“海上風(fēng)電市場(chǎng)呈高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，搶裝后時(shí)期風(fēng)電鑄件市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。”風(fēng)電板塊上市公司日月重工股份有限公司(下稱“日月股份”，603218.SH)最近“賺”得盆滿缽滿。

繼2019年年末融資約11.9億元后，公司最近又申請(qǐng)到22.9億元的融資。在公司公告欄中，“理財(cái)”“現(xiàn)金管理”成為高頻詞。

證監(jiān)會(huì)不禁對(duì)其募投資金用途產(chǎn)生質(zhì)疑，連續(xù)發(fā)問(wèn)公司是否參與財(cái)務(wù)投資等;而更讓其擔(dān)憂的是，過(guò)去三年，公司因安全事故造成兩人死亡，今年再次發(fā)生2死1傷。

《投資者網(wǎng)》近期就相關(guān)問(wèn)題聯(lián)系到日月股份，并得到詳細(xì)答復(fù)。

邊募資邊理財(cái)

定增申請(qǐng)審核通過(guò)，日月股份懸著的心終于落地。

9月14日晚，公司宣布擬募集資金總額不超過(guò)28億元，其中22.9億元投向年產(chǎn)22萬(wàn)噸大型鑄件精加工生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目，余下6.4億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

在此之前，證監(jiān)會(huì)通過(guò)反饋意見(jiàn)書，對(duì)公司安全事故、可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力等一一提出質(zhì)詢，尤其關(guān)注募資用途：“交易性金融資產(chǎn)等投資行為是否屬于財(cái)務(wù)性投資，補(bǔ)充說(shuō)明公司實(shí)施或擬實(shí)施的其他財(cái)務(wù)性投資及類金融業(yè)務(wù)具體情況，是否投資產(chǎn)業(yè)基金、并購(gòu)基金。”

財(cái)報(bào)顯示，日月股份并不缺錢，至少補(bǔ)充流動(dòng)資金綽綽有余。截至今年上半年末，公司有20億元貨幣資金，3.3億元交易性金融資產(chǎn)，一年內(nèi)沒(méi)有需償還的短期借款。

“截至今年一季度末，公司實(shí)際可自由支配資金為15.5億元。”日月股份告訴《投資者網(wǎng)》：“本次募投項(xiàng)目投資總額為22.9億元，資金缺口為1.3億元，募資到位前，尚需公司以自有資金解決;經(jīng)測(cè)算，為保障公司正常運(yùn)營(yíng)，公司未來(lái)三年?duì)I運(yùn)資金需求增量為15億元;最近三年，公司以現(xiàn)金方式累計(jì)分紅3.62億元，未來(lái)公司仍將按規(guī)定進(jìn)行現(xiàn)金分紅，將會(huì)導(dǎo)致公司可用資金減少。因此，公司本次募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金具有必要性、合理性。”

日月股份8月25日公告，擬以不超過(guò)9億元的部分閑置募集資金購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品;9月23日，公司稱，部分理財(cái)?shù)狡谑栈兀瑪M繼續(xù)進(jìn)行現(xiàn)金管理。

豐厚的現(xiàn)金流一方面源于其盈利水平。2020年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入為22.35億元，同比上升45.5%;凈利潤(rùn)4.08億元，同比增加90%。不僅如此，公司還預(yù)計(jì)今年前三季度凈利潤(rùn)約6.55億元-7.24億元，同比增長(zhǎng)90%-110%。

另外，日月股份在2019年末便發(fā)行了11.9億元可轉(zhuǎn)債，用于“年產(chǎn)12萬(wàn)噸大型海上風(fēng)電關(guān)鍵部件精加工生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

證監(jiān)會(huì)因此提出質(zhì)疑：上述項(xiàng)目募集資金使用進(jìn)度16%，要求公司結(jié)合行業(yè)發(fā)展、投資理財(cái)、前募未建成達(dá)產(chǎn)等情況，說(shuō)明本次募投的必要性。

股東套現(xiàn)逾7000萬(wàn)

“海上風(fēng)電市場(chǎng)呈高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，搶裝后時(shí)期風(fēng)電鑄件市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。得益于近幾年公司實(shí)施的海外市場(chǎng)和海上風(fēng)電的‘兩海戰(zhàn)略’穩(wěn)步推進(jìn)，公司在手訂單充足。”日月股份表示。

基于國(guó)家對(duì)風(fēng)電企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)的鼓勵(lì)，證監(jiān)會(huì)最終批準(zhǔn)了其定增申請(qǐng)。

2021年，我國(guó)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)將正式開啟平價(jià)時(shí)代，陸上風(fēng)電和海上風(fēng)電必須分別在2020年底和2021年底完成并網(wǎng)發(fā)電，才能獲得補(bǔ)貼。受此影響，風(fēng)電廠商掀起了一股在政策退坡前的搶裝潮。

行業(yè)訂單旺盛之下，風(fēng)電企業(yè)均迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升的局面。不僅日月股份，明陽(yáng)智能、江蘇新能、大金重工均表示，今年前三季度的凈利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)較大增幅。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月22日收盤，今年以來(lái)，風(fēng)電(中信)板塊累計(jì)漲幅超23%，其中通裕重工、天能重工、*ST湘電、金雷股份表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，累計(jì)漲幅約為190%、161%、142%、94%。日月股份以超53%的累計(jì)漲幅位居前列。

但如果將時(shí)間拉長(zhǎng)到2019年年中至今，日月股份幾乎沒(méi)有上漲，機(jī)構(gòu)持股量甚至可能有所減少。截至今年上半年末，基金對(duì)日月股份的持股量2327萬(wàn)股，不及去年同期的2785萬(wàn)股。

事實(shí)上，2019年以來(lái)，日月股份在二級(jí)市場(chǎng)上一直波動(dòng)起伏，股價(jià)在12元/股至25元/股之間來(lái)回，多數(shù)時(shí)候處于破發(fā)狀態(tài)(發(fā)行價(jià)23.9元/股)。

而與之相悖的是，公司業(yè)績(jī)漲勢(shì)如虹。2018年至2019年，公司營(yíng)收分別達(dá)到23.5億元、35億元，同比增28%、48%;歸母凈利潤(rùn)分別為2.8億元、5億元，同比增24%、80%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為2億元、8.47億元。

部分投資者之所以未長(zhǎng)期持有，股東減持功不可沒(méi)。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月22日收盤，日月股份6名股東通過(guò)9次減持，凈賣出355.5萬(wàn)股，套現(xiàn)約7128萬(wàn)元。6名股東分別為董事張建中、副總經(jīng)理范信龍、副總經(jīng)理虞洪康、董秘王燁、第五大股東鴻華投資、第七大股東詳禾投資。

在此期間，沒(méi)有股東增持。既然風(fēng)電行業(yè)迎利好，日月股份擴(kuò)產(chǎn)后未來(lái)前景可觀，為何股東們選擇在此時(shí)拋售?

“股東均是在披露的減持期間內(nèi)正常減持股份用于償還前期銀行貸款等。減持是其個(gè)人權(quán)利，不存在‘在公司發(fā)展大好之時(shí)突然減持’，也不存在對(duì)公司高風(fēng)險(xiǎn)、周期性的擔(dān)憂。公司將繼續(xù)在技術(shù)層面不斷升級(jí)，以良好的業(yè)績(jī)回報(bào)投資者。”日月股份表示。

風(fēng)險(xiǎn)不止安全事故

股東帶來(lái)的不確定性或許不止減持。

企查查數(shù)據(jù)顯示，公司第六股東高精傳動(dòng)在9月16日因未按時(shí)履行法律義務(wù)被法院強(qiáng)制執(zhí)行，其有23條催告信息，還曾被行政處罰;公司投資的共享智能鑄造股東股權(quán)被凍結(jié)。

“高精傳動(dòng)系公司持股5%以下股東，;公司對(duì)共享智能鑄造股權(quán)投資500萬(wàn)元，金額較小，成立的主要目的是對(duì)鑄造行業(yè)的智能化開展前瞻性研究及研究成果的推廣。上述情況對(duì)本司影響有限。”

除此之外，日月股份自身也存在不少風(fēng)險(xiǎn)，主要因承攬合同、勞動(dòng)合同等糾紛起訴或被起訴。“公司不存在未披露的重大合同，勞務(wù)訴訟及仲裁，也不存在未披露的重大事項(xiàng)及或有負(fù)債，公司經(jīng)營(yíng)正常。”公司表示。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的反饋意見(jiàn)顯示，2017年至2019年日月股份連續(xù)兩年發(fā)生安全事故，先后造成兩人死亡。據(jù)媒體公開報(bào)道，今年4月，日月股份廠區(qū)內(nèi)發(fā)生安全事故致1死1傷;7月，廠區(qū)內(nèi)再次發(fā)生安全事故致1人死亡。

日月股份對(duì)此解釋稱：“大型重工裝備企業(yè)生產(chǎn)條件復(fù)雜，部分工種存在一定的安全風(fēng)險(xiǎn)。2017年至2019年間事故的間接原因，是當(dāng)時(shí)尚有少數(shù)員工安全意識(shí)不強(qiáng)且未能落實(shí)安全相關(guān)制度。今年事故，均為外包單位在其承租廠房?jī)?nèi)發(fā)生的事故，由外協(xié)承包單位承擔(dān)事故的責(zé)任。”

未來(lái)，公司還將面臨補(bǔ)貼逐漸退坡的風(fēng)險(xiǎn)。有新能源汽車、光伏行業(yè)的前車之鑒，風(fēng)電行業(yè)必將迎來(lái)一輪洗牌，屆時(shí)公司能否站穩(wěn)仍是未知數(shù)。

上海善達(dá)投資管理有限公司董事長(zhǎng)伍長(zhǎng)春表示，國(guó)家補(bǔ)貼的退出會(huì)給海上風(fēng)電的新能源企業(yè)帶來(lái)“陣痛”，但同時(shí)也倒逼企業(yè)進(jìn)一步轉(zhuǎn)型，未來(lái)將通過(guò)“內(nèi)生式”造血方式降本增效。