本周，現(xiàn)貨黃金一度刷新記錄新高至2075.47美元，主要受到國際關(guān)系對峙加劇以及新冠肺炎疫情繼續(xù)肆虐的影響。但周五，受到美國非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期的影響，黃金較日高一度回落60美元，刷新近二日低點至2015.62美元/盎司。但收盤黃金小幅反彈，報2035.55美元/盎司，周漲幅3.02%，實現(xiàn)連續(xù)九周上漲。

盡管金價回落，但市場仍以看多為主。ING分析師Warren Patterson表示：“除了積極看多黃金，很難持有其他任何資產(chǎn)。盡管上漲步伐可能會放緩，但在短期內(nèi)以及在今年余下的時間里似乎肯定還會進一步走高。”

美國非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期但美國經(jīng)濟前景仍存疑

北京時間周五(8月7日)美國公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，美國7月份非農(nóng)就業(yè)增加176萬，高于預(yù)期的148萬;失業(yè)率降幅也大于預(yù)期。TD Securities策略師Bart Melek等人在周五的報告中寫道，強于預(yù)期的就業(yè)報告發(fā)布之后，美元和利率午后小有回升，貴金屬漲勢暫緩。

Kitco分析師Jim Wyckoff則表示，美元指數(shù)從周四觸及的兩年低位強勁反彈，現(xiàn)貨黃金則大幅下挫，但要記住，市場中迅速且大幅度的攀升往往會導(dǎo)致更大幅度的向下修正。但實際上，這對價格上漲趨勢的延續(xù)是有益的。在交易中呈“拋物線”走勢的市場往往會在最后階段看到上升趨勢，然后形成頂部。

財經(jīng)網(wǎng)站Fxstreet分析稱，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，表明就業(yè)市場復(fù)蘇，黃金價格下跌。雖然分析師正努力消化數(shù)據(jù)的影響，但此后傳出美國制裁措施的相關(guān)報道，推動美元走高，使黃金價格再度承壓。目前現(xiàn)貨黃金強勁阻力位處于2062美元/盎司，若現(xiàn)貨黃金再度下行，則下看2020美元/盎司。雖然基本面因素在近期可能繼續(xù)對貴金屬帶來支撐，但從短期技術(shù)面來看，貴金屬價格或?qū)⑦M一步下跌。

投資者還在等待美國國會就疫情援助方案達成一致。盡管參議院共和黨領(lǐng)袖麥康奈爾(Mitch McConnell)表示，美國經(jīng)濟需要“額外的刺激”，但共和黨和民主黨周四在新一輪救助計劃內(nèi)容上仍存在很大分歧。分析師擔心，失業(yè)救濟等計劃掩蓋了經(jīng)濟遭受的潛在傷害。

一些投資者和分析師警告稱，最近幾個月美國政府的大規(guī)模支出可能損害美元。同時，在可預(yù)見的未來美國維持極低利率以及對通脹可能上升的擔憂，正在削弱美元的吸引力。這些因素已經(jīng)在給美元造成壓力，美元指數(shù)目前比年內(nèi)高點低9%并且在7月份創(chuàng)下十年來最差的月度表現(xiàn)。

國際貿(mào)易關(guān)系日益緊張投資者避險情緒上漲

除了非農(nóng)以外，國際貿(mào)易關(guān)系也引人注目。

美加貿(mào)易值得注意。

在美國宣布對加拿大實行征收鋁關(guān)稅后，加拿大政府周五(8月7日)最新發(fā)表聲明稱，加拿大將在9月16日前對從美國進口的某些鋁和含鋁產(chǎn)品征收關(guān)稅。

加拿大副總理弗里蘭在新聞發(fā)布會上表示，加拿大將征收價值36億加元的報復(fù)性關(guān)稅，報復(fù)性關(guān)稅將在未來30天內(nèi)實施。加拿大將征收與美國相當?shù)年P(guān)稅，不想激化局勢，但也不會讓步。加拿大希望美國重新考慮關(guān)稅決定。

全球黃金ETF規(guī)模持續(xù)增長支撐金價上漲

世界黃金協(xié)會最新報告顯示，截至七月，全球黃金ETF及類似產(chǎn)品連續(xù)八個月出現(xiàn)凈流入，其總持倉于當月增長166噸，資產(chǎn)管理規(guī)模上升4%(97億美元)。全球總持倉達3785噸，再度創(chuàng)下新高，同時七月末美元金價以1976美元/盎司創(chuàng)下歷史紀錄，使得全球黃金ETF的總資產(chǎn)管理規(guī)模升至2390億美元。

2020年的前七個月，全球黃金ETF總流入達899噸(約合491億美元)，遠高于此前創(chuàng)下的年度流入紀錄。而在金價突破2000美元/盎司的八月初，全球黃金ETF的規(guī)模增長趨勢仍在持續(xù)。

全球所有地區(qū)的黃金ETF在七月份均有流入，其中北美地區(qū)的基金再度成為了主導(dǎo)力量，占據(jù)全球總凈流入的75%。該地區(qū)的黃金ETF持倉總量上升了118噸(約合70億美元，總資產(chǎn)管理規(guī)模的5.5%)。

此外，歐洲地區(qū)基金持倉則出現(xiàn)了40噸的增長(21億美元，2.1%)，亞洲的黃金ETF總持倉上升4.9噸(3.7億美元，5.6%)，其他地區(qū)的基金持倉增加3.4噸(2.18億美元，5.5%)。

目前市場上對于全球經(jīng)濟的復(fù)蘇預(yù)期正在從V型向U型轉(zhuǎn)變，甚至可能在疫情反復(fù)沖擊的影響下出現(xiàn)W型的復(fù)蘇路徑。當前，新冠疫情似乎有卷土重來之勢，這樣的跡象不僅僅出現(xiàn)在美國，還出現(xiàn)在此前已成功控制疫情的國家和地區(qū)。上述影響很大程度上是未知的。

但全球經(jīng)濟的真正處境可能不會在所有的市場中體現(xiàn)出來。創(chuàng)紀錄的經(jīng)濟刺激手段以及極度寬松的貨幣政策環(huán)境看起來正在持續(xù)驅(qū)動著權(quán)益市場的投資，盡管經(jīng)濟表現(xiàn)依舊糟糕。

最終，進一步提振金價的驅(qū)動很有可能來自于全球央行持續(xù)實施的擴張性貨幣政策。在2008年的全球經(jīng)濟危機之后，金價進入了一輪多年的牛市，而上述驅(qū)動則在其中發(fā)揮了關(guān)鍵作用。