2020年9月10日，深圳市三旺通信股份有限公司(簡稱三旺通信)科創板進程為提交注冊。該公司主營業務為工業互聯網通信產品的研發、生產和銷售，主要產品包括工業以太網交換機、嵌入式工業以太網模塊、設備聯網產品、工業無線等工業通信產品。

《電鰻財經》注意到，三旺通信在招股書中工業互聯網設備擴產項目、工業互聯網設備研發中心建設項目兩個募投項目中，關于芯片投資只字未提。而據報道，三旺通信研發產業化綜合基地項目，芯片研發領域投資不低于3000萬元。

三旺通信對《電鰻財經》表示，公司芯片研發投資將以公司自有資金投入，不涉及募集資金投入。

此外，三旺通信銷售人員平均薪酬遠低于行業平均水平，公司將其歸因于客戶規模小、數量多等因素。而因此客戶數量小而散，導致公司曾出現客戶離奇失蹤的奇觀。

3000萬芯片投資疑云

《電鰻財經》注意到，三旺通信在《招股書》工業互聯網設備擴產項目、工業互聯網設備研發中心建設項目兩個募投項目中，關于芯片投資只字未提。而據報道，三旺通信研發產業化綜合基地項目，芯片研發領域投資不低于3000萬元。

據《上海松江》今年4月報道，總投資2.2億元的工業互聯網通信產品的研發及產業化基地項目，日前通過深圳市南山區、松江區兩地遠程視頻的方式，成功實現“云簽約”。在距離松江1400多公里的深圳市南山區的深圳市三旺通信股份有限公司總部辦公室內，上海三旺奇通信息科技有限公司總經理吳健將手中的簽約協議書通過網絡視頻展示給松江區區相關領導。經過核對協議無誤后，簽約雙方各自在屏幕兩端進行簽約。

上海市松江區人民政府網站2020年3月發布消息，三旺通信研發產業化綜合基地項目在承接及拓展深圳市三旺通信股份有限公司在通信領域的產品及服務的基礎上，主要從事智慧城市及工業互聯網系統的相關生產和研發，同時投資智慧城市及工業互聯網的芯片研發業務。該項目總投資不低于2.2億元，其中固定資產投資不低于2億元，芯片研發領域投資不低于3000萬元。全面達產后，預計年產值不低于3億元，稅收不低于3500萬元。

三旺通信《招股書》顯示，公司擬募資投向工業互聯網設備擴產項目、工業互聯網設備研發中心建設項目，投資金額分別為1.89億元、1.59億元。

而關于芯片研發領域的投資，三旺通信在募投項目中并未提及。

《電鰻財經》注意到，作為三旺通信產品的重要原材料之一，芯片在公司產品硬件部分起到較為重要的作用，構成公司產品的核心零部件。報告期內各年度芯片采購金額分別為1430.48 萬元、1802.03萬元、1645.41萬元和1390.11萬元，占原材料采購總額的比例分別為37.20%、32.85%、31.74%和36.10%。公司采購的芯片產品主要最終供應商為 Broadcom(博通)、NXP(恩智浦)、Marvell(美滿)等全球知名的芯片廠商，境外廠商生產的芯片占比在95%左右。

三旺通信對《電鰻財經》表示，公司芯片研發投資將以公司自有資金投入，不涉及募集資金投入。

大客戶開發能力能力弱 客戶離奇失蹤

《電鰻財經》注意到，三旺通信銷售人員平均薪酬遠低于行業平均水平，公司將其歸因于客戶規模小、數量多等因素。而因客戶數量小而散，導致公司曾出現客戶離奇失蹤的奇觀。

2017年度至2019年度，三旺通信銷售人員平均數量分別為74.25人、104.58人和118.25人，平均薪酬分別為12.81萬元、14.58萬元和14.95萬元。

同期，同行業上市公司東土科技(300353,股吧)、映翰通銷售人員平均薪酬平均值，分別為25.73萬元、27.94萬元、38.98萬元。三旺通信該數據，遠低于行業平均水平。

三旺通信解釋稱，銷售人員平均薪酬的差異影響因素較多，公司銷售方式和客戶集中度的差異導致公司銷售人員呈現數量相對較多且以基層銷售人員為主的特征，上述特征結合收入規模相對較小、業務不涉及解決方案僅專注于產品銷售的特點對銷售人員平均薪酬產生直接影響。

客戶集中度小，是三旺通信的一大特征。報告期內，三旺通信前五名客戶收入占比分別為15.38%、16.91%、14.89%，亦遠低于東土科技、映翰通平均值32.76%、34.36%、27.85%。

三旺通信稱，同行業可比公司業務包含解決方案業務或產品，涉及配套產品的銷售，單個客戶銷售金額相對較大，而公司專注于產品銷售，單個客戶銷售金額相對較小，因而公司客戶集中度相對較低。在這種客戶集中度的差異下，相比于同行業可比上市公司，公司客戶群體更為分散，客戶數量相對較多。

三旺通信銷售方式和客戶集中度與同行業公司存在一定差異，即公司面對更為分散客戶群體，采取直銷為主的的銷售模式。為匹配該銷售模式，保證直銷的響應速度和售后服務能力，三旺通信配備更多的銷售人員尤其是基層銷售人員，以提供本地化響應服務。從結果來看公司銷售人員體現為數量較多且結構以基層銷售人員為主。

而三旺通信客戶分散的情況，也讓公司曾出現找不到客戶的奇觀。

天眼查顯示，2017年2月，深圳市南山區人民法院公布的判決書顯示，原告深圳市三旺通信技術有限公司訴被告陜西匯華數字科技有限公司買賣合同糾紛一案，因陜西匯華數字科技有限公司下落不明，無法以其他方式送達，依照《中華人民共和國民事訴訟法》第九十二條的規定，向陜西匯華數字科技有限公司公告送達民事判決書。判決如下：被告陜西匯華數字科技有限公司應于本判決生效之日起十日內，向原告深圳市三旺通信技術有限公司支付貨款11.2萬元及違約金3.36萬元。

三旺通信客戶陜西匯華數字科技有限公司離奇失蹤，是否與公司客戶較多，公司對客戶背景調查不嚴有關?

對此，三旺通信對《電鰻財經》表示，公司主要客戶包括央企、國企、上市公司及子公司等大型企業的下屬子公司，中國中車(601766,股吧)、中國煤科、國家電網等大型集團為發行人前五大客戶。公司產品廣泛應用于智慧城市、礦山、軌道交通、電力及新能源等多個領域，客戶群體更為分散，客戶數量相對較多，極少數客戶因自身經營異常而出現貨物買賣糾紛。