機構指出，農林牧漁、食品飲料、通信、電氣設備、機械設備、電子、公用事業、醫藥生物、輕工制造等9個行業的今年上半年業績同比增長已經為正。消費與醫藥板塊仍有長期配置價值，短期下行風險有限。

消費主題基金同樣表現突出，年內Choice數據統計在列的消費主題基金平均收益達42%，大幅領先市場主要指數，其中，年內漲幅最高的中歐品質消費股票A收益超75%。當下消費股的估值雖然較高，但是依然可能在現在的基礎上繼續突破歷史估值天花板。資深基金經理掌舵，業績表現亮眼的消費基金值得投資者持續關注。

機構不懼高估值繼續看好大消費

盡管今年上半年不少行業受到沖擊，不過，中國經濟始終表現出較大的韌勁，經濟景氣度進一步提升。農林牧漁、食品飲料、通信、電氣設備、機械設備、電子、公用事業、醫藥生物、輕工制造等9個行業的今年上半年業績同比增長已經為正。

業內人士表示，八月股市依然不缺機會，可重點關注中報業績超預期、股價相對低位的優質品種機會。

梳理券商研報發現，可選消費及順周期行業備受青睞。

李少君認為，當前經濟逐季修復增長，順周期板塊面臨有利的宏觀環境，且從高頻盈利數據看，順周期板塊6月盈利環比改善的斜率具有相對優勢，因此，預計順周期板塊相對收益確定性較高;消費與醫藥板塊仍有長期配置價值，短期下行風險有限;風險偏好下行壓制科技板塊，但中長期看，科技板塊景氣向上，彈性與成長空間兼具。

秦培景建議重點關注三條主線：受益于弱美元和商品/能源漲價的板塊，包括黃金、有色金屬和化工;受益于經濟復蘇和消費回暖的可選消費品種，包括汽車、家電、家居、裝修、品牌服飾及休閑服務;絕對估值足夠低且已經相對充分消化利空因素的保險和銀行。

張夏團隊建議關注中報可能超預期的領域，如機械、電新、食品、家電、建材、TMT。總體來看，科技、中游制造和可選消費的組合可能會在8月占優。

近期基金發行市場熱度不減，新一批基金也呈現出新的特征。與以往主要聚焦于單一賽道且無明確選股范圍不同，越來越多主動權益新品錨定多個賽道，“科技+醫藥+消費”組合成為新基金偏愛布局的方向。多位受訪基金行業人士認為，未來A股市場將延續板塊輪動的結構性行情，提前布局科技、消費、醫藥三大長牛板塊的投資組合或能更好地把握市場機遇，捕獲持續的超額收益。

據了解，正在發行的長城健康生活靈活配置混合聚焦健康、生活兩大投資主題，從相關的醫藥、科技、消費三大黃金賽道中，發掘優質成長個股。另一只處于募集期的基金——中銀內核驅動股票同樣聚焦科技、消費、醫藥等黃金賽道。中歐阿爾法將于8月17日發行，該基金同樣是一只成長風格產品，重點投資領域聚焦科技、醫藥、消費三大核心領域。

近一年，A股成長與價值風格分化，醫藥、消費、科技持續走強，為不少基金創造翻倍業績。不過其不斷拔高的估值也引發爭議。對此，不少基金經理直言對短期估值的容忍度相對較高，中長期而言，科技、醫藥等高景氣度行業仍為首選。

消費主題基金還能買嗎？怎么選？

從業績來看，年內Choice數據統計在列的消費主題基金平均收益達42%，大幅領先市場主要指數，其中，年內漲幅最高的中歐品質消費股票A收益超75%。

從基金持倉來看，消費板塊的確定性和成長性吸引了公募基金的持續增配。方正證券研究所發布的研究報告稱，基金二季報顯示，從風格層面來看，消費、成長均有明顯的占比提升，分別提升了3.73、3.29個百分點，消費風格的提升幅度最大。

消費風格中，醫藥占比創新高，休閑服務占比接近高位，食品飲料倉位基本平穩，倉位仍然處于歷史較高位置。

那么，在經過接連的大漲之后，現在是入場消費的時候嗎?這主要取決于消費板塊未來的上漲空間。

資深基金經理掌舵，業績表現亮眼的消費基金值得投資者持續關注。

新時代證券研究所認為，當下消費股的估值雖然較高，但是依然可能在現在的基礎上繼續突破歷史估值天花板。

那么，消費板塊細分領域眾多，包括食品飲料、家用電器、汽車、商業貿易、休閑服務、紡織服裝、輕工制造和農林牧漁，如果看好細分領域的投資者該怎么選基金呢?下面選取比較熱門的農業、食品飲料和醫藥三大消費進行分析。

1、農業主題基金

機構認為農林牧漁板塊存在結構性機會

今年以來，農林牧漁板塊總體表現出強勢上漲態勢。統計數據顯示，今年以來截至8月10日，農林牧漁指數已累計上漲39.29%，該指數上周三創出年內新高4752.59點，距歷史最高4975.25點也僅差4.47%。

對于周一農林牧漁板塊的震蕩走勢，黃界峰認為，近期部分農林牧漁的股價已經提前透支了此前的漲價預期，比如周一正邦科技放量大跌，表明前期潛伏資金兌現需求強烈，對于這類短期漲幅較大較快的個股，投資者應注意操作風險，不宜高位建倉。

私募排排網資深研究員劉有華認為：農林牧漁行業目前景氣度并不是特別高，上半年由于疫情期間東南亞地區停止出口大米，在炒作下，種業股出現過短期的大漲，但是并非業績驅動，所以可持續性并不高。后市這個板塊更多的，是部分個股依靠自身內增長來實現結構性機會。

不少券商也認為農林牧漁板塊存在機構性機會，山西證券表示，行業存在結構性投資機會，建議關注三條主線：1。生豬養殖產業;2。動保板塊有較強研發能力和產品創新的龍頭企業;3。擁有技術壁壘的種業板塊。

太平洋證券則針對各子板塊給出策略。種植板塊：糧價持續上漲，聚焦糧食安全和事件驅動。看好種植板塊的事件驅動型投資機會;養殖板塊：量價齊升。首先是生豬：近期，國內生豬市場的快速升溫，主要原因在于受到豬肉進口受限、行業出欄邊際改善有限和需求端邊際好轉的三重影響，預計高豬價將持續至明年中期。其次，肉雞：白雞供需格局較為寬松，預計產品價格震蕩走勢有望持續。

目前，投資農業板塊的主題基金不算多，被動投資的指數基金只有1只，為前海開源中證大農業指數增強，跟蹤中證大農業指數，指數年內漲幅達47.16%，目前處于較為低估位置。其他的多為主動選股的混合基金。

從收益來看，銀華農業產業股票發起式年內收益最高，達63.85%，嘉實農業產業股票年內收益超60%。

綜合來看，農業主題基金的投資，可作為防御性配置，適合長期布局。銀華農業、嘉實農業、國泰大農業都表現還不錯，投資者可重點關注。

2、食品飲料板塊

機構倉位繼續提升

食品飲料板塊中報業績有所分化，機構持倉變動亦有所分化。就白酒而言，短期波動不改長期向上趨勢，業內依然普遍看好。

渤海證券分析師劉瑀指出，白酒板塊的業績仍然將環比持續改善，行業天然屬性仍存，貨幣寬松環境以及基建持續加碼都對白酒行業形成支撐，需求將會得到逐步確認，建議優選確定性較高的高端白酒，同時關注次高端動銷的恢復情況。另外，從機構二季度持倉變化看到，2020年二季度機構持倉表現分化，白酒持倉提升0.62%。

三季度關注白酒行業高端市場價格堅挺，廠家參與調控渠道庫存低。天風證券分析師劉暢指出，茅臺批價2550元，普五950元，國窖1573約845元。五糧液控價提價目前效果不錯，團購直銷渠道在慢慢展開，大商的配額并未減少，國窖1573的品牌力稍弱于普五，目前通過控貨挺價策略批價穩步上行，次高端市場也在提升價格帶。再次重申白酒短期波動不改白酒行業長期景氣向上趨勢，堅定看好行業發展。高端白酒持續推薦茅臺、五糧液，重點推薦瀘州老窖在產業鏈布局以及品牌精準定位下的巨大勢能。次高端方面，首推深耕多年，穩健發展，有較大市占率提升空間的口子窖、今世緣，關注洋河股份、沱牌舍得。

從估值來看，食品飲料(PE為37.98)，處于近十年歷史的92.2%分位水平。PE(食品飲料/上證綜指)為2.96，尚未達到歷史極值3.26。這兩個維度，均有可能繼續抬升，并突破估值天花板。

那么有哪些基金可以選呢？

主要的指數基金和主動管理基金如下，包括跟蹤中證白酒指數的招商中證白酒指數分級、跟蹤中證食品飲料指數的天弘中證食品飲料指數等。從指數估值情況來看，目前食品飲料指數處于高估位置，投資需謹慎。

目前，兩只食品飲料股票型基金正在發行中，投資者也可關注。

3、醫藥主題基金

投資醫藥股看眼前的幸福還是詩與遠方?

極致的結構性行情下，人人都知道醫藥行業出牛股。

醫藥股投資，看的是什么?眼前的幸福還是詩與遠方?如果醫藥股凈利潤增速首尾相差300個百分點，又該怎樣選股?

“越是烈火烹油，越是需要尋找安全墊。我比任何時候都看重醫藥股的業績支撐，避免炒作的思路，疫苗、疫苗冷鏈等等，看著很美好的東西，避之唯恐不及。”一位公募機構的基金經理告訴中證君。

今年以來，醫藥板塊上漲幅度較大。

但是，對于醫藥股的估值，業內一直是多種觀點并存。“醫藥行業中，有醫也有藥，前者比如醫療機構和醫療服務等，后者又可以分仿制藥和創新藥。醫藥行業，兼具消費屬性和科技屬性。醫藥行業，眼前的幸福和詩與遠方并存，關于估值三言兩語很難說清。”上海一家銀行系基金公司醫藥研究員認為。

那么，當下時點，醫藥股投資到底是方興未艾，還是船到中流，抑或是塵埃落定?

國泰基金基金經理徐治彪認為，投資者不能以簡單的指數估值去評判整個板塊是否已經太貴。醫藥健康主題賽道較廣，涵蓋生物制品、醫藥商業、醫療器械、醫療服務等行業，而這些行業中既有科技屬性的公司，比如高端制劑、醫藥研發外包等，也有消費屬性的公司，比如藥店、健康食品等，也有兩者兼而有之的。

同時，徐治彪指出，從過去的經驗來看，醫藥行業是極具投資價值的行業之一，是“牛股”孵化基地。歷史數據統計顯示，A股自1990年以來共誕生266只“十倍股”，其中醫藥生物行業占51只，在所有行業中排名首位。在今年的結構性行情中，共284只股票股價漲幅超過100%，其中醫藥生物行業占64只，在所有行業中排名也是首位。

融通基金基金經理蔣秀蕾認為，疫情給很多上市公司的基本面帶來了變化，生產防疫物資、出口醫療設備的公司，業績會有增厚，自然會帶來估值的提升。而有些上市公司基本面沒有發生大的變化，甚至受損于疫情，比如醫療服務公司。但是，疫情并不拖累產業的長期發展態勢，反而加速產業的集中。如在眼科領域，疫情導致很多新進入者、市場份額比較小的競爭對手，在很短的時間內倒閉，行業集中度提升，這種變化會在未來逐步體現。這其中的龍頭公司，價值在短期看會是受損的，但中長期來看卻是受益的。

蔣秀蕾認為，泡沫要相對地看、客觀地看。對于醫藥醫療股投資，更多是從需求端角度去找投資機會，需求有可能因為突發因素會被延遲，但是不會缺席。

不過，醫藥股走牛至今，其中變數或已產生，特別是中報季之下，良好的業績可以支撐個股走強，不及預期的業績，則可能會讓大廈坍塌。

醫藥板塊基金眾多，包括主動管理和被動指數，年內收益位居業績榜前列。

指數方面，醫療指數更多集中在醫療器械和醫療服務上，尤其是中證醫療，90%以上的權重都在這兩個細分行業中，而“藥”的子行業權重為0。醫療有三個指數，分別為中證醫療、精準醫療、互聯醫療。

醫藥指數大多集中在醫藥行業，像生物制品、化學制藥、中藥。年內漲幅最高的為生物醫藥指數，該指數也有部分權重在醫療行業上。對應的產品是招商國證生物醫藥基金。

如果看好整個醫藥生物板塊，可以選擇主動權益類基金布局。以下為漲幅居前的醫藥主題基金。

醫藥醫療主題基金長期仍具有投資價值，

短期看A股醫藥板塊估值相對較高，但中長期看并不悲觀，因為醫藥股整體業績穩定可持續。縱觀A股歷史，醫藥生物行業一直屬于“黃金賽道”，。