今年前三季度，保利地產實現營業收入1174.82億元，同比增長5.01%，實現歸母凈利潤132.04億元，同比增長2.88%，營收及歸母凈利潤增速分別較去年同期下降12.7及31.20個百分點

10月30日，房地產龍頭企業保利地產(600048.SH)發布了其2020年三季報。數據顯示，保利地產今年第三季度業績保持了之前的穩增趨勢。其中，營業總收入同比增長7.60%至437.27億元，歸母凈利潤實現30.80億元，較上一年同期增長7.01%。

整體來看，今年前三季度，保利地產總體業績也處于上升態勢。期內，其實現營業收入1174.82億元，同比增長5.01%，實現歸母凈利潤132.04億元，同比增長2.88%。

與此同時，《投資時報》研究員注意到，今年三季度以來，保利地產的杠桿水平有所回落，資產負債結構也相對穩健。據數據披露，截至三季度末，保利地產的資產負債率為77.95%，較上一年同期下滑了1.70個百分點;凈負債率為70.90%，同比下降11.40個百分點。

然而，看似業績向好的保利地產仍不乏問題存在。一方面，今年前三季度該公司營收利潤增速有所放緩，另一方面，同期，該公司期末現金余額雖同比小幅上升，但現金凈增加額為負。

業績增速放緩

保利地產是一家專注于房地產開發及銷售的大型企業集團。經過28年發展，該公司已形成以不動產投資開發為主，以綜合服務與不動產金融為翼的業務板塊布局。

圍繞不動產投資開發，保利地產重點培育了房地產多元化業務板塊，搭建了覆蓋物業管理、銷售代理、商業管理等十余個綜合服務板塊，以及以房地產基金、普惠金融為主的不動產金融平臺。

2020年10月30日，保利地產發布了2020年第三季度財務報告。數據顯示，雖然截至今年三季度末，保利地產實現的營業收入和歸母凈利潤均較上一年同期有所上升，但上升幅度卻有所下滑。

《投資時報》研究員梳理保利地產近年來的三季報發現，雖然2017年前三季度保利地產營收同比增速為-13.30%，但其歸母凈利潤的增速同2018年前三季度一樣，均在16%以上。而2019年前三季度，保利地產的營收同比增速雖較上年有小幅下滑，為17.76%，但其歸母凈利潤同比增速較上一年同期翻了一番，達34.08%。

可見，今年前三季度保利地產業績增速的放緩是突然出現的，即從2019年前三季度的17.76%跳水12.70個百分點，滑至5.06%;而歸母凈利潤較上一年同期的34.08%更是驟降31.20個百分點，僅有2.88%。

此外，保利地產的業績回溫并未能扭轉今年以來該公司經營活動產生的現金流量凈額始終為負數的局面。數據顯示，今年前三季度，其經營活動凈現金流為-181.58億元。

保利地產2018年前三季度至2020年前三季度營收及歸母凈利潤同比增速情況

激進拿地

根據保利地產日前發布的2020年9月份銷售簡報可知，今年9月，該公司實現的簽約面積較上一年同比增加27.78%，達到347.43萬平方米，簽約金額同比增加了36.69%至503.22億元。

雖然在三季度銷售回升的帶動下，保利地產今年前三季度實現的簽約面積和簽約金額均分別同比增加6.55%和5.94%，分別達2444.06萬平方米和3673.78億元。

然而，在此前克而瑞發布的房企1月—9月銷售額榜單中，保利地產并未能維持住其上半年第四名的位置，而是被融創中國(01918.HK)趕超，退居第五位。

需要注意的是，今年已是保利地產提出三年銷售目標完成的最后一年。據悉，2017年保利地產董事長宋廣菊曾提出2017年至2019年分別實現銷售額3000億元、4000億元和5000億元，并喊話“未來兩到三年，重回行業前三”。意味著今年該公司須實現5000億元簽約金額，截至今年三季度末，保利地產完成了目標額的73.38%。

與此同時，在同一天發布三季度財報的同行業頭部房企萬科股份(000002.SZ)，其今年前三季度實現的合同銷售面積為3264.80萬平方米，銷售金額達到了4927.60億元，同比增長幅度分別為6.60%和3.60%，均超過保利地產。

值得注意的是，近一段時間，保利地產改變了以往穩健的經營風格，加快了拿地進程。據悉，僅在9月末的三天時間里，保利地產就斥資80億元接連拿下廣州、佛山和鄭州地塊。

據三季報數據顯示，雖然保利地產今年前三季度總簽約面積和金額同比增幅較小，但僅就第三季度而言，該公司實現的簽約面積和金額分別同比大幅增長51.72%和44.81%。

并且，保利地產第三季度新拓展的項目達88個，新增容積率面積達1982萬平方米，總拓展成本高至1314億元，其中38個核心城市拓展金額占比83%。截至三季度末，該公司共有在建擬建項目 714 個，在建面積 14021 萬平方米，待開發面積7075萬平方米。

此外，在三季度后，保利地產并未減慢其“激進拿地”的速度。有消息稱，10月26日，保利地產子公司廣東保利城市發展有限公司以46.90億元的高價力壓中海地產、金茂等六家房企，收購了廣州海珠區出售的一套宅基地;四天后，保利地產再度以15.60億元資金拿下莆田186畝巨型宅地，成交樓面價約5122元/㎡。同一天，保利地產又同金地聯手摘得大連5宗商住地，成交價達77.59億元。

據不完全統計，短短兩個月內，保利地產為“拿地”已花費近427億元資金。如果加上上述發生的兩宗交易,這一數字已突破500億元。