總資產(chǎn)報酬率的概念

總資產(chǎn)報酬率又稱總資產(chǎn)利潤率、總資產(chǎn)回報率、資產(chǎn)總額利潤率。是指企業(yè)息稅前利潤與平均總資產(chǎn)之間的比率。用以評價企業(yè)運用全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評價企業(yè)資產(chǎn)運營效益的重要指標(biāo)。

總資產(chǎn)報酬率的計算公式

總資產(chǎn)報酬率的計算公式為:

總資產(chǎn)報酬率=(利潤總額+利息支出)/平均總資產(chǎn)×100%

其中，平均總資產(chǎn)=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)/2

為什么計算總資產(chǎn)報酬率指標(biāo)包括利息支出?因為，既然采用全部資產(chǎn)，從利潤中沒有扣除自有資本的等價報酬——股利，那么，同樣也不能扣除借入資本的等價報酬——利息。何況從企業(yè)對社會的貢獻(xiàn)來看，利息間利潤具有同樣的經(jīng)濟(jì)意義。總資產(chǎn)報酬率高，說明企業(yè)資產(chǎn)的運用效率好，也意味著企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力強(qiáng)，所以，這個比率越高越好。評價總資產(chǎn)報酬率時，需要與企業(yè)前期的比率、同行業(yè)其他企業(yè)的這一比率等進(jìn)行比較，并進(jìn)一步找出影響該指標(biāo)的不利因素，以利于企業(yè)加強(qiáng)經(jīng)營管理。

總資產(chǎn)報酬率的意義

總資產(chǎn)報酬率越高，表明資產(chǎn)利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果;該指標(biāo)越低，說明企業(yè)資產(chǎn)利用效率低，應(yīng)分析差異原因，提高銷售利潤率，加速資金周轉(zhuǎn)，提高企業(yè)經(jīng)營管理水平。

1.表示企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的水平，全面反映了企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況。通過對該指標(biāo)的深入分析，可以增強(qiáng)各方面對企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)注，促進(jìn)企業(yè)提高單位資產(chǎn)的收益水平。

2.一般情況下，企業(yè)可據(jù)此指標(biāo)與市場資本利率進(jìn)行比較，如果該指標(biāo)大于市場利率，則表明企業(yè)可以充分利用財務(wù)杠桿，進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營，獲取盡可能多的收益。

3.該指標(biāo)越高，表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的資產(chǎn)運營越有效。

總資產(chǎn)報酬率分析

(1)總資產(chǎn)報酬率表示企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的水平，全面反映了企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的資產(chǎn)運營越有效。

(2)一般情況下，企業(yè)可將此指標(biāo)與市場利率進(jìn)行比較，如果該指標(biāo)大于市場利率，則表明企業(yè)可以充分利用財務(wù)杠桿，進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營，獲取盡可能多的收益。

(3)評價總資產(chǎn)報酬率時，需要與前期的比率、與同行業(yè)其他企業(yè)進(jìn)行比較評價，也可以對總資產(chǎn)報酬率進(jìn)行因素分析。

總資產(chǎn)報酬率的因素分析

(1)總資產(chǎn)報酬率的影響因素

根據(jù)總資產(chǎn)報酬率指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容，可將其做如下分解

總資產(chǎn)報酬率=(銷售收入/平均總資產(chǎn))×(利潤總額+利息支出)/銷售收入

=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售息稅前利潤率

可見，影響總資產(chǎn)報酬率的因素有兩個：一是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，該指標(biāo)作為反映企業(yè)運營能力的指標(biāo)，可用于說明企業(yè)資產(chǎn)的運用效率.是企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營效果的直接體現(xiàn);二是銷售息稅前利潤率，該指標(biāo)反映了企業(yè)商品生產(chǎn)經(jīng)營的盈利能力，產(chǎn)品盈利能力越強(qiáng).銷售利潤率越高。可見，資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力受商品經(jīng)營盈利能力和資產(chǎn)運營效率兩方面影響。

(2)總資產(chǎn)報酬率的因素分析

在上述總資產(chǎn)報酬率因素分解式的基礎(chǔ)上，運用連環(huán)替代法或定基替代法或分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率變動對總資產(chǎn)報酬率的影響。

總資產(chǎn)報酬率的應(yīng)用舉例

總資產(chǎn)報酬率的計算舉例

據(jù)資料，XYZ公司2001凈利潤為800萬元，所得稅375萬元，財務(wù)費用480萬元，年末資產(chǎn)總額8 400萬元;2002年凈利潤680萬元，所得稅320萬元，財務(wù)費用550萬元，年末資產(chǎn)總額10 000萬元。假設(shè)2001年初資產(chǎn)總額 7500萬元，則XYZ公司總資產(chǎn)報酬率計算如下：

2001年總資產(chǎn)報酬率=

2002年總資產(chǎn)報酬率=

由計算結(jié)果可知‚XYZ公司2002年總資產(chǎn)報酬率要大大低于上年‚需要對公司資產(chǎn)的使用情況‚增產(chǎn)節(jié)約情況‚結(jié)合成本效益指標(biāo)一起分析，以改進(jìn)管理，提高資產(chǎn)利用效率和企業(yè)經(jīng)營管理水平，增強(qiáng)盈利能力。

總資產(chǎn)報酬率影響因素分析舉例

[實例-1]ABC公司有關(guān)資料如下：(單位：萬元)

根據(jù)表中的資料，可分析確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率變動對總資產(chǎn)報酬率的影響。

分析對象=11.5%-16.68%=-5.18%

(1)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響=(0.48—0.59)×28.31%=-3.12%

(2)銷售息稅前利潤率的影響=0. 48× (24.06%—28.31%) = -2.04%

分析結(jié)果表明，該企業(yè)本年全部資產(chǎn)報酬率比上年下降了5.18%，是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率下降共同引起的。前者使總資產(chǎn)報酬率下降了3.12%，后者使總資產(chǎn)報酬率下降了2.04%;

總資產(chǎn)報酬率的趨勢分析舉例

此外，將總資產(chǎn)報酬率與本行業(yè)平均指標(biāo)或同類企業(yè)對比，有助于解釋變動的趨勢。

假設(shè)D公司是一個同類企業(yè)，有關(guān)比較數(shù)據(jù)如下：

總資產(chǎn)報酬率=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售息稅前利潤率

M公司

第一年：6%= 2×3%

第二年：7.39%=1.6304×4.53%

D公司：

第一年：6%=1.2×5%

第二年：7.39%=1.6304×4.53%

兩個企業(yè)利潤水平的變動趨勢是一樣的，但通過分解分析可以看出原因各不相同。 M公司是銷售利潤率上升，即成本費用下降或售價上升，而D公司則是資產(chǎn)使用效率的提高。