11月16日，國(guó)際醫(yī)學(xué)(000516)發(fā)布了非公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)獲批的公告。根據(jù)公告，國(guó)際醫(yī)學(xué)計(jì)劃非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)約3億股新股。

另?yè)?jù)國(guó)際醫(yī)學(xué)10月底公布的三季報(bào)，國(guó)際醫(yī)學(xué)2020年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入為10.7億，同比增長(zhǎng)59.4%，但歸母凈利潤(rùn)虧損近5億元，而去年同期僅虧損2028.1萬(wàn)元。同時(shí)，財(cái)報(bào)還顯示，2019年國(guó)際醫(yī)學(xué)虧損約4億多元。

從2019年和2020年三季報(bào)來(lái)看，留給國(guó)際醫(yī)學(xué)的時(shí)間已經(jīng)不多了。依據(jù)有關(guān)規(guī)定，上市公司經(jīng)審計(jì)連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)均為負(fù)值，其股票將被實(shí)施特別處理，股票簡(jiǎn)稱將被冠以“ST”，俗稱“戴帽”。

轉(zhuǎn)型醫(yī)療后虧損加劇

針對(duì)今年前三季度增收不增利的現(xiàn)象，國(guó)際醫(yī)學(xué)在回復(fù)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)中心記者的采訪時(shí)表示，公司前三季度營(yíng)業(yè)收入較上年同期有較大增長(zhǎng)，主要原因是公司子公司西安國(guó)際醫(yī)學(xué)中心有限公司報(bào)告期內(nèi)醫(yī)療收入增加影響所致，但因西安國(guó)際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院全面投入運(yùn)營(yíng)，及西安高新醫(yī)院二期項(xiàng)目投用籌備，致公司運(yùn)營(yíng)成本、費(fèi)用較上年同期相應(yīng)增加。

此前的11月11日，國(guó)際醫(yī)學(xué)還發(fā)布了《關(guān)于非公開(kāi)發(fā)行股票會(huì)后重大事項(xiàng)的承諾函》(下稱《承諾函》)。

在《承諾函》中，國(guó)際醫(yī)學(xué)表示，“2020年1-9 月，公司業(yè)績(jī)較去年同期下滑的主要原因是： 1、新冠肺炎疫情暴發(fā)，公司旗下各醫(yī)院門(mén)診、住院人數(shù)在2020年上半年短期內(nèi)出現(xiàn)下降，對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生了一定影響。2、公司旗下的西安國(guó)際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院于2019年9月全面開(kāi)診，其運(yùn)營(yíng)時(shí)間相對(duì)較短，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)尚未完全體現(xiàn)，產(chǎn)生的收入無(wú)法完全覆蓋相應(yīng)增加的運(yùn)營(yíng)成本及相關(guān)費(fèi)用。3、為滿足新醫(yī)療項(xiàng)目投資建設(shè)和已有醫(yī)療項(xiàng)目日常高效運(yùn)營(yíng)的資金需求，公司借款規(guī)模的增加使得財(cái)務(wù)費(fèi)用相應(yīng)增加。”

老股民對(duì)國(guó)際醫(yī)學(xué)的前身——陜解放A并不陌生，作為西北地區(qū)第一家上市公司，陜解放A早在1993年就已在深圳主板上市。

在上市初期，陜解放A主業(yè)為百貨零售業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)。經(jīng)過(guò)多次重組并購(gòu)，陜解放A曾先后改名為開(kāi)元控股、開(kāi)元投資。

2002年，目前的公司實(shí)控人劉建申正式入主國(guó)際醫(yī)學(xué)，并在西安成立了三甲級(jí)別的西安高新醫(yī)院。2011年年末，國(guó)際醫(yī)學(xué)以2.97億元收購(gòu)西安高新醫(yī)院有限公司，將西安高新醫(yī)院并入上市公司，國(guó)際醫(yī)學(xué)也借此進(jìn)入了醫(yī)療領(lǐng)域。

2018年，國(guó)際醫(yī)學(xué)又對(duì)零售業(yè)務(wù)進(jìn)行了徹底剝離，將開(kāi)元商業(yè)100%股權(quán)作價(jià)33.62億元出售。

目前，國(guó)際醫(yī)學(xué)主業(yè)為大健康醫(yī)療服務(wù)和現(xiàn)代醫(yī)學(xué)技術(shù)轉(zhuǎn)化應(yīng)用，旗下包括了西安國(guó)際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院、高新醫(yī)院、商洛醫(yī)院三所大型醫(yī)院。

高速擴(kuò)張致債臺(tái)高筑

在確定了醫(yī)療服務(wù)主業(yè)后，國(guó)際醫(yī)學(xué)就開(kāi)始了以自建為主的擴(kuò)張模式。2018年、2019年及2020年第三季度期末，國(guó)際醫(yī)學(xué)的固定資產(chǎn)分別為6.28億元、45.36億元、46.38億元，在建工程分別為22億元、24.85億元、30億元。

至于持續(xù)擴(kuò)張帶來(lái)的結(jié)果，國(guó)際醫(yī)學(xué)在《承諾函》中表示，截至2020年6月末，公司的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率分別為0.79、0.77和54.79%，公司的資產(chǎn)負(fù)債率高于同行業(yè)平均水平，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率低于行業(yè)平均水平。同時(shí)，截至2020年6月末，公司短期借款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期借款的金額分別為2.60億元、1.16 億元和36.57億元，公司有息負(fù)債規(guī)模較大，存在一定的償債壓力。

國(guó)際醫(yī)學(xué)還表示，本次非公開(kāi)發(fā)行的部分募集資金將用于償還部分銀行貸款，但若未來(lái)公司的負(fù)債水平不能保持在合理范圍內(nèi)，仍可能面臨一定的償債風(fēng)險(xiǎn)。

談到若2019年、2020年持續(xù)虧損，公司可能面臨的“戴帽”問(wèn)題，國(guó)際醫(yī)學(xué)并沒(méi)有正面回應(yīng)，而是向中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)中心記者表示，西安國(guó)際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院為國(guó)內(nèi)最大單體醫(yī)院，隨著該醫(yī)院2019年9月25日的全面開(kāi)診，一期投入1500張床位，公司現(xiàn)有醫(yī)療床位總規(guī)模已增長(zhǎng)至2800余張。西安國(guó)際醫(yī)學(xué)高新醫(yī)院二期擴(kuò)建項(xiàng)目(床位1000張)、西安國(guó)際醫(yī)學(xué)商洛醫(yī)院新院區(qū)(床位1800張)目前處于內(nèi)部裝修和設(shè)備調(diào)試安裝收尾階段，兩個(gè)項(xiàng)目按照建設(shè)計(jì)劃將先后投入運(yùn)營(yíng)，加之西安國(guó)際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院床位數(shù)量伴隨需求持續(xù)擴(kuò)展，公司醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)規(guī)模將有較大增長(zhǎng)。

而在《承諾函》中，國(guó)際醫(yī)學(xué)也提到，“雖然西安國(guó)際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院自開(kāi)診后業(yè)務(wù)規(guī)模呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，但因其尚處于運(yùn)營(yíng)初期，加之2020年初新冠肺炎疫情的短期影響，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)尚未充分體現(xiàn)。公司將進(jìn)一步推進(jìn)西安國(guó)際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院的高效運(yùn)營(yíng)，但若其相關(guān)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)未能充分展現(xiàn)，或宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)趨勢(shì)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等情況發(fā)生重大不利變化，可能面臨西安國(guó)際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)的實(shí)現(xiàn)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。”

根據(jù)財(cái)報(bào)，2019年，西安國(guó)際醫(yī)學(xué)中心營(yíng)業(yè)收入為5625萬(wàn)元，當(dāng)年虧損達(dá)3.72億元。

更值得注意的是，截至2019年年末，公司長(zhǎng)期借款為31.55億元，占總負(fù)債的比例高達(dá)70.61%。其中，2026年到期的借款總額為30.2億元。而到了2020年9月底，國(guó)際醫(yī)學(xué)長(zhǎng)期借款已接近39億元。