穩匯率，官方再釋重要信號。5月18日，中國外匯市場指導委員會2023年第一次會議在北京舉行。會議認為，我國外匯市場廣度和深度日益拓展，擁有自主平衡的能力，人民幣匯率也有糾偏力量和機制，能夠在合理均衡水平上保持基本穩定。

會議還強調，人民銀行、外匯局將加強監督管理和監測分析，強化預期引導，必要時對順周期、單邊行為進行糾偏，遏制投機炒作。

消息釋出，人民幣匯率收獲明顯反彈。截至昨日記者發稿時，在岸人民幣對美元匯率自日內低點反彈超600點，逼近“7”關口；離岸人民幣短線拉升超200個點，報7.0144，較日內低點回升超600點。

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必要時對順周期、單邊行為進行糾偏

就近期外匯市場運行情況，會議表示，近期全球經濟金融形勢復雜嚴峻，發達經濟體高利率、高通脹、高債務并存，貨幣政策緊縮效應顯現，美歐銀行業風險事件不斷，推升了市場避險情緒，對美元匯率短期偏強形成支撐，人民幣匯率近日雙向波動態勢明顯。

會議認為，當前我國宏觀經濟大盤、國際收支大盤、外匯儲備大盤穩固，金融機構、企業和居民對匯率的預期總體平穩，是外匯市場平穩運行的堅實基礎和有力保障。同時，我國外匯市場廣度和深度日益拓展，擁有自主平衡的能力，人民幣匯率也有糾偏力量和機制，能夠在合理均衡水平上保持基本穩定。

會議強調，下一階段，人民銀行、外匯局將加強監督管理和監測分析，強化預期引導，必要時對順周期、單邊行為進行糾偏，遏制投機炒作。自律機制成員單位要自覺維護外匯市場的基本穩定，堅決抑制匯率大起大落。積極落實自律規范，研究加強美元存款業務等自律管理，提升對企業的匯率避險服務水平，降低中小微企業匯率避險成本，更好服務實體經濟。

人民幣近日雙向波動態勢明顯

近期，在內外部因素作用下，人民幣匯率震蕩明顯——離岸、在岸人民幣匯率日前相繼破“7”，為今年以來首次；5月18日晚間離岸人民幣一度跌近500點。

業內分析認為，人民幣匯率近期走弱，受內外部因素共同影響。

一方面，美元指數小幅反彈，對人民幣匯率構成壓力。中信證券首席經濟學家明明表示，近期美歐銀行業危機與美國債務危機愈演愈烈，導致市場避險情緒升溫，疊加長期通脹預期意外上升導致市場降息預期回調，因此近期美元指數走強，人民幣匯率在一定程度上有所承壓。

“匯率波動背后可歸結為兩點：基本面的相對變化和匯率政策。”國元證券研究中心宏觀經濟首席分析師楊為認為，這一輪人民幣貶值實際上是從4月中旬開始，更多由盤中交易力量驅動，一大原因就在于美國通脹預期反復。

另一方面，來自經濟基本面的積極信號尚待進一步驗證，未能給人民幣對美元匯率進一步向上突破提供動力。東方金誠研究發展部王青稱，近期發布的宏觀數據或對匯市情緒有一定影響。

更為重要的是，年初以來國內結匯率總體偏低、售匯率較高。王青表示，今年1至4月，結匯率處于近3年以來最低水平區間，而同期售匯率創近5年以來最高，這背后是經過前期美聯儲持續大幅加息后，國內美元存款利率大幅走高，而近期人民幣存款利率普遍小幅下調。

“這意味著高額貿易順差更多轉化為國內美元存款，而非兌換為人民幣，也會對外匯市場供需平衡帶來影響。”王青說。

人民幣不存在大幅貶值基礎

人民幣匯率后續走勢如何？

分析人士認為，短期內人民幣由于缺乏利好提振，或將繼續維持弱勢格局，后期人民幣匯率走勢將重回基本面主導。在國內經濟延續恢復態勢、向好因素積累增多的背景下，人民幣不存在大幅貶值的基礎。

“匯率是基本面的映射。”楊為認為，隨著國內經濟復蘇的預期逐步兌現，人民幣貶值的動力有望大幅消退。

王青表示，伴隨美聯儲本輪加息過程進入收官階段，加之美歐銀行業危機影響，美國經濟下行壓力進一步加大，后期美元指數持續上升的可能性不大。“后期人民幣匯率走勢將重回基本面主導。在今年以來海外經濟下行、國內經濟持續復蘇前景下，人民幣不存在較大貶值空間。”王青說。

事實上，近年來，人民幣匯率已多次“破7”。當前的外匯市場中，“7”這一關口的敏感性已有所淡化。“向下跌破‘7’，并不意味著接下來將持續大幅貶值；向上升破‘7’，也不預示人民幣會持續大幅升值。”王青表示。

（文章來源：上海證券報）

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