當(dāng)A股投資言必稱“科技”、“新能源”、“白酒”之際，資源股、周期股正悄然起勢，成為了近期市場的一大亮點(diǎn)。截至11月18日的最近10個交易日，鋼鐵、有色金屬、采掘、化工分別大漲10.98%、9.02%、7.46%、7.35%，分列28個申萬一級行業(yè)同期漲幅榜前四席位。

2020年臨近收官，周期股一鳴驚人，扛起了A股大旗，也將長期專注于周期股賽道的明星基金推至臺前，其中以國內(nèi)稀缺的資源主題“大滿貫”基金——華寶資源優(yōu)選基金，基金代碼240022，最受資金追捧。11月16日，華寶資源優(yōu)選基金單日大漲3.99%，其單位凈值攀升至2.2920元，再度創(chuàng)出歷史新高。據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，2020年以來截至11月16日，該基金收益率高達(dá)48.45%，較其業(yè)績比較基準(zhǔn)高出了40個百分點(diǎn)。這樣的超額收益表現(xiàn)，在周期股投資領(lǐng)域?qū)崒俨灰住?/p>

周期股起飛接棒A股大旗

受10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)走強(qiáng)、大宗商品價格集體上揚(yáng)等利多因素推動，近日有色、鋼鐵、煤炭、化工等周期股板塊放量走高。自2019年以來持續(xù)大紅大紫的醫(yī)藥、科技等人氣板塊，近日的表現(xiàn)則不盡人意。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至11月18日的最近10個交易日，28個申萬一級行業(yè)中，鋼鐵、有色金屬、采掘、化工分別大漲10.98%、9.02%、7.46%、7.35%，分列申萬一級行業(yè)同期漲幅榜前四，另外建筑材料、房地產(chǎn)等周期板塊細(xì)分行業(yè)也漲逾5%，均在漲幅榜前十名單中占得一席。相比之下，同期醫(yī)藥生物行業(yè)跌去了5.67%，領(lǐng)跌28個申萬一級行業(yè)，此前表現(xiàn)強(qiáng)勢的計算機(jī)行業(yè)也回落了2.11%。

一邊是往日人氣板塊的“過漲回調(diào)”，一邊是周期股的異軍突起，敏銳的二級市場資金見微知著，近日對周期股及資源主題基金的投資熱情大幅提升，其中尤以專注于資源領(lǐng)域投資的“大滿貫”選手華寶資源優(yōu)選基金最受熱捧。

11月16日，國內(nèi)稀缺的資源主題基金——華寶資源優(yōu)選基金單日大漲3.99%，其單位凈值攀升至2.2920元，一舉再創(chuàng)歷史新高。2020年以來截至11月16日，華寶資源優(yōu)選基金收益率高達(dá)48.45%，較其業(yè)績比較基準(zhǔn)高出了40個百分點(diǎn)。如此誘人的超額收益表現(xiàn)，自然引得資金趨之若鶩。

資源股牛基兩獲“大滿貫”，指數(shù)增強(qiáng)效果顯著

與醫(yī)藥、新能源等新興產(chǎn)業(yè)不同，周期股所處的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，投資人氣顯得相對冷清。正是在資源股這條看似并不時髦的賽道上，2012年8月21日成立的華寶資源優(yōu)選基金，已經(jīng)專注了整整8年，為持有人創(chuàng)造了豐厚的收益。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2020年11月16日，華寶資源優(yōu)選基金自成立以來總回報達(dá)到146.73%，較其業(yè)績比較基準(zhǔn)高出逾163個百分點(diǎn)，其年化回報也有11.58%。在業(yè)績彈性并不突出的資源周期股領(lǐng)域，斬獲如此佳績實(shí)屬難得。

分年度來看，在2013年以來的連續(xù)7個完整年度中，華寶資源優(yōu)選相對其基準(zhǔn)(內(nèi)地資源指數(shù)*80%+上證國債*20%)，每年均有接近兩位數(shù)的顯著超額收益，“指數(shù)增強(qiáng)”效果明顯。

亮眼的基金業(yè)績，也再度將幕后這位低調(diào)的“金?；鸾?jīng)理”推至聚光燈下。中國石油大學(xué)化工專業(yè)畢業(yè)的蔡目榮，在資源股研究上有著天然的專業(yè)優(yōu)勢，多年精研之后，其功力也愈見深厚。目前是華寶基金投資副總監(jiān)、國內(nèi)投資部總經(jīng)理的蔡目榮，已經(jīng)憑借著在華寶資源優(yōu)選基金管理上的傲人業(yè)績，在2017年、2019年兩度斬獲三大證券報權(quán)威獎項(xiàng)“大滿貫”。

華寶資源優(yōu)選在2019年9月增配的基金經(jīng)理丁靖斐，在周期股研究上同樣積淀深厚。丁靖斐有著十年周期投研經(jīng)驗(yàn)，2014年12月加入華寶基金，并自2017年9月起任周期投研組負(fù)責(zé)人。其與蔡目榮搭檔管理華寶資源優(yōu)選基金，可謂強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。

值得一提的是，周期股投資只是蔡目榮價值投資脈絡(luò)上的軌跡之一，結(jié)合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢思考政策風(fēng)向，探尋有發(fā)展前景、有基本面支撐的投資機(jī)遇，長期投資，賺企業(yè)成長的錢，已經(jīng)內(nèi)化于蔡目榮整個投資決策的過程中。這一理念在華寶價值發(fā)現(xiàn)基金等其它由蔡目榮執(zhí)掌的基金的投資運(yùn)作中，也有清晰體現(xiàn)。

周期股或延續(xù)強(qiáng)勢行情

這是一次市場的風(fēng)格切換嗎?實(shí)際上，即便談新能源、醫(yī)藥、科技行情的結(jié)束為時尚早，資源等周期股的投資性價比愈加凸顯，已經(jīng)不言而喻。論及近期乃至2021年的潛在投資機(jī)會時，各大券商也頻繁提及有色金屬等周期品的投資價值。

專業(yè)人士分析稱，當(dāng)前疫苗進(jìn)展樂觀，全球經(jīng)濟(jì)有望在疫情進(jìn)一步受控后加速恢復(fù)，資源品價格將從流動性驅(qū)動向需求驅(qū)動轉(zhuǎn)換。年初至今資源板塊表現(xiàn)仍滯后，但多數(shù)資源品的價格已完全修復(fù)，因此資源板塊補(bǔ)漲動力強(qiáng)勁。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年至今資源板塊表現(xiàn)滯后，以中證內(nèi)地資源主題指數(shù)為例，截至11月18日，年內(nèi)漲幅僅8.36%，同期萬得全A漲幅為21.30%。上述專業(yè)人士表示，多數(shù)資源品價格較年初已完全修復(fù)，當(dāng)前產(chǎn)品價格下相關(guān)股票估值優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，構(gòu)成資源板塊補(bǔ)漲動力。從鋼鐵等高頻需求數(shù)據(jù)看，國內(nèi)需求“淡季不淡”特征明顯。隨著PPI的回升，未來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望從被動去庫存轉(zhuǎn)向主動補(bǔ)庫存，繼續(xù)拉動資源品需求。

于個人投資者而言，由于財務(wù)和研究門檻均較高，直接投資單個或多個周期股并非易事。相比之下，借道華寶資源優(yōu)選這樣的明星基金產(chǎn)品，參與周期股行情，投資性價比顯然更高。若后市資源板塊如預(yù)期般繼續(xù)走強(qiáng)，華寶資源優(yōu)選基金這類具有顯著“指數(shù)增強(qiáng)”效果的老牌資源主題基金，值得重點(diǎn)關(guān)注。