據(jù)公牛集團(tuán)在2020年第一季度財報數(shù)據(jù)顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約為13.80億元，同比下降37.96%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.70億元，同比下滑57.68%;歸屬于上市公司的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約為2.01億元，同比下滑48.17%。

疫情沖擊明顯，業(yè)績有所承壓。

從收入端看，由于公司主要收入來源于線下渠道，整體受疫情沖擊較為明顯，上半年業(yè)績承壓。

其次，從盈利能力看，受銷售費用中的運輸費重分類至營業(yè)成本影響，上半年毛利率下降2.6pct至37.6%;從費用端看，期間費用率同比下降0.9pct至13.5%，其中銷售費用率同比下降1.2pct至5.4%，管理費用率小幅上升0.3%至4.0%。

綜合來看，凈利率同比減少1.8pct至19.6%。

公開資料顯示，公牛集團(tuán)創(chuàng)立于1995年，所屬產(chǎn)業(yè)為電器制造業(yè)，主營業(yè)務(wù)為民用電工產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，最出名的當(dāng)屬其插座業(yè)務(wù)。

僅用6年時間，公牛就成為中國民用轉(zhuǎn)化器市場的老大，2001年公牛轉(zhuǎn)換器以超過20%的市場占有率奪得第一。截至目前，公牛轉(zhuǎn)換器占據(jù)市場近五成份額，為絕對的龍頭。

2020年2月6日，公牛集團(tuán)在上海證券交易所掛牌上市。

公牛轉(zhuǎn)換器的毛利率要高于其主要競爭對手動力未來和昊達(dá)智能。動力未來插線板產(chǎn)品主要供應(yīng)小米，以“成本+約定利潤”的價格銷售給小米通訊，昊達(dá)智能插線板業(yè)務(wù)系是飛利浦品牌的經(jīng)銷商，主要為線上銷售，本身并不生產(chǎn)。

據(jù)公牛集團(tuán)歷年財報顯示，在2017年-2019年間，公牛集團(tuán)分別實現(xiàn)營業(yè)收入為72.40億元、90.65億元、100.40億元，對應(yīng)的增速分別為34.91%、25.21%、10.76%，由此可見，公牛集團(tuán)的營收增速放緩趨勢明顯。

在營收增速放緩的背景下，公牛集團(tuán)的整體毛利率也處于同步下滑趨勢當(dāng)中。

數(shù)據(jù)顯示，在2016年-2018年間，公牛集團(tuán)整體毛利率一直處于下滑趨勢，分別為45.17%、37.74%、36.63%。

在業(yè)績增長有限的背景下，公牛集團(tuán)的關(guān)聯(lián)交易問題也始終沒有解決，這讓人不得不懷疑，公牛集團(tuán)上市是為了套現(xiàn)。

2020年4月27日，公牛集團(tuán)發(fā)布了關(guān)于2019年度利潤分配方案的公告，公告顯示，公牛集團(tuán)擬每股派發(fā)紅利3.8元(含稅)的方式進(jìn)行分紅，合同派發(fā)股利22.8億(含稅)，分紅率高達(dá)98.97%，而作為公司實控人阮立平及阮學(xué)平兄弟兩人則通過分紅獲得21.86億元的收益。

對此，盡管公牛集團(tuán)表示為：公牛集團(tuán)稱充分考慮了公司現(xiàn)階段的經(jīng)營業(yè)績與需要，兼顧股東的即期利益和長遠(yuǎn)利益，符合公司當(dāng)前的實際情況，有利于公司持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展，體現(xiàn)了公司長期的分紅政策，能夠保障股東的穩(wěn)定回報并有利于公司的健康、穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展。

然而，在控股股東占95%以上股權(quán)的時候，這不得不讓投資人質(zhì)疑，公牛集團(tuán)正在通過分紅進(jìn)行套現(xiàn)。

面對競爭加速的市場以及行業(yè)的整體下滑，公牛集團(tuán)將會如何應(yīng)對?