制造業PMI創兩年來新高 GDP增速超預期的日本經濟起死回生?
突破3萬點的日經指數仿佛一個信號,點出了日本經濟復蘇的兆頭。在逼近50的榮枯線之后,日本制造業采購經理人指數(PMI)進一步走高,創下兩年多以來的新高。再加上GDP增速的超預期,日本似乎的確走到了一個經濟復蘇的轉折點,不過,仍然不可掉以輕心,消費這一指標仍然出現明顯疲軟的狀態。
當地時間3月1日,Jibun Bank/IHS Markit公布的一項調查顯示,日本2月PMI終值從1月的49.8升至51.4,創下自2018年12月以來新高。其中,新訂單以2018年10月以來最快速度增長,產出則錄得自2018年12月以來首次增長。
這已經是制造業PMI這一指標連續幾個月報喜了。去年12月時,日本制造業PMI就已經從11月的49點升至50點,自2019年4月以來首次觸及50榮枯線,結束了連續19個月的下跌態勢。
彼時,IHS Markit經濟學家Usamah Bhatti就曾表示:“在動蕩的一年即將結束之際,日本制造商的經營狀況顯示出了普遍企穩的跡象。”
而如今,制造業PMI突破50關口,則是進一步印證了制造業活動的回暖。這一調查結果與上月公布的1月產出和去年第四季度GDP數據一致,顯示日本制造業已成功地經受住了防疫緊急措施的影響,主要得益于海外對科技零部件的強勁需求。
2月15日,日本內閣公布的初步統計結果顯示,日本經濟去年四季度環比增長3%,全年萎縮4.8%。與上一季度相比,四季度日本企業設備投資和住宅投資由降轉升,出口增速也有所加快,設備投資增長4.5%,出口增長11.1%。這也是日本經濟連續第二個季度實現擴張。
在分析2020年四季度經濟增長時,日本國家電視臺NHK強調了對外出口:“出口中,由于面向中國的電子零部件及汽車等的增加,實現了11.1%的大幅增長。”制造業的功勞不言而喻。
在此背景下,日經指數明顯走高,投資者也看好未來日本經濟走勢。在2月15日,日經指數自1990年8月以來首度突破30000點大關,報30088點。凱投宏觀公司高級經濟學家Marcel Thieliant稱,“盡管多數經濟學家預計,由于第二次實施緊急狀態,日本2021年第一季度經濟將再度萎縮,但我們認為,今年第一季產出將大體持平,今年的經濟增長將強于幾乎所有人的預期。”
不過,雖然多項指標報喜,但并不意味著就可以高枕無憂。從經濟構成來看,占日本經濟比重達一半的個人消費仍然有些疲軟,增速明顯放緩,在去年四季度僅實現環比2.2%的增長。
而從全年來看,2020年日本2人以上家庭月均實際消費支出比上年下降5.3%,創2001年有可比統計數據以來最大降幅。目前,日本東京都、神奈川縣、埼玉縣、千葉縣仍然處于緊急事態中,將持續至3月7日。這意味著,一季度的消費指標或許不會太好看。
另外,對于制造業而言,此次Jibun Bank/IHS Markit公布PMI數據時也指出,生產商正面臨投入價格的大幅上漲,后者創下了自2019年2月以來最大漲幅,對他們的利潤率構成了壓力。
富國證券在研報中稱,對日本中長期經濟前景不那么樂觀。目前,疫情封鎖對很大一部分日本經濟造成沖擊,而日本目前的家庭財務狀況不像英國那樣強勁。為了使日本經濟獲得長期增長勢頭,可能需要額外的財政刺激來支持消費支出。
中國社會科學院日本研究所副所長、研究員張季風表示,日本的季度GDP呈現出大起大落的過山車變化趨勢。雖然四季度的數據尚可,但全年的指標還是不太好,出現負增長,還處于衰退的過程中。
張季風稱,對于2021財年,日本銀行和日本內閣府預測可能會有比較好的增長,日本銀行認為是3.6%,內閣府的預測則是4%。但能否達到上述目標,主要還是取決于疫情,現在看來,疫情也是有喜有憂,一方面,疫苗開始接種,但另一方面,國外疫情控制難以預測,另外,奧運會恐怕比較難拉動旅游業和服務業。
“因此,對于日本經濟復蘇,只能說是謹慎樂觀,會比2020年要好。”張季風指出,還有一點值得注意,原來預測日本經濟今年一季度會比較好,但由于第三波疫情蔓延,1、2月再次實行了緊急事態,這會對經濟有很大影響,不排除重返負增長的可能性,因此會對2020財年以及2021年的經濟增長率產生負面影響。
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