中國(guó)建材旗下的天山股份(000877,股吧)(000877.SZ)，近期的一則公告，彰顯了公司的野心。公司擬收購(gòu)中聯(lián)水泥、中材水泥、南方水泥、西南水泥股權(quán)，擬收購(gòu)四家公司規(guī)模遠(yuǎn)超天山股份。

《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，本次重組完成后，不僅能有效解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，還將讓天山股份將成為我國(guó)水泥行業(yè)的龍頭上市公司。

而擬收購(gòu)資產(chǎn)龐大的收入和凈利潤(rùn)體量，將讓天山股份規(guī)模大幅飆升。

解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)

8月8日，天山股份發(fā)布《發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn) 并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》(簡(jiǎn)稱(chēng)“預(yù)案”)，公司擬向中國(guó)建材股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)建材”)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)其持有的中聯(lián)水泥100%股權(quán)、中材水泥100%股權(quán);擬向中國(guó)建材、農(nóng)銀投資、交銀投資等發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)南方水泥99. 93%股權(quán);擬向中國(guó)建材、農(nóng)銀投資、交銀投資、之江水泥、王勇等發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)西南水泥95.72%股權(quán)。

供給側(cè)改革背景下，提高行業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)集中度，兼并與收購(gòu)是行業(yè)內(nèi)部整合的主線(xiàn)。本次重組完成后，天山股份將成為我國(guó)水泥行業(yè)的龍頭上市公司。

中國(guó)建材集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)建材集團(tuán)”)為天山股份的實(shí)際控制人。標(biāo)的公司的實(shí)際控制人亦為中國(guó)建材集團(tuán)，且標(biāo)的公司主營(yíng)業(yè)務(wù)均為水泥、熟料及商品混凝土等建材產(chǎn)品，與天山股份主營(yíng)業(yè)務(wù)相同。天山股份解釋稱(chēng)，本次交易完成后， 將有助于消除和避免公司與各標(biāo)的公司之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

本次交易前，天山股份主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及水泥、熟料、商品混凝土的生產(chǎn)及銷(xiāo)售，經(jīng)營(yíng)區(qū)域集中在新疆和江蘇地區(qū)。天山股份稱(chēng)，本次交易完成后，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)不變，但業(yè)務(wù)規(guī)模將顯著擴(kuò)大，水泥產(chǎn)能提升至約4.3億噸，水泥熟料產(chǎn)能提升至3億噸以上，商品混凝土產(chǎn)能提升至4億立方米以上， 主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。

同時(shí)，天山股份擬向不超過(guò)35名符合條件的特定投資者以非公開(kāi)發(fā)行股份的方式募集配套資金，募集配套資金總額不超過(guò)57億元。

本次募集配套資金擬在扣除發(fā)行費(fèi)用后，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還債務(wù)、支付重組費(fèi)用等 ，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還債務(wù)的比例將不超過(guò)交易作價(jià)的25%，或不超過(guò)募集配套資金總額的50%。

標(biāo)的公司體量龐大

天山股份是新疆維吾爾自治區(qū)人民政府批準(zhǔn)成立，并經(jīng)自治區(qū)人民政府同意調(diào)整發(fā)起人及股本，以新疆水泥廠(chǎng)45萬(wàn)噸分廠(chǎng)為主體進(jìn)行改組，聯(lián)合新疆石油管理局、新疆對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易(集團(tuán))有限責(zé)任公司、新疆金融租賃有限責(zé)任公司、中國(guó)建筑材料西北公司、新疆建化工業(yè)總廠(chǎng)等五家單位共同發(fā)起，以募集方式設(shè)立的股份有限公司。

1999年1月7日，天山股份在深交所上市交易。2019年，公司生產(chǎn)水泥銷(xiāo)售1664萬(wàn)噸，生產(chǎn)水泥銷(xiāo)售收入67.59億元，較上年同期增長(zhǎng)17.61%，水泥毛利率 42.80%;生產(chǎn)熟料銷(xiāo)售485萬(wàn)噸，生產(chǎn)熟料銷(xiāo)售收入13.51億元，熟料毛利率 36.42%;生產(chǎn)商混銷(xiāo)售205萬(wàn)方，生產(chǎn)商混銷(xiāo)售收入8.78億元 ，商混毛利率14.00%。

2017年至2019年，天山股份營(yíng)業(yè)收入分別為70.8億元、79.31億元、96.88億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為2.65億元、12.41億元、16.36億元。

2020年一季度，受疫情影響，天山股份營(yíng)業(yè)收入同比下滑43.24%至5.35億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下滑幅度更是高達(dá)118.16%，至虧損2981.83萬(wàn)元。

中聯(lián)水泥成立于1999年，2018年至2019年，該公司營(yíng)業(yè)收入分別為399.23億元、505.53億元，凈利潤(rùn)分別為13.72億元、15.02億元。2020年一季度，該公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為53.32億元、-4.6億元。

成立于2007年的南方水泥，2018年至2020年一季度，營(yíng)業(yè)收入分別為599.79億元、669.68億元、91.7億元，凈利潤(rùn)分別為40.47億元、59.51億元、14.51億元。

同期，西南水泥營(yíng)業(yè)收入分別為287.87億元、302.66億元、46.05億元，凈利潤(rùn)分別為17.67億元、13.53億元、1166.64萬(wàn)元。中材水泥營(yíng)業(yè)收入分別為91.3億元、101.67億元、13.63億元，凈利潤(rùn)分別為16.86億元、20億元、2.37億元。

中聯(lián)水泥、南方水泥、西南水泥和中材水泥均為大型水泥生產(chǎn)和銷(xiāo)售企業(yè)，主要業(yè)務(wù)涵蓋水泥、熟料、商品混凝土和骨料等，各家公司作為中國(guó)建材水泥板塊的主要組成部分，與上市公司業(yè)務(wù)類(lèi)似，在區(qū)域上存在明顯協(xié)同。

《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，中聯(lián)水泥市場(chǎng)定位主要包括山東、江蘇、安徽、河南、內(nèi)蒙古等。南方水泥市場(chǎng)定位主要包括浙江、江蘇、上海、湖南、江西和廣西等。西南水泥市場(chǎng)定位主要包括四川、重慶、云南和貴州等。成立于2003年的中材水泥，目前在陜西、廣東 、湖南、江西、安徽、江蘇等多個(gè)省份，建有十幾條配備了純低溫余熱發(fā)電技術(shù)的新型干法熟料水泥生產(chǎn)線(xiàn)，并建設(shè)有科研院所及多家商品混凝土生產(chǎn)企業(yè)等。

截至2019年末，中聯(lián)水泥的水泥產(chǎn)能達(dá)到1.06億噸，商品混凝土產(chǎn)能達(dá)到1.8億立方米。南方水泥的水泥產(chǎn)能已達(dá)到1.41億噸，商品混凝土產(chǎn)能達(dá)到2億立方米。西南水泥商品混凝土產(chǎn)能達(dá)到0.09億立方米，水泥產(chǎn)能達(dá)到1.22億噸。