7月24日，證監(jiān)會(huì)同意康泰醫(yī)學(xué)系統(tǒng)(秦皇島)股份有限公司(簡(jiǎn)稱康泰醫(yī)學(xué))等4家公司的創(chuàng)業(yè)板IPO注冊(cè)。

康泰醫(yī)學(xué)于2016年1月在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，2017年9月終止掛牌，并在2018年6月首次發(fā)布招股說(shuō)明書(shū)申報(bào)稿，由申萬(wàn)宏源擔(dān)任主承銷商。

公司主要從事醫(yī)療診斷、監(jiān)護(hù)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品涵蓋血氧類、心電類、超聲類、監(jiān)護(hù)類、血壓類等類?？堤┽t(yī)學(xué)擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)4100萬(wàn)股，擬融資2.96億元，其中2.19億元用于醫(yī)療設(shè)備生產(chǎn)改擴(kuò)建項(xiàng)目，7701.81萬(wàn)元用于智能醫(yī)療設(shè)備產(chǎn)業(yè)研究院項(xiàng)目。

招股書(shū)顯示，康泰醫(yī)學(xué)的控股股東、實(shí)際控制人為胡坤，中國(guó)籍，無(wú)境外永久居住權(quán)。2014 年6月至今任康泰醫(yī)學(xué)董事長(zhǎng)，在發(fā)行前持有公司52.16%的股份。

胡坤有親屬6人在公司任職，父親任倉(cāng)儲(chǔ)部經(jīng)理、弟弟任總務(wù)部經(jīng)理、弟媳為辦公室職員、妹妹為財(cái)務(wù)部副經(jīng)理、妹夫任采購(gòu)部經(jīng)理、妻妹任生產(chǎn)部副總監(jiān)。另外，康泰醫(yī)學(xué)總經(jīng)理?xiàng)钪旧降膬鹤?、兒媳也在公司，分別擔(dān)任電子商務(wù)部經(jīng)理、國(guó)際貿(mào)易部銷售工程師。公司監(jiān)事會(huì)主席李學(xué)勇、副總經(jīng)理付春元、副總經(jīng)理許云龍各自的配偶也在公司任職。

2015年至2019年，康泰醫(yī)學(xué)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為2.84億元、4.42億元、3.98億元、3.63億元和3.87億元，同期凈利潤(rùn)分別為6153.35萬(wàn)元、1.03億元、7705.72萬(wàn)元、6203.10萬(wàn)元和7378.12萬(wàn)元，其中2017年、2018年連續(xù)兩年凈利潤(rùn)下滑。康泰醫(yī)學(xué)2016年業(yè)績(jī)是其巔峰，其后三年凈利均與該年有差距。

2015年至2019年，康泰醫(yī)學(xué)銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為3.28億元、4.73億元、4.03億元、3.58億元和3.81億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為3522.93萬(wàn)元、1.31億元、1.18億元、2980.61萬(wàn)元和5021.83萬(wàn)元。

上述數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，康泰醫(yī)學(xué)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小，魚(yú)躍醫(yī)療、理邦儀器、寶萊特等同行均是業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，但康泰醫(yī)學(xué)卻表現(xiàn)出停滯不前的態(tài)勢(shì)。

受新型冠狀病毒肺炎疫情影響，康泰醫(yī)學(xué)紅外體溫計(jì)、血氧類及監(jiān)護(hù)儀等疫情防控相關(guān)產(chǎn)品的銷量及價(jià)格上升。2020年1至6月，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為7.51億元，較上年同期增長(zhǎng)421.17%;凈利潤(rùn)為3.64億元，較上年同期增長(zhǎng)1820.05%。

公司預(yù)計(jì)2020年全年?duì)I業(yè)收入為12.50億元，較上年增長(zhǎng)222.79%;凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為5.47億元，較上年增長(zhǎng)641.95%。

2015年至2019年，康泰醫(yī)學(xué)的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別52.57%、47.85%、49.31%、48.03%和47.25%，毛利率呈現(xiàn)逐年下跌趨勢(shì)。而同行公司的毛利率均值分別為44.72%、45.94%、46.19%、45.20%和46.14%，呈現(xiàn)出上升態(tài)勢(shì)。

康泰醫(yī)學(xué)的主要產(chǎn)品中，除超聲類產(chǎn)品出現(xiàn)微幅上漲外，其他產(chǎn)品2019年的售價(jià)均出現(xiàn)下滑，尤其是心電類產(chǎn)品價(jià)格腰斬，從2017年的1951.22萬(wàn)元/臺(tái)，下降至1025.11萬(wàn)元/臺(tái)。

2015年至2019年，康泰醫(yī)學(xué)的負(fù)債合計(jì)1.30億元、1.24億元、1.08億元、6614.02萬(wàn)元和9597.73萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率分別為30.12%、24.58%、19.42%、11.50%、14.13%，流動(dòng)比率分別為2.39、3.21、4.57、8.51和4.75，流動(dòng)比率分別為1.04、1.94、3.24、6.41和3.17。

2015年至2019年各期末，康泰醫(yī)學(xué)的存貨金額分別為1.61億元、1.42億元、1.25億元、1.12億元和1.28億元，存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.02、1.51、1.49、1.55和1.66，公司的存貨周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)公司平均水平。

2015年至2019年各期末，康泰醫(yī)學(xué)的應(yīng)收賬款余額分別為3314.02萬(wàn)元、3217.41萬(wàn)元、3245.18萬(wàn)元、4744.79萬(wàn)元和5787.88萬(wàn)元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為12.04、13.54、12.31、9.08和7.35。

上述同期，公司壞賬準(zhǔn)備分別為198.46萬(wàn)元、276.12萬(wàn)元、1261.05萬(wàn)元、1561.55萬(wàn)元和384.77萬(wàn)元。其中2017年壞賬準(zhǔn)備快速上升，主要是由于大客戶遠(yuǎn)程集團(tuán)資金鏈斷裂帶來(lái)的麻煩。

2015年，遠(yuǎn)程集團(tuán)旗下的遠(yuǎn)程心界位列康泰醫(yī)學(xué)第一大客戶，銷售金額達(dá)1239.87萬(wàn)元，占康泰醫(yī)學(xué)當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比例為4.36%;2016年，遠(yuǎn)程心界及遠(yuǎn)程集團(tuán)旗下的晟康銘健、金衛(wèi)運(yùn)通為康泰醫(yī)學(xué)第二大客戶，銷售金額達(dá)4245.39萬(wàn)元，占康泰醫(yī)學(xué)當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比例合計(jì)為9.6%;2017年，康泰醫(yī)學(xué)對(duì)遠(yuǎn)程心界、晟康銘健和遠(yuǎn)程京衛(wèi)3家企業(yè)共銷售了3253.32萬(wàn)元，占比為8.19%。

然而，遠(yuǎn)程集團(tuán)2017年出現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)狀況不佳、資金鏈斷裂的情形。因此康泰醫(yī)學(xué)對(duì)遠(yuǎn)程心界、晟康銘健1411.71萬(wàn)元的應(yīng)收賬款進(jìn)行了壞賬準(zhǔn)備。由于無(wú)可執(zhí)行財(cái)產(chǎn)，2019年康泰醫(yī)學(xué)對(duì)遠(yuǎn)程心界、晟康銘健合計(jì)1318.02萬(wàn)元無(wú)法收回的貨款進(jìn)行了核銷。

康泰醫(yī)學(xué)或存在壓低董監(jiān)高及員工薪酬、提高利潤(rùn)水平的情形。2019年，公司的董監(jiān)高的年度薪酬基本在20萬(wàn)元左右，監(jiān)事楊波的年薪為7.51萬(wàn)元，薪酬最高的董事長(zhǎng)胡坤也僅有25.2萬(wàn)元。公開(kāi)資料顯示，2019年同行業(yè)的寶萊特高管薪酬均在40萬(wàn)以上。

2019年，康泰醫(yī)學(xué)支付住房公積金為274.90萬(wàn)元，公積金繳納人數(shù)為1171人，折合每人每月公司為員工繳納的公積金金額僅有195.63元，按照公司最低繳納標(biāo)準(zhǔn)5%來(lái)算，員工每個(gè)月的薪酬約為3912.6元。特別是康泰醫(yī)學(xué)研發(fā)人員2019年的平均薪酬僅9.8萬(wàn)元，月薪剛到8000元，與同行公司甚至其他制造業(yè)企業(yè)研發(fā)人員的薪資水平存在差距。

另外，康泰醫(yī)學(xué)2012年開(kāi)始與上海熙康門診部有限公司、邯鄲市熙康醫(yī)院有限公司、大連東軟熙康綜合門診部有限公司、福州倉(cāng)山區(qū)熙康綜合門診部有限公司、上海熙康健康管理有限公司合作，但根據(jù)國(guó)家企業(yè)信用信息查詢，上述企業(yè)設(shè)立時(shí)間均在2012年之后，邯鄲市熙康醫(yī)院、大連東軟熙康綜合門診部更是分別成立于2018年8月、2019年2月，比合作時(shí)間晚了6至7年。上述企業(yè)還存在多次違規(guī)，上海熙康健康管理在2015年9月，因未取得《醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證》擅自執(zhí)業(yè)，被上海市衛(wèi)計(jì)委出具了行政處罰決定書(shū)。

值得關(guān)注的是，天眼查顯示康泰醫(yī)學(xué)的董事、總經(jīng)理?xiàng)钪旧酱饲霸伪本┎杪?lián)科技股份有限公司董事、總經(jīng)理，康泰醫(yī)學(xué)董事王桂麗女士也曾在北京茶聯(lián)科技股份有限公司任職。

而北京茶聯(lián)科技股份有限公司在2018年被最高人民法院公示為失信人，該公司的參股公司山東青聯(lián)投資有限公司是P2P平臺(tái)“握握貸”的運(yùn)營(yíng)方，“握握貸”此前也曾因無(wú)法償付投資人資金而被投訴?？堤┽t(yī)學(xué)如果與“爆雷”的P2P存在關(guān)聯(lián)，這背后的蘊(yùn)含風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。

招股書(shū)顯示，康泰醫(yī)學(xué)在2015年3月、2016年4月和11月分配現(xiàn)金股利2186.28萬(wàn)元、1539.00萬(wàn)元和1.07億元，合計(jì)1.45億元。2017年6月公司向全體股東每10股送紅股6.6股，同時(shí)以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增17股。2018和2019年，公司未進(jìn)行利潤(rùn)分配。

醫(yī)療診斷企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板 董事長(zhǎng)、高管多個(gè)親屬任職

康泰醫(yī)學(xué)前身為康泰微電子，設(shè)立于1996年7月，是一家從事醫(yī)療診斷、監(jiān)護(hù)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司致力于醫(yī)療診斷、監(jiān)護(hù)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品涵蓋血氧類、心電類、超聲類、監(jiān)護(hù)類、血壓類等多個(gè)大類。

招股書(shū)顯示，胡坤在發(fā)行前持有52.16%股份，是康泰醫(yī)學(xué)的控股股東、實(shí)際控制人。胡坤，中國(guó)籍，無(wú)境外永久居住權(quán)，2014年6月至今任康泰醫(yī)學(xué)董事長(zhǎng)。

胡坤的家庭成員有6人在公司任職，其中父親任倉(cāng)儲(chǔ)部經(jīng)理、弟弟任總務(wù)部經(jīng)理、弟媳為辦公室職員、妹妹為財(cái)務(wù)部副經(jīng)理、妹夫任采購(gòu)部經(jīng)理、妻妹任生產(chǎn)部副總監(jiān)。

另外，康泰醫(yī)學(xué)總經(jīng)理?xiàng)钪旧降膬鹤印合币苍诠荆謩e擔(dān)任電子商務(wù)部經(jīng)理、國(guó)際貿(mào)易部銷售工程師。公司監(jiān)事會(huì)主席李學(xué)勇的配偶也在公司任職，2名副總經(jīng)理付春元、許云龍的配偶也在公司任職。

業(yè)績(jī)波瀾不驚

2015年至2019年，康泰醫(yī)學(xué)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為2.84億元、4.42億元、3.98億元、3.63億元和3.87億元，同期凈利潤(rùn)分別為6153.35萬(wàn)元、1.03億元、7705.72萬(wàn)元、6203.10萬(wàn)元和7378.12萬(wàn)元。

2015年至2019年，康泰醫(yī)學(xué)銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為3.28億元、4.73億元、4.03億元、3.58億元和3.81億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為3522.93萬(wàn)元、1.31億元、1.18億元、2980.61萬(wàn)元和5021.83萬(wàn)元。

由此可見(jiàn)，康泰醫(yī)學(xué)近年來(lái)業(yè)績(jī)變動(dòng)不大，雖然2019年各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)較上一年有所企穩(wěn)，但仍低于2016年。

康泰醫(yī)學(xué)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小，在同行業(yè)可比公司中處于墊底位置。魚(yú)躍醫(yī)療、理邦儀器、寶萊特等同行均是業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，但康泰醫(yī)學(xué)卻表現(xiàn)出停滯不前的態(tài)勢(shì)。

受新型冠狀病毒肺炎疫情影響，公司紅外體溫計(jì)、血氧類及監(jiān)護(hù)儀等疫情防控相關(guān)產(chǎn)品的銷量及價(jià)格上升，導(dǎo)致公司2020年1-6月的營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)均較上年同期出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

2020年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為 7.51億元，較上年同期增長(zhǎng)421.17%;凈利潤(rùn)為3.64億元，較上年同期增長(zhǎng)1820.05%。

2020年全年，康泰醫(yī)學(xué)的營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)為12.50億元，較上年增長(zhǎng)222.79%;歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為5.47億元，較上年增長(zhǎng)641.95%。

外銷占比近七成

根據(jù)招股書(shū)披露，2015年至2019年，康泰醫(yī)學(xué)的外銷收入分別為1.84億元、2.18億元、2.65億元、2.77億元和2.79億元，占當(dāng)期收入七成左右。其中對(duì)美國(guó)收入占外銷業(yè)務(wù)收入比例分別為32.04%、35.02%、31.37%、29.25%和25.30%，各國(guó)收入中美國(guó)業(yè)務(wù)收入占公司外銷業(yè)務(wù)收入比例最高。

2018年7月6日，美國(guó)對(duì)我國(guó)約340億美元輸美商品加征25%的進(jìn)口關(guān)稅，加征關(guān)稅清單包括了康泰醫(yī)學(xué)出口到美國(guó)的超聲類、監(jiān)護(hù)類、心電類和其他產(chǎn)品等，后續(xù)加征關(guān)稅措施沒(méi)有新增涉及公司相關(guān)產(chǎn)品。

2017年至2019年，公司上述涉稅產(chǎn)品出口到美國(guó)的收入分別為2735.89萬(wàn)元、3035.78萬(wàn)元、2883.29萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為6.94%、8.47%和7.54%。

毛利率逐年下降 產(chǎn)品售價(jià)多數(shù)下滑

康泰醫(yī)學(xué)的毛利率與同行毛利率變動(dòng)趨勢(shì)也不一致。2015年至2019年，康泰醫(yī)學(xué)的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為52.57%、47.85%、49.31%、48.03%和47.25%，呈現(xiàn)逐年下降。而同行的均值分別為44.72%、45.94%、46.19%、45.20%和46.14%，呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)。

康泰醫(yī)學(xué)稱毛利率下滑主要受其主要產(chǎn)品價(jià)格下滑所致。數(shù)據(jù)顯示，公司主要產(chǎn)品中，除超聲類產(chǎn)品出現(xiàn)微幅上漲外，其他產(chǎn)品2019年的售價(jià)較2017年均有所下滑，尤其是心電類產(chǎn)品價(jià)格腰斬。

負(fù)債增長(zhǎng)

2015年至2019年，康泰醫(yī)學(xué)的負(fù)債合計(jì)1.30億元、1.24億元、1.08億元、6614.02萬(wàn)元和9597.73萬(wàn)元，其中流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比例分別為91.59%、90.23%、87.90%、80.99%和84.56%，主要為應(yīng)付賬款、短期借款、預(yù)收款項(xiàng)和應(yīng)交稅費(fèi)。

2015年至2019年，康泰醫(yī)學(xué)的資產(chǎn)負(fù)債率分別為30.12%、24.58%、19.42%、11.50%、14.13%，流動(dòng)比率分別為2.39、3.21、4.57、8.51和4.75，流動(dòng)比率分別為1.04、1.94、3.24、6.41和3.17。

上述同期，行業(yè)可比的資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為19.36%、21.20%、22.04%、19.47%和22.38%，流動(dòng)比率分別為5.08、4.04、3.48、3.68和4.10，速動(dòng)比率分別為4.28、3.54、2.92、2.95和3.27。2019年末康泰醫(yī)學(xué)的速動(dòng)比率略低于同行業(yè)上市公司平均水平，

存貨波動(dòng)不大 周轉(zhuǎn)率低于同行

2015年至2019年各期末，康泰醫(yī)學(xué)的存貨主要是原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品，存貨金額分別為16,132.71萬(wàn)元、14,247.25萬(wàn)元、12,493.37萬(wàn)元、11,250.45萬(wàn)元和12,807.65萬(wàn)元，占各期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為56.70%、39.70%、28.93%、24.69%和33.25%。

2015年至2019年各期末，康泰醫(yī)學(xué)的存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.02、1.51、1.49、1.55和1.66，同行業(yè)可比公司均值分別為3.21、3.72、4.00、3.53和3.22，公司的存貨周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)公司平均水平。

應(yīng)收賬款逐年上升

2015年至2019年各期末，康泰醫(yī)學(xué)的應(yīng)收賬款余額分別為3314.02萬(wàn)元、3217.41萬(wàn)元、3245.18萬(wàn)元、4744.79萬(wàn)元和5787.88萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比重分別為11.65%、7.28%、8.16%、13.08%和14.95%。

2015年至2019年各期末，公司壞賬準(zhǔn)備金額較大，分別為198.46萬(wàn)元、276.12萬(wàn)元、1261.05萬(wàn)元、1561.55萬(wàn)元和384.77萬(wàn)元。

同期，康泰醫(yī)學(xué)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為12.04、13.54、12.31、9.08和7.35，行業(yè)可比公司均值分別為7.05、6.33、6.47、6.44和6.01。

大客戶遠(yuǎn)程集團(tuán)資金鏈斷裂 超千萬(wàn)貨款無(wú)法收回

值得關(guān)注的是，康泰醫(yī)學(xué)面臨的來(lái)自于大客戶北京遠(yuǎn)程視界科技集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱遠(yuǎn)程集團(tuán))的麻煩。

招股書(shū)顯示，公司與遠(yuǎn)程集團(tuán)的合作始于2014年，主要向其旗下北京遠(yuǎn)程心界醫(yī)院管理有限公司(簡(jiǎn)稱遠(yuǎn)程心界)、北京晟康銘健科技有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱晟康銘健)、北京金衛(wèi)運(yùn)通科技有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱金衛(wèi)運(yùn)通)和北京遠(yuǎn)程京衛(wèi)醫(yī)院管理有限公司(簡(jiǎn)稱遠(yuǎn)程京衛(wèi))銷售心電類產(chǎn)品。

2015年，遠(yuǎn)程心界位列康泰醫(yī)學(xué)第一大客戶，銷售金額達(dá)1239.87萬(wàn)元，占康泰醫(yī)學(xué)當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比例為4.36%;2016年，遠(yuǎn)程心界及晟康銘健、金衛(wèi)運(yùn)通為康泰醫(yī)學(xué)第二大客戶，銷售金額達(dá)4245.39萬(wàn)元，占康泰醫(yī)學(xué)當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比例合計(jì)為9.6%;2017年，康泰醫(yī)學(xué)對(duì)遠(yuǎn)程心界、晟康銘健和遠(yuǎn)程京衛(wèi)3家企業(yè)共銷售了3253.32萬(wàn)元，占比為8.19%。

然而，遠(yuǎn)程集團(tuán)2017年出現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)狀況不佳、資金鏈斷裂的情形。天眼查顯示，遠(yuǎn)程心界2018年3月以來(lái)，45多次被法院列入限制消費(fèi)單位和失信被執(zhí)行人，而晟康銘健自2018年12月以來(lái)，37次被法院列入被限制消費(fèi)單位和失信被執(zhí)行人。

受此影響，2018年康泰醫(yī)學(xué)對(duì)遠(yuǎn)程心界、晟康銘健1411.71萬(wàn)元的應(yīng)收賬款進(jìn)行了壞賬準(zhǔn)備，并分別于2018年6月19日和2018年6月28日取得了民事判決書(shū)和民事調(diào)解書(shū)。

2019年3月25日，北京市密云區(qū)人民法院出具執(zhí)行裁定書(shū)(【2019】京0118執(zhí)591號(hào))，因晟康銘健無(wú)可執(zhí)行財(cái)產(chǎn)，法院將被執(zhí)行人納入失信名單并終結(jié)本次執(zhí)行程序。2019年1月2日，秦皇島經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)人民法院出具執(zhí)行裁定書(shū)(【2018】冀0391執(zhí)654號(hào))，因被告無(wú)可執(zhí)行財(cái)產(chǎn)，法院將被執(zhí)行人納入失信名單并終結(jié)本次執(zhí)行程序。

2019年，康泰醫(yī)學(xué)對(duì)遠(yuǎn)程心界、晟康銘健合計(jì)1318.02萬(wàn)元無(wú)法收回的貨款進(jìn)行核銷。

高管及員工薪酬較低

據(jù)《財(cái)經(jīng)參考》報(bào)道，為了提高利潤(rùn)水平，康泰醫(yī)學(xué)或存在壓低董監(jiān)高及員工薪酬的情況。

招股書(shū)顯示，2019年，公司的董監(jiān)高的年度薪酬基本在20萬(wàn)元左右，董事長(zhǎng)胡坤薪酬最高，但也僅有25.2萬(wàn)元，監(jiān)事楊波更是年薪只有7.51萬(wàn)元。

康泰醫(yī)學(xué)雖沒(méi)有列入同行薪酬水平，但據(jù)公開(kāi)資料顯示，2019年同行業(yè)的寶萊特高管薪酬均在40萬(wàn)以上，董事長(zhǎng)總裁燕金元的薪酬更是達(dá)136.1萬(wàn)元。魚(yú)躍醫(yī)療董事長(zhǎng)吳光明年薪為65.2萬(wàn)元，財(cái)務(wù)總監(jiān)劉麗華年薪為60.68萬(wàn)元，董事會(huì)秘書(shū)陳堅(jiān)年薪為87.67萬(wàn)元。而邁瑞醫(yī)療董秘李文楣2017年年薪就已達(dá)296萬(wàn)元，董事長(zhǎng)、總經(jīng)理薪酬更是分別高達(dá)1933萬(wàn)元、1874萬(wàn)元。

財(cái)經(jīng)參考翻閱康泰醫(yī)學(xué)招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，公司未披露員工工資，但招股書(shū)給出了社保和公積金數(shù)據(jù)。2019年公司支付住房公積金為274.90萬(wàn)元，公積金繳納人數(shù)為1171人，折合每人每月公司為員工繳納的公積金金額僅有195.63元，按照公司最低繳納標(biāo)準(zhǔn)5%來(lái)算，員工每個(gè)月的薪酬約為3912.6元。

這個(gè)水平略高于秦皇島地區(qū)的城鎮(zhèn)私營(yíng)單位平均水平，但與當(dāng)?shù)爻擎?zhèn)非私營(yíng)單位差一大截。河北統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年秦皇島地區(qū)城鎮(zhèn)私營(yíng)單位的年度平均工資為43,453元，非私營(yíng)單位平均年度工資為76,608元。

研發(fā)人員月薪僅8000元

2015年至2019年，康泰醫(yī)學(xué)研發(fā)費(fèi)用分別為3011.91萬(wàn)元、3831.25萬(wàn)元、3500.71萬(wàn)元、3439.48萬(wàn)元和4056.75萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的10.59%、8.67%、8.80%、9.48%和10.48%。

康泰醫(yī)學(xué)表示，“公司重視研發(fā)投入，報(bào)告期內(nèi)研發(fā)投入均保持在較高水平。在此背景下，公司新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)成效顯著，研發(fā)產(chǎn)出能力較強(qiáng)，近年來(lái)先后根據(jù)市場(chǎng)需求成功研發(fā)了健康一體機(jī)、紅外體溫計(jì)等產(chǎn)品，推動(dòng)了企業(yè)創(chuàng)新實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)。”

招股書(shū)顯示，截至2019年末公司擁有研發(fā)人員334人，占公司總?cè)藬?shù)的27.83%;其中本科及以上學(xué)歷人員260人，占研發(fā)總?cè)藬?shù)的77.84%;核心技術(shù)人員5人，占公司總?cè)藬?shù)的0.42%。

招股書(shū)顯示，2019年康泰醫(yī)學(xué)研發(fā)費(fèi)用中的工資及其他人工成本費(fèi)用為3268.12萬(wàn)元。以此計(jì)算，康泰醫(yī)學(xué)研發(fā)人員2019年的平均薪酬僅為9.8萬(wàn)元，月薪剛到8000元，與同行公司甚至其他制造業(yè)企業(yè)研發(fā)人員的薪資水平存在差距。

多版招股書(shū)數(shù)據(jù)存出入

從2018年6月至2020年7月16日，康泰醫(yī)學(xué)向證監(jiān)會(huì)共遞交了5版招股書(shū)，擬在創(chuàng)業(yè)板上市。據(jù)壹財(cái)信報(bào)道，公司2018年兩版招股書(shū)與2020年三版招股書(shū)存在出入，同一年份的招股書(shū)之間數(shù)據(jù)卻無(wú)出入。

一是境內(nèi)銷售數(shù)據(jù)相差百萬(wàn)。2018年6月版招股書(shū)披露，康泰醫(yī)學(xué)2017年境內(nèi)銷售金額為13,240.99萬(wàn)元,境內(nèi)外合計(jì)銷售金額為39,780.45萬(wàn)元。而2020年7月版招股書(shū)披露了2017年境內(nèi)銷售金額卻為12,867.55萬(wàn)元,境內(nèi)外合計(jì)銷售金額為39,407.02萬(wàn)元，兩版數(shù)據(jù)相比，2020年7月版招股書(shū)中少了373.44萬(wàn)元，因?yàn)楣椿P(guān)系合計(jì)銷售數(shù)據(jù)也存在同樣數(shù)額的差距。

二是資產(chǎn)減值損失由正轉(zhuǎn)負(fù)。2018年6月版招股書(shū)披露2017年資產(chǎn)減值損失為1,269.55萬(wàn)元，而2020年招股書(shū)則披露其2017年資產(chǎn)減值損失為-1269.55萬(wàn)元，轉(zhuǎn)為了負(fù)數(shù)，兩版招股書(shū)中對(duì)于資產(chǎn)減值損失科目?jī)?nèi)容組成解釋也一致。

由于勾稽關(guān)系，營(yíng)業(yè)總成本數(shù)據(jù)也出現(xiàn)了差異。 2018年6月版招股書(shū)披露，康泰醫(yī)學(xué)2017年?duì)I業(yè)總成本為32,872.83萬(wàn)元;而2020年7月版招股書(shū)則披露這一數(shù)據(jù)變成了31,603.28萬(wàn)元，2020年7月版招股書(shū)中營(yíng)業(yè)總成本恰好少了1269.55萬(wàn)元 。

專利訴訟纏身

2017年至2019年，康泰醫(yī)學(xué)的血氧類產(chǎn)品收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別是33.73%、34.48%和28.56%，是公司收入占比最高的產(chǎn)品。

但近年來(lái)康泰醫(yī)學(xué)的血氧類產(chǎn)品被知識(shí)產(chǎn)權(quán)專利訴訟纏身。

2018年1月，北京超思電子技術(shù)以康泰醫(yī)學(xué)生產(chǎn)的指夾式脈搏血氧儀CMS50D、CMS50D+、CMS50E、CMS50H、CMS50QB和CMS50N系列產(chǎn)品侵犯其注冊(cè)號(hào)為2006100891529，名為“一種查看指夾血氧計(jì)測(cè)量數(shù)據(jù)的方法及其指夾血氧計(jì)”的專利為由，向法院提起訴訟，后因國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局專利復(fù)審委員會(huì)審查決定該項(xiàng)訴訟涉及的相關(guān)專利權(quán)要求無(wú)效，2018年10月17日，經(jīng)北京知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院裁定，超思電子撤銷對(duì)康泰醫(yī)學(xué)的起訴。

但是，超思電子與康泰醫(yī)學(xué)在美國(guó)的官司還未結(jié)束。2018年2月1日，北京超思電子向美國(guó)伊利諾伊北區(qū)聯(lián)邦地區(qū)法院遞交了訴康泰醫(yī)學(xué)及其子公司美國(guó)康泰的《北京超思的初步禁令動(dòng)議》，請(qǐng)求法院簽發(fā)初步禁令，禁止康泰醫(yī)學(xué)及其子公司制造、使用、銷售、許諾銷售或進(jìn)口侵權(quán)血氧儀或任何侵犯308專利的其他形式的血氧儀。

2019年9月，該案舉行了馬克曼聽(tīng)證會(huì)，雙方當(dāng)事人向法官辯論涉案的專利中某些有爭(zhēng)議的權(quán)利要求條款的含義，并提供支持這些論點(diǎn)的證據(jù)。2019年10月，本案在法官主持下召開(kāi)了調(diào)解會(huì)議，由于雙方的和解主張相差甚大，未能達(dá)成任何和解協(xié)議。該案已由美國(guó)伊利諾伊北區(qū)聯(lián)邦地區(qū)法院受理，截至2020年6月20日仍處于訴訟程序中。

康泰醫(yī)學(xué)在招股書(shū)中表示，美國(guó)專利訴訟中涉及的血氧儀產(chǎn)品占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別是3.93%、2.78%、2.89%，其中與308專利技術(shù)相關(guān)按鍵式血氧儀產(chǎn)品占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別是3.36%、0.55%、0%，相關(guān)產(chǎn)品收入占比較小，公司經(jīng)營(yíng)并不依賴涉訴被指控或提及的血氧儀產(chǎn)品。

此外，公司招股說(shuō)明書(shū)顯示，2017年3月，恩普生醫(yī)療向北京知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院提起訴訟，稱康泰醫(yī)學(xué)侵害其擁有的2011202763697號(hào)，名為“便攜式尿液分析儀”的實(shí)用新型專利，向法院提起訴訟并要求“康泰醫(yī)學(xué)停止制造、銷售、許諾銷售此專利產(chǎn)品”，“銷毀制造涉案侵權(quán)產(chǎn)品的模具及庫(kù)存侵權(quán)產(chǎn)品，同時(shí)要求賠償恩普醫(yī)療經(jīng)濟(jì)損失282.03萬(wàn)元”。

2017年11月7日，國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局專利復(fù)審委員會(huì)審查決定該項(xiàng)訴訟涉及的相關(guān)專利權(quán)要求無(wú)效，11月21日，經(jīng)北京知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院裁定，該案已獲準(zhǔn)撤訴。

客戶數(shù)據(jù)涉嫌造假 還未成立便已合作

招股書(shū)顯示，康泰醫(yī)學(xué)與上海熙康門診部有限公司、邯鄲市熙康醫(yī)院有限公司、大連東軟熙康綜合門診部有限公司、福州倉(cāng)山區(qū)熙康綜合門診部有限公司、上海熙康健康管理有限公司合作時(shí)間均開(kāi)始于2012年。

但根據(jù)國(guó)家企業(yè)信用信息查詢，上述企業(yè)設(shè)立時(shí)間均在2012年之后，邯鄲市熙康醫(yī)院、大連東軟熙康綜合門診部更是分別成立于2018年8月、2019年2月，比合作時(shí)間晚了6至7年。

而上述企業(yè)還存在多次違規(guī)，上海熙康健康管理更是在2015年9月，因未取得《醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證》擅自執(zhí)業(yè)，被上海市衛(wèi)計(jì)委出具了浦第2220150015號(hào)的行政處罰決定書(shū)，責(zé)令立即改正并處罰款。

核心高管人員涉“爆雷”P2P平臺(tái)？

據(jù)環(huán)球網(wǎng)報(bào)道，天眼查顯示康泰醫(yī)學(xué)董事、總經(jīng)理?xiàng)钪旧酱饲霸伪本┎杪?lián)科技股份有限公司董事、總經(jīng)理，康泰醫(yī)學(xué)董事王桂麗女士也曾在北京茶聯(lián)科技股份有限公司任職。

而北京茶聯(lián)科技股份有限公司在2018年被最高人民法院公示為失信人，該公司的參股公司山東青聯(lián)投資有限公司(持股19.23%)是P2P平臺(tái)“握握貸”的運(yùn)營(yíng)方，“握握貸”此前也曾因無(wú)法償付投資人資金而被投訴。

另外，楊志山擔(dān)任董事長(zhǎng)的秦皇島科泰科技服務(wù)有限公司，其中持股33.33%股權(quán)的股東秦皇島市科技創(chuàng)新投資有限公司，與深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司共同出資設(shè)立有子公司“秦皇島紅土創(chuàng)業(yè)投資有限公司”。

而北京茶聯(lián)科技股份有限公司的主要股東中，既包括深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司，也包括山東紅土創(chuàng)業(yè)投資有限公司。

值得注意的是，秦皇島科泰科技服務(wù)有限公司的工商注冊(cè)地址是青黃島市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)秦皇西大街112號(hào)科技樓3樓，而康泰醫(yī)學(xué)的注冊(cè)地址是河北省秦皇島市海港區(qū)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)秦皇西大街112號(hào)。

如果天眼查信息屬實(shí)，楊志山這段職業(yè)經(jīng)歷，為何沒(méi)有體現(xiàn)在康泰醫(yī)學(xué)的招股書(shū)中?康泰醫(yī)學(xué)如果與“爆雷”的P2P存在關(guān)聯(lián)，這背后的蘊(yùn)含風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。

大供應(yīng)商不見(jiàn)蹤影

據(jù)壹財(cái)信報(bào)道，康泰醫(yī)學(xué)2018年兩版招股書(shū)中披露的2017年第五大供應(yīng)商在2020年版招股書(shū)中不見(jiàn)了蹤影。

2018年6月和12月兩版招股書(shū)披露，康泰醫(yī)學(xué)2017年整體排名的第五大供應(yīng)商為北京博京電子有限公司(簡(jiǎn)稱博京電子)，采購(gòu)金額為611.01萬(wàn)元，占比4.04%。

企信網(wǎng)顯示，博京電子于2010年3月成立，注冊(cè)資本為850萬(wàn)元，股東為張立玉、蔣瓦丁，經(jīng)營(yíng)范圍為銷售機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)、軟件及輔助設(shè)備、通訊設(shè)備、電子產(chǎn)品、五金、交電、家用電器等。截至最新版招股書(shū)簽署日，也未進(jìn)行企業(yè)名稱變更。

而2020年三版招股書(shū)披露，對(duì)供應(yīng)商進(jìn)行了細(xì)化分類。據(jù)2020年7月16日招股書(shū)注冊(cè)稿，2017年康泰醫(yī)學(xué)向供應(yīng)商采購(gòu)電子元器件、組裝用料、原件配料、包裝用料、低值易耗品及其他六大類，其中因?yàn)殡娮釉骷⒔M裝用料合計(jì)占采購(gòu)總額比例超80%，因此招股書(shū)用將該兩類的產(chǎn)品細(xì)分為集成電路、二極管、顯示器及配件、金屬件、閱讀器、組裝用液晶屏及配件6類。

在各細(xì)分類的前五大供應(yīng)商名單中，可以找到2018年版招股書(shū)披露的前四大供應(yīng)商，但唯獨(dú)第五大供應(yīng)商博京電子在招股書(shū)中不見(jiàn)了蹤影。

據(jù)2020年三版招股書(shū)，康泰醫(yī)學(xué)2017年集成電路、二極管、顯示器及配件、金屬件、閱讀器、組裝用液晶屏及配件等6類的第五大供應(yīng)商采購(gòu)產(chǎn)品金額分別為137.24萬(wàn)元、33.66萬(wàn)元、12.70萬(wàn)元、13.30萬(wàn)元、0.18萬(wàn)元、25.13萬(wàn)元，各類別的第五大供應(yīng)商采購(gòu)金額合計(jì)相加僅為222.21萬(wàn)元。

顯然，無(wú)論是康泰醫(yī)學(xué)向博京電子采購(gòu)上述產(chǎn)品中的任意類產(chǎn)品還是全部類別的產(chǎn)品，都應(yīng)該會(huì)至少出現(xiàn)在其中某一細(xì)分類的前五大供應(yīng)商行列。

雖然除了電子元器件、組裝用料，康泰醫(yī)學(xué)還采購(gòu)了原件配料、包裝用料、低值易耗品及其他，采購(gòu)金額分別為1,142.07萬(wàn)元、834.87萬(wàn)元、391.80萬(wàn)元，但是招股書(shū)中對(duì)于這些采購(gòu)的具體情況并未披露，而博京電子是以電子產(chǎn)品為主，也與之不相匹配。

此外，盡管2020年招股書(shū)中博京電子不在大供應(yīng)商之列，但是報(bào)告期內(nèi)均列應(yīng)付賬款前五名。

康泰醫(yī)學(xué)沒(méi)有更換保薦機(jī)構(gòu)和審計(jì)機(jī)構(gòu)，而在2020版招股書(shū)中對(duì)供應(yīng)商進(jìn)行類別細(xì)分后， 此前位列2017年第5大供應(yīng)商的博京電子為何不見(jiàn)了蹤影，康泰醫(yī)學(xué)或應(yīng)作出解釋。

分紅1.45億元

招股書(shū)顯示，康泰醫(yī)學(xué)2015年3月12日召開(kāi)的2015年第一次臨時(shí)股東大會(huì)通過(guò)決議，公司向股東分配現(xiàn)金股利2186.28萬(wàn)元。

2016年4月12日召開(kāi)的公司2015年度股東大會(huì)通過(guò)決議，公司向股東分配現(xiàn)金股利1539.00萬(wàn)元。2016年11月12日召開(kāi)的公司2016年第五次臨時(shí)股東大會(huì)通過(guò)決議，公司向股東分配現(xiàn)金股利1.07億元。上述三次合計(jì)分紅1.45億元。

2017年6月4日召開(kāi)的公司2017年第三次臨時(shí)股東大會(huì)通過(guò)決議，公司向全體股東每10股送紅股6.6股，同時(shí)，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增17股，上述股利分配已于2017 年6月實(shí)施完畢。2018和2019年，公司未進(jìn)行利潤(rùn)分配。