7月以來，攤余成本法定開債基成立數(shù)量明顯增加，大多在80億元的募集上限附近火速售完，且同類新基還在不斷涌入發(fā)行市場。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在債市利率經(jīng)歷了一波明顯上行后，不少長端券種投資價(jià)值凸顯，為攤余成本法債基入場建倉提供了好時機(jī)，而這類產(chǎn)品的集中建倉也會助力短期債市回暖。

數(shù)據(jù)顯示，截至7月28日，本月成立的攤余成本法定開債券基金共計(jì)20只，募集份額高達(dá)1293.9億份，遠(yuǎn)超前幾月的平均募集水平，且快速售罄的產(chǎn)品比比皆是。如上銀聚遠(yuǎn)盈42個月定開債券基金一日售罄，興業(yè)穩(wěn)泰66個月定開債券基金亦兩天售罄等，足以與一些明星權(quán)益類產(chǎn)品的火熱程度相媲美。

“資管新規(guī)實(shí)施后，市值法估值下的產(chǎn)品凈值波動明顯，而采用攤余成本法估值，可以理解為將到期收益分?jǐn)偟矫恳惶欤@種平滑凈值波動的特性深受機(jī)構(gòu)資金青睞，因此基金公司的發(fā)行積極性頗高。為防發(fā)行過熱，目前每家基金公司只能發(fā)行兩只相關(guān)產(chǎn)品，且最新要求募集規(guī)模不可超過80億元。”有業(yè)內(nèi)人士說。

7月以來，除了東海基金的一只產(chǎn)品外，新成立的攤余成本法定開債基均以接近80億元規(guī)模頂格完成募集，且新產(chǎn)品還在不斷入場吸金，比如29日啟動募集的光大保德信尊合87個月定開債等。

值得注意的是，這一批集中成立的攤余成本法定開債基的產(chǎn)品期限比去年底發(fā)行的36個月左右有所延長。光大保德信基金首席宏觀債券策略分析師鄒強(qiáng)認(rèn)為，延長產(chǎn)品期限，有利于把握長期配置機(jī)會。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，經(jīng)過調(diào)整后的長端券種配置價(jià)值提升，是攤余成本法基金批量成立的重要原因。以光大保德信尊合87個月定開債的87個月定位舉例，鄒強(qiáng)認(rèn)為，7年期金融債的配置價(jià)值目前已經(jīng)和信貸資產(chǎn)相仿，較適合配置。

受部分?jǐn)傆喑杀痉ǘㄩ_債基集中建倉及股市波動的影響，近期債市有所修復(fù)。天風(fēng)證券(601162)孫彬彬團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，由于攤余成本法定開債基同質(zhì)化特征較為明顯，因此在大規(guī)模建倉時會拉低債券收益率。比如去年11月、12月攤余成本法定開債基大規(guī)模成立時，3年期國開債收益率大幅下行，與3年期國債的利差也明顯收窄，并且收窄幅度明顯超過5年期、10年期利差。

據(jù)天風(fēng)證券統(tǒng)計(jì)，去年下半年攤余成本法定開債基共發(fā)行3681億份，七成以上集中在去年11月、12月發(fā)行，目前的發(fā)行總份額與去年下半年仍然有一定差距。

孫彬彬團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，攤余成本法定開債基有可能再度打開市場的交易窗口，支撐短期行情。另外，從受益品種來看，由于此次集中發(fā)行的攤余成本法定開債基期限有所延長，下半年其對5年及以上期限利率的下拉作用會更加明顯。