基金三季報(bào)近期披露落幕，在權(quán)益類基金頗受關(guān)注的當(dāng)下，明星基金經(jīng)理的調(diào)倉(cāng)舉動(dòng)讓人關(guān)注，曾經(jīng)抱團(tuán)的醫(yī)藥、消費(fèi)、科技三大熱門(mén)行業(yè)在當(dāng)季有所松動(dòng)，但依然是貢獻(xiàn)凈值的主力軍。透過(guò)三季報(bào)的十大重倉(cāng)，我們看到了部分明星基金經(jīng)理今年受挫的原因。

例如安信基金的袁瑋和陳一峰。天天基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，袁瑋目前在管的基金數(shù)量正好是6只，現(xiàn)任基金的資產(chǎn)總規(guī)模約為25.18億元，平均單只基金的規(guī)模大約4億元。其中安信價(jià)值驅(qū)動(dòng)三年持有是今年1月份成立的產(chǎn)品，目前年內(nèi)的凈值增長(zhǎng)率僅約為30%，但截至今年9月30日的規(guī)模僅約為2.02億元, 清盤(pán)的警報(bào)儼然已經(jīng)響起。對(duì)比來(lái)看陳一峰，從年初至今表現(xiàn)最好的一只產(chǎn)品回報(bào)也僅約為30%。顯然，兩人成為了"難兄難弟"。

不重倉(cāng)醫(yī)藥重倉(cāng)地產(chǎn)股

主力基金經(jīng)理袁瑋業(yè)績(jī)"慘不忍睹"

作為一家老牌的券商系公募，安信基金近年來(lái)在權(quán)益類基金上還是頗下了一番功夫，目前的主動(dòng)基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)可謂也是人丁興旺，具體包括了袁瑋、聶世林、陳一峰、張明、張翼飛、李君等人, 基金經(jīng)理的人數(shù)接近10人。其中, 核心的基金經(jīng)理就包括袁瑋、陳一峰。但是，從2020年以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看, 二人均在二級(jí)市場(chǎng)可謂一敗涂地。

首先看外形出眾的明星基金經(jīng)理袁瑋，這位管理產(chǎn)品時(shí)間達(dá)到4年半的基金經(jīng)理目前最佳的單只產(chǎn)品回報(bào)約為76.84%;同時(shí)在他目前所管理的產(chǎn)品中,其中有三只產(chǎn)品年內(nèi)的回報(bào)率尚且不到20%。我們以他管理時(shí)間最長(zhǎng)的安信新常態(tài)股票為例，這只成立于2015年8月的老基金在三季度末的規(guī)模尚在10億元之上,但是產(chǎn)品連續(xù)兩年的凈值回報(bào)和同類排名均不佳，2019年全年，基金的凈值增長(zhǎng)率約為42.18%，其在同類的341只基金中排在第203位;2020年至今，產(chǎn)品的凈值增長(zhǎng)率僅僅約為17.31%

公司剛剛披露的基金三季報(bào)，也讓不及格的成績(jī)單背后原因浮出水面：從十大重倉(cāng)股的所屬行業(yè)來(lái)看，基金經(jīng)理實(shí)際上保持了多個(gè)季度以來(lái)對(duì)地產(chǎn)股的青睞，三季度前四大重倉(cāng)股保利地產(chǎn)(600048,股吧)、金地集團(tuán)(600383,股吧)、萬(wàn)科A、中國(guó)建筑(601668,股吧)均屬于根紅苗正的地產(chǎn)股，同時(shí)金螳螂(002081,股吧)也是在房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上的一家標(biāo)的公司。但是，從年內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)的漲幅來(lái)看，上述四只股票幾乎全是零漲幅，僅有保利地產(chǎn)年內(nèi)的漲幅不到5%。除去占據(jù)一半席位的地產(chǎn)概念股外，剩余的股票也基本上是平安、招行、濰柴動(dòng)力(000338,股吧)等藍(lán)籌標(biāo)的, 年內(nèi)的漲幅沒(méi)有一家達(dá)到15%。

從基金經(jīng)理的持倉(cāng)來(lái)看，《壹財(cái)信》發(fā)現(xiàn)其對(duì)于科技、醫(yī)藥、白酒三大主流行業(yè)涉獵少之又少，以媒體曾經(jīng)報(bào)道過(guò)其擅長(zhǎng)的醫(yī)藥領(lǐng)域來(lái)看, 幾個(gè)季度以前他還曾重倉(cāng)持有復(fù)星醫(yī)藥(600196,股吧)和藥明康德(603259,股吧),但是如今上述標(biāo)的也是不見(jiàn)蹤影了。

類似的情況還不止一次出現(xiàn)在他管理的其他基金上，再以他今年管理相對(duì)業(yè)績(jī)最好的安信盈利驅(qū)動(dòng)為例。《壹財(cái)信》發(fā)現(xiàn)他在重倉(cāng)股中還持有地產(chǎn)股華僑城。換個(gè)思路來(lái)看,如果他將對(duì)地產(chǎn)股的熱情分一部分到醫(yī)藥、科技、白酒上,或許結(jié)局就會(huì)是另一種情況了。

從基金三季報(bào)來(lái)看,基金經(jīng)理也對(duì)這種投資的失誤有了反省：第三季度我們?nèi)匀粓?jiān)持低估的價(jià)值選股思路，但業(yè)績(jī)依然顯著落后于市場(chǎng)整體水平，看來(lái)是低估策略拖累了業(yè)績(jī)的表現(xiàn)。

陳一峰選股能力堪憂

所管產(chǎn)品年內(nèi)業(yè)績(jī)系數(shù)盡墨

與袁瑋不太一樣，陳一鋒不僅任職時(shí)間更長(zhǎng),同時(shí)他還是公司現(xiàn)任的權(quán)益投資部總經(jīng)理，公司的總經(jīng)理助理兼研究總監(jiān)。曾幾何時(shí)，陳一鋒被圈內(nèi)認(rèn)為是公司權(quán)益一哥的不二人選。但是從規(guī)模和業(yè)績(jī)兩項(xiàng)硬指標(biāo)來(lái)看,陳一峰都有致命的問(wèn)題存在，距離爆款基金經(jīng)理差距不小。

首先看基金的規(guī)模, 陳一鋒總共管理6只基金尚未突破百億大關(guān),特別是4月成立的安信價(jià)值發(fā)現(xiàn)兩年如今的規(guī)模僅僅約為4.77億元,另外從他和張明共同管理的安信中國(guó)制造2025滬港深來(lái)看,第三季度末的最新規(guī)模僅僅約為0.29億元，清盤(pán)的警報(bào)已經(jīng)響起。

當(dāng)然規(guī)模的不佳數(shù)據(jù)自然和業(yè)績(jī)有關(guān), 就以這只滬港深基金為例，《壹財(cái)信》注意到今年的業(yè)績(jī)回報(bào)僅僅兩成出頭，從十大重倉(cāng)股來(lái)看,基金經(jīng)理的選股能力較弱或是主要的問(wèn)題。從三季報(bào)來(lái)看,基金經(jīng)理甚至沒(méi)有選到一只年內(nèi)漲幅超過(guò)40%的股票。其中,作為第一大重倉(cāng)股的茅臺(tái)(600519),年內(nèi)最新漲幅不到40%。此外，老板電器(002508,股吧)、浙江龍盛(600352,股吧)等四只標(biāo)的年內(nèi)的漲幅為負(fù)數(shù)。

再看他所管理的安信消費(fèi)醫(yī)藥股票,《壹財(cái)信》注意到雖然主題是熱門(mén)領(lǐng)域，基金經(jīng)理對(duì)標(biāo)的股的持倉(cāng)比例也不低,例如第一大重倉(cāng)股麗珠集團(tuán)(000513,股吧)達(dá)到了9.93%，但是基金最新的凈值增長(zhǎng)率尚且不到20%，這說(shuō)明基金經(jīng)理選擇重倉(cāng)股存在失誤，從具體股票來(lái)看,僅有五糧液(000858)漲幅尚可,同時(shí)老板電器、老鳳祥(600612,股吧)、中國(guó)建筑、完美世界(002624,股吧)等四只股票至今漲幅為負(fù)數(shù)。

整體來(lái)看,爆款頻出的2020年,安信基金明顯落伍了,接下來(lái)亟待轉(zhuǎn)變思路和發(fā)展模式。