)價(jià)。

中金公司研報(bào)預(yù)計(jì)該公司2035年收入將超過179億元人民幣，康方生物獨(dú)特的產(chǎn)品平臺已獲得國際領(lǐng)先的大型醫(yī)藥公司的有效驗(yàn)證，所有侯選藥物均通過ACE平臺進(jìn)行篩選，而集團(tuán)專有的Tetrabody技術(shù)可以幫助公司克服雙特異性抗體在化學(xué)制造和工藝過程中出現(xiàn)的挑戰(zhàn)。同時(shí)，公司與默克及中國生物制藥等大型醫(yī)藥公司的合作也凸顯集團(tuán)強(qiáng)大的內(nèi)部研發(fā)能力。

交銀國際研報(bào)認(rèn)為，康方生物研發(fā)管線極具競爭力，包括逾20個(gè)擁有全球權(quán)利的候選藥物在研。與此同時(shí)其測算，康方生物2019-23年收入復(fù)合年增長率達(dá)161%，2023年實(shí)現(xiàn)盈利，主要受益于其核心產(chǎn)品AK105(潛在同類最佳的PD-1單抗)和AK104(潛在全球首創(chuàng)的PD-1/CTLA-4雙抗)分別在2021和2022年獲批上市，以及后續(xù)跟進(jìn)的極具潛力的另一個(gè)雙抗產(chǎn)品AK112(潛在全球首創(chuàng)的PD-1/VEGF雙抗)。該行預(yù)計(jì)，其12個(gè)臨床階段在研產(chǎn)品的臨床數(shù)據(jù)更新和試驗(yàn)進(jìn)展將是近期的主要催化劑。

富瑞集團(tuán)研報(bào)強(qiáng)調(diào)，公司專有的研發(fā)平臺能夠產(chǎn)出腫瘤學(xué)和免疫學(xué)領(lǐng)域首創(chuàng)的單一療法或組合療法，早期向默沙東授權(quán)體現(xiàn)公司具有高品質(zhì)和前瞻性，與中國生物制藥合作有助于AK105商業(yè)化落地。

摩根士丹利則基于公司具有豐富的在研抗體候選藥物、具有強(qiáng)大的內(nèi)部研發(fā)引擎和雙抗技術(shù)以及與中國生物制藥的合作潛力，研判認(rèn)為公司估值與同業(yè)相比仍有提升空間。該行關(guān)注公司PD-1/CTLA-4雙抗在研新藥AK104近期開展的包括聯(lián)合侖伐替尼一線治療晚期肝細(xì)胞癌(1L-HCC)的Ib/II期的一系列臨床研究，并注意到近期美國FDA批準(zhǔn)了PD-1抑制劑納武利尤單抗+ CTLA-4抑制劑伊匹木單抗("O藥+Y藥")聯(lián)合療法治療非小細(xì)胞肺癌和晚期肝癌，認(rèn)為AK104在包括宮頸癌、肝癌和PD-(L)1復(fù)發(fā)難治的非小細(xì)胞肺癌在內(nèi)的適應(yīng)癥中將可能有較高的成功概率。同時(shí)，鑒于早期臨床研究顯示出AK104具更好的藥物安全性，該行認(rèn)為其有望優(yōu)于納武單抗與伊匹單抗的聯(lián)合療法。

2、有望獲納入南向港股通標(biāo)的

此外，7月28日摩根大通發(fā)布行業(yè)研究報(bào)告，其根據(jù)平均市值、流動(dòng)性和恒生綜合指數(shù)等因素對今年9月可能被納入或調(diào)出港股通的名單進(jìn)行預(yù)測，指出有8只標(biāo)的為潛在入選對象，康方生物(9926.HK)也被囊括其中。

目前，內(nèi)地投資者對南向投資港股的興趣日益濃厚，現(xiàn)時(shí)港股市場大熱板塊為生物科技當(dāng)之無愧，若能被納入深港通及滬港通，無疑會(huì)對股票交投量以及內(nèi)地投資者情緒注入一劑強(qiáng)心針，而能被納入港股通標(biāo)的之生物科技企業(yè)，無疑也將會(huì)成為國內(nèi)基金公司建倉所投標(biāo)的新一輪熱點(diǎn)。此次康方生物有望被納為港股通計(jì)劃的公司，相信也將引來資金提前埋伏，及至后續(xù)在南下資金的支撐下，其流動(dòng)性也將得到改善，估值有望得到進(jìn)一步催化。

3、結(jié)語

今年來港股市場生物科技板塊牛市漸顯，而近日，恒生指數(shù)公司亦宣布，根據(jù)交易所主板上市規(guī)則第18A章的生物科技上市公司，將被納入恒生綜合指數(shù)之選股范疇，新措施將從截至6月30日指數(shù)季度檢討開始實(shí)施，意味最快8月被納入綜合指數(shù)，這也將有望帶動(dòng)生物科技板塊進(jìn)一步走強(qiáng)。

考慮到當(dāng)下內(nèi)地資金南下"掃貨"，推動(dòng)港股投資情緒高漲，帶給生物科技板塊未來上漲強(qiáng)烈信心，作為港股通潛在入選標(biāo)的，基本面具備支撐的康方生物也將有望借助多重利好迎來更大的市場追捧熱度，估值有望看高一線。