創業板注冊制進入倒計時。

根據深交所安排，8月24日，將組織創業板注冊制首批企業上市。這意味著，創業板20%的漲跌幅時代就要來了。

除了漲跌幅放寬，隨著創業板注冊制開閘，還將迎來投資者門檻、交易、退市規則的變化，你都了解了嗎?

投資者門檻有變化

首先是投資者門檻的變化，新增創業板個人投資者須滿足前20個交易日日均資產不低于10萬元，且具備24個月的A股交易經驗的門檻。相比科創板50萬的資產門檻，創業板對投資者資產規模要求相對較低。

已經開通創業板交易資格的投資者不要緊張，新規對存量投資者的適當性管理要求基本保持不變。但在交易前應充分知曉改革后市場風險特征和變化，認真閱讀并簽署風險揭示書。

緊接著就要談到“新舊”投資者都必須知道的八項重要交易規則，下面將逐一進行解讀。

八大交易規則要謹記

新上市企業上市前五日不設漲跌幅，之后漲跌幅限制從目前的10%調整 為20%。存量公司日漲跌幅同步擴至20%。同步放寬相關基金漲跌幅至20%。

創業板注冊制漲跌幅變化和科創板接軌，不同之處在于創業板有存量公司，這里需要給投資者敲黑板，即使沒有中新股，從前買的創業板公司股票漲跌幅限制也同步擴大了。

盤中臨時停牌機制，設置30%、60%兩檔停牌指標，各停牌10分鐘。怎么理解停牌機制?

具體來看，如果一只新股依次上漲至30%、60%，需要停牌兩次;如果又依次較開盤下跌30%、60%，就需要再停牌2次;如果一開盤就上漲60%，則停牌一次。

實施盤后定價交易。收盤后按照時間優先的原則，以當日收盤價對盤后 定價買賣申報逐筆連續撮合的交易方式。每個交易日的15：05至15：30為盤后定價交易時間。

簡而言之，即成交價格固定為收盤價，按時間順序撮合成交。低于收盤價的買單，高于收盤價的賣單，均無效。需要注意的，定價委托與競價交易為不同的系統，必須在定價委托系統中掛單。

增加連續競價期間“價格籠子”。規定連續競價階段限價申報的買入申報價格不得高于買入基準價格的102%，賣出申報價格不得低于賣出基準價格的98%。

很多投資者可能要問，什么是“價格籠子”?

其實是創業板平抑價格非理性波動的一種手段。具體操作方面，就是把高于買一價102%的賣單和低于賣一價98%的賣單，全部關在“籠子”外面，不能進入競價交易。當股價波動到該申報價格進入有效競價范圍之內，才可以參與競價。

調整交易公開增加連續競價期間“價格籠子”。當日收盤價格漲跌幅偏離值±7%調整為漲跌幅±15%、價格振幅由15%調整為30%、換手率指標由20%調整為30%、連續3個交易日內日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到±20%調整為±30%，取消其他異動指標;增加嚴重異常波動指標。

這部分主要影響的龍虎榜上榜名單，也就是說，當日收盤漲跌±15%的各前五名、振幅30%的前五名、換手率30%的前五名、以及連續3個交易日累計漲跌幅偏離值±30%，這四種情況就會登上龍虎榜了。

優化兩融交易機制。創業板注冊制下發行上市股票首個交易日起可作為兩融標的。兩融即融資融券，是指投資者向相關證券公司提供擔保物，借入資金買入證券(融資交易)或借入證券并賣出(融券交易)的行為。融資融券主要可以擴大投資資金，股票收益翻倍，一定程度上也起到了對標的股票買盤推動作用，刺激股價上漲。

隨著未來注冊制新股落地，創業板兩融標的占比有望逐步提升。

新增股票特殊標識。一是對未盈利、存在表決權差異、協議控制架構或者類似特殊安排的企業新增特殊標識;二是為對上市初期新股進行標識。

該變化與科創板一致，比如N表示新股上市首日，C表示新股2-5日，U表示上市時間尚未盈利，V表示具有協議控制架構，W表示具有表決權差異。

此外，退市制度方面，創業板增設了退市風險警示制度(即*ST制度)和其他風險警示制度(即ST制度)，向投資者充分提示公司存在因財務和其他狀況異常、重大違法等情形而退市的風險，或存在生產經營停頓、違規擔保、資金占用等嚴重異常情形。

該制度對交易的影響在于，被實施風險警示的標的，深交所自該股票被實施風險警示當日起將其調整出標的證券范圍。深股通投資者參與創業板股票盤后定價交易相關規定暫不實施，具體實施時間及業務安排由深交所另行通知。