9月23日，A股三大指數沖高回落，醫療行業、醫藥制造板塊延續強勢。其中，醫療行業漲超2%，博輝創新再度漲停，康泰醫學漲超10%，生物疫苗、免疫治療、醫療器械等概念板塊漲幅居前。

機構指出，醫藥板塊中高景氣度細分領域及優質個股即將迎來中長期配置的較佳時點。繼續關注變化最直接、最快速的醫療器械板塊。

從業績表現來看，9月“霸屏”跌幅榜的偏股型基金，恰恰是今年已帶給投資者豐厚回報的醫療主題基金。而近期的反彈行情投資者該上車還是下車?業內人士認為，不同投資者的選擇應有不同。

醫藥板塊再顯強勢

周二，在隔夜歐美股市普跌的背景下，A股市場低開后橫盤震蕩。醫藥股集體反彈，帶動創業板指領跑三大股指。“抗疫”主線成為昨日資金進駐醫藥股的主攻方向。

消息面上，歐洲新冠疫情防控形勢不容樂觀，多國陸續升級疫情防控措施。丹麥、希臘等一些歐洲國家上周末宣布了新的出行限制措施，以遏制一些大城市日趨嚴重的新冠病毒感染。

國信證券認為，海外疫情仍在蔓延，相關企業的核酸檢測和疫情相關器械訂單需求有望持續增長，對全年業績帶來彈性。國內應檢盡檢制度對企業第三方檢驗醫學實驗室業務也有持續拉動作用。

據數據統計，申萬醫藥生物行業346家公司，上半年的營業總收入合計為8515.41億元，比去年同期減少了132.21億元，降幅1.53%;營業利潤合計為1058.24億元，比去年同期增加了111.25億元，增幅11.75%;凈利潤合計為873.19億元，比去年同期增加了90.05億元，增幅11.5%。醫藥生物下屬六個子行業只有醫療器械一個子行業實現營收正增長，而且增幅超過45%，其他均有不同程度的下降。在營業利潤指標方面，醫療器械、醫藥商業、生物制品、化學制藥四個子行業增長，醫療服務與中藥二個下降，凈利潤則只有中藥一個子行業出現下降。

萬聯證券指出，醫藥板塊中高景氣度細分領域及優質個股即將迎來中長期配置的較佳時點。建議關注三個方向：1、堅定看好行業內部優質賽道，逢低布局創新藥及研發產業鏈(CXO)、受益于醫療新基建的創新醫療器械以及醫療服務/消費(生長激素、醫療康復及業績超預期個股類)優質個股;2、疫苗板塊后續仍相對看好;3、科創板配置機會，建議關注前期調整充分、同時基本面優異的科創板醫藥個股。

另外，民生證券也表示，繼續關注變化最直接、最快速的醫療器械板塊：短期有業績支撐，疫情后又有基本面變化預期，長期邏輯兌現節奏較快，政策壓力整體較小，確定性相對較強。

目前來看，醫藥行業正處于磨底階段，由于疫情導致今年大部分的醫藥企業都是有強基本面支撐的，即使前期有估值溢價需要釋放泡沫，下跌的幅度也不會過于離譜。

盡管近兩個月疫苗板塊的回調壓制了整個醫藥行業甚至創業板的表現，但是隨著前期這些大市值權重股調整到位，例如康泰生物、長春高新、智飛生物等，醫藥板塊的投資價值開始凸顯，前期的投機資金也基本撤出完畢，疫情的影響會逐漸減弱，醫藥行業會回到自身高增長的節奏上來。并且長邏輯上來看，看好醫藥的幾點理由：人口、政策、需求、科技賦能都沒有改變，也就意味著它仍然是一個值得長期持有的好行業，因此短期的這波回調其實是個較好的買點。考慮到當前流動性處于緊平衡狀態，再收緊的概率較小，而且醫藥屬于內需板塊，受海外事件擾動的影響也較小，現在到年底醫藥行業仍然有希望創造一定的收益率。(上海證券報)

醫藥主題基金買還是賣？

今年消費、醫藥、科技這三大賽道，成為機構集中布局的重點，新涌入市場的增量資金更助推了一波又一波行情，在流通性充裕的背景下將估值拔高至高位。

從業績表現來看，9月“霸屏”跌幅榜的偏股型基金，恰恰是今年已帶給投資者豐厚回報的醫療主題基金。未來對于這類產品，應該買還是賣?業內人士認為，不同投資者的選擇應有不同。

對于未來生物醫藥板塊的投資，基金公司分歧也在加大。從實際操作上來看，近期機構抱團力度正在明顯減弱。部分基金經理對外透露，未來將更關注順周期的消費電子、新能源車等板塊。

格上財富高級研究員張婷認為，近期由于流動性邊際收緊以及風險事件的擾動，很多高估值板塊存在一定的估值消化空間，而醫藥生物板塊的估值約處于歷史90%分位數，波動也有所加大。不過，從盈利來看，醫藥生物板塊仍具備一定的支撐，在估值有所消化之后，未來仍具備投資機會，不過短期波動會相應加大。

一些年內投資回報優秀的醫療主題基金經理則表現出對該行業長期前景的樂觀態度。

比如，創金合信醫療保健基金經理皮勁松認為，醫藥行業受益于人口老齡化，行業增速也比較穩定，中長期的投資邏輯是比較清晰的。現在醫藥行業的政策風險不大，大部分醫療主題基金持有的一些上市公司業績相對來說較好，唯一的問題就是估值有點高。

“短期的調整主要就是因為漲幅過大了，相比其他行業，它估值差拉得比較大。經過這段時間的調整消化后，這個板塊后期走勢可能相對會更穩些。” 皮勁松說。

融通醫療保健基金經理蔣秀蕾也認為，醫藥領域已經進入了存量經濟時代，尤其是帶量采購政策，使行業未來跟大多數的必需消費品行業一樣，龍頭企業強者恒強，小而美的歷史已經過去。醫藥行業真實存在的優勝劣汰情況還遠遠沒有充分反映在股價里，行業白馬股相對于其他消費品行業的折價還很大，行業價值沒在股價中充分體現。

那么，對于這些霸屏的醫療主題基金，應該賣還是繼續持有呢？

有第三方基金評價機構人士表示，投資者買入的時間不同、倉位情況不同，未來的操作不應一概而論。

1、買入時點不同的投資者

上述基金評價機構人士建議，對于一些此前追高買入醫療主題基金的投資者而言，如果這類基金倉位較重，可以考慮適當減倉以控制整體風險;如果購買時間長，且已經享受了一波投資收益，既可以選擇繼續持有分享長期收益，也可以將一部分資產落袋為安，降低倉位度過波動期。

皮勁松認為，購買基金不要追高，等板塊有調整的時候，可分步買入或者采用定投的方式。基金投資跟股票一樣的，頻繁的買入賣出是比較難賺錢的，很多費用對收益都會有比較大的影響。

2、投資時長不同的投資者

張婷認為，如果持有時間較短的投資者，短期建議降低一定的倉位，等估值消化之后，再進行買入。對于長期持有的投資者，可以繼續持有優質的醫療主題基金。

3、投資標的的選擇

上述基金評價機構人士建議投資經驗不是很豐富的基民盡量不要參與分級基金投資，這類產品即將退出市場。另外，具體選擇基金時，一些細分板塊非常集中的基金漲跌幅度也會更高，擇基時還需有所甄別。

除了規避風險較大的產品外，將資產進行更均衡配置也是不錯的風險分散方式。興證全球基金表示，近兩年來基民對“基金組合”的關注度在快速提升，越來越多人意識到，每只基金都有自己的風格，適應不同的市場，所以比起把所有資金押注在單只基金上，根據自己的風險偏好做一個基金組合是更好的理財方式。

總結來看，醫藥行業是一個能夠長期獲取阿爾法的行業，它相對于全國的經濟也好，相對于所有的產業來講，是大概率能夠獲得長期持續回報的方向。建議投資者秉承長期持有的態度去投資，雖然今年來看醫藥行業漲了很多，近期也有回調壓力，但是短期調整不改變中長期投資價值，醫藥行業能夠長期持有的話，大概率將能夠獲得長期持續回報。