進入四季度，A股市場仍然在大幅波動中演進，長端利率債的調整還在持續(xù)。隨著市場波動，投資者對低風險、穩(wěn)收益的資產需求度不斷提升。以穩(wěn)健著稱的短債基金再次走進大眾配置視野。

今年以來，215只短債基金(純債，扣除新成立的產品)的收益為3.1%，折合年化收益為3.72%，其中收益最高的中銀產業(yè)債債券A的收益達到6.81%，表現搶眼。相比之下，貨幣基金的收益則十分尷尬，平均7日年化收益已經跌至2%之下，其中余額寶最新的7日年化收益僅有1.745%。

銀華安鑫短債基金經理趙楠楠在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，短期債券主要受資金面影響，貨幣政策不具備趨勢性大幅收緊的基礎，收益確定性高于中長期債券。同時，短債收益率優(yōu)于貨幣資產，短債基金還可以利用杠桿策略增厚收益，獲得超越貨幣基金的收益水平。

由于貨幣基金的收益節(jié)節(jié)敗退，貨幣基金在今年新發(fā)行的份額為零。從存量的貨幣基金來看，今年以來的增長也十分有限，去年底的貨幣基金規(guī)模約為7.12萬億元，今年8月底的規(guī)模約為7.35萬億元，增長約2300億元，相比此前的增速來說，已經大幅放緩。

趙楠楠分析指出，當前時點，短債與中長期債券、貨幣資產相比均具有明顯的優(yōu)勢。中長期債券的影響因素較多，短期來看，經濟仍然延續(xù)弱復蘇態(tài)勢，流動性最寬松的時候已經過去，貨幣政策處于“觀察期”，同時中長期債券也受利率債供給、風險偏好、中美關系等因素影響，整體波動較大。相比之下，趙楠楠認為，短債則主要受資金面影響，目前國內經濟弱復蘇，貨幣政策尚不具備趨勢性大幅收緊的基礎，R007利率圍繞逆回購利率波動，短債品種收益確定性更高。

與貨幣品種相比，趙楠楠認為，一方面，短債收益率更高。目前3個月AAA信用債、1年AAA信用債收益率分別為2.90%、3.25%，3個月AAA存單、1年AAA存單利率分別為2.75%、3.10%，顯然信用債收益率好于存單，同時一年期品種收益率好于3個月。另一方面，短債基金杠桿空間高于貨幣基金，1年品種收益率明顯高于杠桿融資成本，短債基金可以利用杠桿策略增厚收益，是穩(wěn)健型投資者較好的投資工具之一。