自8月11日開始，費軼明就進入24小時待命狀態，頻繁地倒時差約見美國、歐洲、亞洲等各地意向投資人，向他們介紹金融壹賬通(OCFT.US)ADS發行的基本情況，并參與到后期的線上路演環節。

最終的結果令人滿意，金融壹賬通(OCFT.US)從宣布將公開發行1650萬股ADS開始，最終完成定格在1800萬股的超額認購，所花費時間不過短短三天。

“我們取用的是加速路演的模式，這種模式在中概股中較為常見。”費軼明，這位金融壹賬通董秘、企業金融CEO對智通財經表示，因為疫情的緣故，此次加速路演取用“云路演”方式，投融資部門總計約見了100多位投資人，“從發布公告到正式完成，中間只用了兩天時間”。

這也是金融壹賬通自去年年底在紐交所IPO后的首次增發。8月13日，金融壹賬通宣布，公司完成公開發行1800萬股ADS，每股ADS代表3股公司的普通股，公開發行價為18美元/ADS。本次增發得到投資機構的數倍超額認購，在原定增發1650萬股ADS的基礎上，再超募了150萬股。

但這遠不是結束。

8月18日，金融壹賬通再次宣布，已完成1800萬股ADS的發行，同時，其額外270萬股ADS的超額配售權已悉數行使(合計共發行2070萬股ADS)，總計募集3.73億美元。在扣除承銷折扣和傭金以及估計的發行費用后，公司預計將從本次發行中獲得3.56億美元。

有意思的是，壹賬通此次增發價格的折讓幅度，遠低于中概股的平均水平。數據顯示，18美元/ADS的增發價，較之8月13日金融壹賬通當日的收市價格，僅有1.9%的折讓。作為比較，近幾年中概股發行ADS/ADR的平均當日收市價的折讓率約為4.3%。

獲機構投資者青睞

根據公告顯示，這部分募集費用將用于“提升其平臺和技術能力，并用于國際擴張和戰略投資以及一般公司用途”。但也有市場觀點認為，去年年底才上市的壹賬通、在上市僅9個月后即完成了增發，是以此機會從資本市場“補血”。

“無論從增發價格的折讓幅度，還是從超購的倍數、從參與機構的類型來看，都已經給出了明晰的答案。”費軼明用三個“從”字的排比句給出解釋，此次增發，80%份額被美國的長線投資機構收入囊中，有的機構在2019年IPO時即已參與，凸顯了機構投資者對于金融壹賬通近來發展的認可，亦表現出投資者對于壹賬通未來發展的信心與看多，而“新進入的長線投資人也以美國本土和亞洲投資者為主”。

值得注意的是，3.7億美元的增發，距離8月5日金融壹賬通發布2020年Q2業績報告僅有6天之遙。而在這張中報里，營收增長和利潤虧損仍是繞不過去的兩個焦點。

金融壹賬通Q2財報顯示，其營收為7.74億元人民幣，同比增長8.4%，毛利潤2.97億元人民幣，同比增長93.4%，期內凈虧損為3.31億元人民幣，虧損幅度同比縮窄。

“SaaS企業都需要經過先期的高投入，伴隨著收入的增長后期才迎來利潤快速爆發的階段。”費軼明將金融壹賬通與Saas行業巨頭Salesforce作對比，后者成立10年后才第一次贏利，現在已然進入了穩定贏利的階段，其過去12個季度中有10個季度實現了盈利。

這也解釋了金融壹賬通在過去數年在研發領域高投入的主因。數據顯示，2018年四季度至今，金融壹賬通用于研發費用累計16.94億元，研發費用在季度營收占比約為40%，至2020年Q2才微降到37.3%。

正是得益于在研發上的高投入，才帶來了金融壹賬通在科技領域的深厚積淀。

截至2020年第一季度，金融壹賬通累計申請專利3918件，主要聚焦于人工智能、區塊鏈、云服務、大數據、信息安全等核心技術領域;世界知識產權組織(WIPO)專利數據庫近日發布的數據顯示，在《2020年全球金融科技專利排行榜TOP100》中，金融壹賬通以363項金融科技專利申請量位居第三，排在榜單前兩名的是阿里巴巴和平安科技。

費軼明表示，金融壹賬通的定位不是一家做基礎技術研究公司，而是提供‘技術+業務’解決方案的公司，技術是基礎，業務是理解和滿足客戶共性和個性的需求。

“壹賬通提供的是整套產品解決方案，其商業邏輯有別于一般軟件公司‘賣項目按人頭收費’的模式。公司大量的研發投入是為了開發出滿足不同金融客戶需求的產品方案，幫助銀行和保險公司實現全面數字化轉型，這也是壹賬通整體估值不同于一般軟件公司的根本原因。”他進一步解釋道。

隨著產品體系與業務解決方案的日趨成熟，“預計伴隨規模的增長和發展，研發投入這一塊的絕對金額會保持增長，但是在收入中的占比每年會呈現持續的優化。”費軼明用“優化”一詞替代了潛臺詞中的“下降”。

他強調，金融壹賬通推出的產品業務，可在相對標準的條件下滿足不同金融機構客戶的需求，幫助客戶提升收入、控制風險和降低成本。“這也是公司近來在資本市場上表現優異、持續得到機構投資者認可的重要原因。”

迎“高速增長期”拐點

事實上，無論是金融壹賬通的招股說明書，還是中國平安聯席CEO陳心穎此前的講話，都強調了金融壹賬通發展的“四段論”，即：“平臺孵化期——平臺獲客期——高速增長期——利潤增長期”。

金融壹賬通目前正處于第二個階段步入第三個階段的關鍵路口。費軼明表示，當前的使命還不是盈利，而是做大營收、加強研發。“研發是為了帶來更優質的適用性產品，做大營收的關鍵點在于將大量普通客戶轉化為優質客戶和忠實客戶，從而在中期帶來營收和利潤的雙增長。”

在四個不同發展階段躍遷的過程中，來自母公司平安集團的支持始終是引起行業爭議的一個話題點。

金融壹賬通披露數據顯示，2020年二季度，金融壹賬通從平安集團獲得的收入占總收入的比重為51%，而2019年同期該項收入所占比重為45%。在Q2業績會上，這個上升的占比已讓投資人提出質疑，認為金融壹賬通仍然在較大程度上倚重平安集團。

“如果單看Q2，同比比例是上升的，但如果縱觀整個上半年，來自集團的收入占比則基本與2019年上半年是持平的，大約在40%--41%的區間內。”費軼明坦言。

他同時指出，金融壹賬通一定會大力拓展第三方客戶，不斷提升第三方客戶的占比;但在短期來看，來自平安集團的營收占據一定的比例，“不是壞事”。

主要原因在于，壹賬通的主要產品和業務解決方案都是服務于金融機構的。金融機構、尤其是持牌金融機構整體風格上會偏保守。一個新的產品，如果首先在平安集團的生態中做了實驗推廣及修正迭代，其安全性、可適配性以及對業務場景痛點的洞悉必然會更上一個臺階，有了這些被驗證的合作案例，外部機構的接受意愿無疑會更高。

事實上，平安集團作為國內最大的金融機構之一，其業務體系中融匯了金融全場景，積累了多維度的金融數據，這為金融壹賬通的長足發展提供了天然的先發契機。

正是站在平安集團這個巨人的肩膀上，金融壹賬通在成立短短4年內一舉拿下了涵蓋全國范圍內絕大多數的主流金融機構客戶，包括與國內所有大型商業銀行、99%的城商行、52%的保險公司都建立了合作關系。同時，規模效應是云服務廠商發展過程中的核心邏輯，獲平安加持的金融壹賬通在過去幾年中持續大手筆加碼科技研發，建立了龐大的基礎設施和產品服務布局，在行業中遙遙領先。

由此，各大國際頂級投資機構紛紛對金融壹賬通的未來發展看高一線。

摩根士丹利在最新研報指出，壹賬通二季度營業收入同比增長速度快于第一季度同比增長速度，公司將持續受益于中國長期金融科技需求;匯豐則預計，運營類產品將仍然是壹賬通下半年的主要增長動力，同比增長約100%;KeyBank則上調壹賬通目標價至28美元。甚至有券商給出了預測金融壹賬通扭虧為盈的時間節點---2022年至2023年。

成立于2015年的金融壹賬通，是平安集團孵化的四家“獨角獸”企業之一，擁有世界頂級的人工智能、區塊鏈、大數據分析等先進科技能力，在聲紋識別、微表情識別、語義識別等方面均處于世界先進水平。2019年12月，金融壹賬通赴美IPO、成功登陸美國紐交所。